报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普威胁加征关税后又释放达成协议信号，市场定价“TAC0”交易，人民币即期汇率反弹修复，汇率隐波维持低位，本次贸易摩擦对汇率市场扰动低于4月对等关税期间 [2] - 人民币表现稳定原因有三，一是假期后国内中间价连续调升，逆周期因子调节幅度增加释放“稳汇率”信号；二是美国面临不确定性风险，或提升达成协议需求，市场提前消化本轮关税摩擦；三是中美掉期点收窄，Carry对人民币即期汇率影响减轻 [2] 根据相关目录分别进行总结 未提及相关目录内容，无总结内容