2025年投资展望核心观点 - 2025年下半年投资前景受三大主题影响：美股科技股领导力扩展至更广泛市场、企业信贷前景优于发达市场主权债券、主动资产配置策略重要性提升[1] - 美国关税政策及贸易伙伴报复措施将造成供应冲击并打击全球需求，财政刺激措施可能加剧经济增长和通胀上行风险[1] - 美联储面临平衡通胀风险与支持疲弱经济的挑战，这种情况将持续至2025年下半年[1] 股票市场趋势 - 美股及国际股票市场机遇扩展趋势因贸易紧张局势加速，多国财政刺激措施将进一步推动该趋势[1] - 投资环境正转向由更多地区和行业创造回报，要求采用分散投资策略和灵活部署[1] - 对美股持谨慎态度因估值偏高，更看好盈利前景具竞争力且受益于刺激措施的欧洲和新兴市场股票[3] 债券市场策略 - 企业信贷相比发达市场主权债券前景更乐观[1] - 对债券持偏低比重因美国利率上行压力，但对高收益债券持偏高比重因基本面支持[3] - 新兴市场债券策略侧重分散投资至素质更高、更稳健地区，采取较短存续期部署以应对息差收窄[2] 中国投资机会 - 中国AI技术应用和商业化具有优势，科技创新步伐预计加快[2] - 中国消费市场转型催生"新型消费模式"机遇，包括收藏品牌、鲜制饮品、休闲零食及音乐等领域[2] - 持续变化的消费市场推动创新与增长，提供受贸易不确定性影响较低的投资机会[2] 资产配置建议 - 主动资产配置策略在增长放缓、通胀高企环境下更显重要[1] - 预期市场波动环境下对现金持偏高比重，因其提供有吸引力回报率和流动性[3] - 贸易不确定背景下保持充裕流动性和投资灵活性是关键[2]