碳酸锂价格走势回顾与核心特征 - 碳酸锂价格在2025年1月至2026年1月15日期间呈现“深V+开年暴涨+高位回调”的走势 [5] - 期货主力合约（LC2605）价格从2025年1月的约7.7万元/吨，跌至6月23日的低点5.84万元/吨，随后在2026年1月13日冲高至17.41万元/吨，1月14日回调至16.19万元/吨，较年内低点最大涨幅超过198% [5][6] - 电池级现货价格走势相似，从2025年6月低点约5.8万元/吨，上涨至2026年1月14日的约16.13万元/吨 [7] - 市场核心特征为上半年过剩寻底、下半年供需修复与情绪共振、2026年初加速暴涨后回调，成交量与持仓量在下半年显著放大，资金博弈白热化 [8] 碳酸锂价格暴涨的核心驱动因素 供需关系 - 2025年全球锂电池出货量达到2028.2GWh，同比增长46.8%，预计2030年将达5303.2GWh，其中动力电池3298GWh，储能电池1800GWh，未来五年市场将保持高速增长 [10] 政策调控 - 新能源电池反内卷政策以产能管控、价格与质量监管、行业自律、技术与碳约束为核心，2025年从行业自律升级到行政督导，2026年1月四部门联合会议强化执行，政策转向“刚性落地” [11] - 2024年工信部修订《锂离子电池行业规范条件》，设定产能利用率≥50%、研发投入≥营收3%的红线 [12] - 2025年7月新《矿产资源法》实施，锂矿纳入战略矿统一审批，开采门槛提升，宜春等地核查矿权，宁德时代枧下窝矿区到期停产成为供应端收缩标志 [12] - 2025年12月30日工信部推动动力电池碳足迹申报，计划2026年底建立体系并与国际互认 [12] - 2026年1月7日，工信部、发改委、市监局、能源局四部门联合召开座谈会，政策升级为多部门协同与刚性执行 [13] - 政策核心方向包括：动态摸排产能与利用率以管控产能；建立基于成本的价格监控机制以反低价竞争；协会牵头建立成本核算与价格自律体系；通过研发投入与碳足迹要求促进高质量发展 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] - 政策影响已显现：2025年第三季度起部分项目主动终止，锂盐/材料端供给收缩；电池产能利用率触底回升；2025年第四季度起储能/动力电池低价订单减少，价格逐步回归成本线；头部企业表态反对价格战，研发投入同比增长300% [24][25][26] 成本上涨与其他金属联动 - 全球锂资源开采成本上升，锂资源丰富国家如阿根廷、智利将锂资源国有化，导致开采或进口更复杂 [29] - 2025年铜价大幅上涨，LME铜全年涨幅约41%-43%，沪铜涨幅约33.2%，受宏观政策、供需紧平衡、库存错配与供应扰动共振驱动 [30] - 2025年国际现货黄金全年涨幅约64%-70%，COMEX黄金主力涨幅超72%，沪金AU9999涨幅约58.6% [31][32] - 2025年伦敦现货白银全年涨幅超170%，COMEX白银主力涨幅超175%，沪银主力合约涨幅约150% [33] - 2025年LME镍全年涨幅约15%，长江现货1钴全年涨幅超175% [34][35] 全球货币环境与下游需求 - 2025年全球货币宽松，G10央行累计降息32次共850基点，新兴市场（18国）累计降息51次共3085基点 [37][38] - 美联储全年累计降息75个基点，缩表0.31万亿美元，但自12月起每月购买400亿美元短债进行流动性调节 [38][39] - 2025年全球储能系统集成出货量达510GWh，同比增长50%；全球大型储能备案新增装机容量达456GWh，同比增长51.39% [41] - 储能需求增长由发电侧、电网侧及用户侧三大场景协同驱动，预计2030年全球储能系统出货量有望达到2260GWh [42] 地缘政治与资源争夺 - 锂矿作为新能源战略资源，成为中美争夺的关键，南美/澳洲锂矿占全球2/3 [42] - 中国锂储量占比从6%升至16.5%，居全球第二；美国本土储量约1430万吨LCE [44][51] - 中国在阿根廷、智利、澳大利亚等地控制的锂产能超过30%，中资锂盐产能占全球65% [44][51] - 美国推动“去中国化”供应链，目标在2027年前将锂依赖度从92%降至50%以下 [44][51] - 美国推进《战略锂储备》（SLR）立法，计划在2026-2030年储备17-30万吨LCE [45][52] - 中国策略包括本土增储（2025年新增储量超2000万吨LCE）、海外布局（如在阿根廷控制42%盐湖项目）以及通过长协锁定70%以上的原料供应 [47][54][55] - 美国策略包括运用IRA补贴（每车最高3750美元）、提供DOE贷款（如向美洲锂业提供22.6亿美元）、与盟友协同（如G7+欧盟+澳大利亚+印度会议）以及开发本土锂矿 [49][56][58][59] 替代技术影响 - 钠离子电池产业链市场规模与锂电相比还小很多，短期难以对锂价上涨产生大的抑制影响 [66]