报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导，预计将延续底部震荡运行格局，需关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏 [2] - 乙二醇价格可能继续低位震荡，高库存和弱需求压制价格，但生产成本高企限制下跌空间，需关注成本端变化和下游需求改善迹象 [23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4日乙二醇期货及现货价格同步微幅走弱，主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格下跌10元/吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元 [1] - 跨期价差中，1 - 5月价差收窄但维持远月贴水结构，5 - 9月价差微降2元至52元/吨 [1] - 利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润处 - 272元/吨低位，油制、甲醇制及乙烯制路线亏损幅度分别达106.68美元/吨、1459.34元/吨和959.41元/吨 [1] - 全产业链开工负荷稳定，乙二醇总开工率62.27%持平前值，油制装置开工率65.91%，煤制56.79% [1] - 需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，未现旺季提振信号 [1] - 港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，张家港库存增1.2万吨至17.58万吨，到港量减少4.41万吨至8.43万吨，港口提货速度放缓 [1] 产业链价格监测 - 期货主力合约价格4313元/吨，较前一日跌11元，跌幅0.25%；主力合约成交194,894，较前一日增38,916，涨幅24.95%；主力合约持仓289,624，较前一日增10,604，涨幅3.80% [4] - 华东市场现货价4350元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.23% [4] - 基差57元/吨，较前一日增21元，涨幅58.33%；1 - 5价差 - 16元/吨，较前一日增2元，涨幅11.11%；5 - 9价差52元/吨，较前一日降2元，跌幅3.70%；9 - 1价差 - 36元/吨，较前一日无变化 [4] - 石脑油制利润 - 109美元/吨，较前一日降2美元，跌幅1.87%；乙烯制利润 - 947元/吨，较前一日增12元，涨幅1.29%；甲醇制利润 - 1437元/吨，较前一日增23元，涨幅1.5%；煤制利润 - 262元/吨，较前一日增10元，涨幅3.68% [4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体开工率62.3%、煤制开工率56.8%、油制开工率65.9%、聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率60.9%、甲醇制开工率62.4%，较前一日均无变化 [4] - 库存与到港量方面，华东主港库存54.2万吨，较6月27日增3.6万吨，涨幅7.18%；张家港库存17.6万吨，较6月27日增1.2万吨，涨幅7.20%；到港量8.43万吨，较6月27日降4.41万吨，跌幅34.35% [4] 产业动态及解读 - 7月4日上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 512美元/吨，无成交听闻；下午价格暂稳，7月船货商谈稳定在508 - 510美元/吨，无成交听闻 [5] - 7月4日陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提，主流市场价格维稳，陕西货源报价持平 [5] - 7月4日华南市场报盘持稳，在4420元/吨附近送到，业者入市心态谨慎 [5] - 7月4日沙特一套装置意外停车提振市场，但终端开机下滑，业者对供需格局预期偏弱，华东价格商谈参考在4360元/吨附近 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前乙二醇装置检修带动供应减量扩大，供需结构相对良好，聚酯开工维持高位，中美贸易谈判结果超市场预期，终端出口预期修复，订单前置，备货需求或大幅增长，强预期下乙二醇谨慎偏强对待，继续关注港口实际到货节奏 [4] 各目录总结 一、日度市场总结 - 5月20日乙二醇期货主力合约价格收于4366元/吨，较前日下跌32元（-0.73%），现货华东市场价格同步走弱至4500元/吨，跌幅1.64% [2] - 黔希煤化等多套装置停车检修，截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期下降8.48%），5月12 - 18日主港计划到货总数约为5.5万吨；需求方面，聚酯工厂负荷94.2%，国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周开工上涨63.80%，江浙地区综合开机率为60.68%，较上周上涨0.62%；库存方面，5月18日华东主港港口库存约74.3万吨，环比上期下降0.8万吨 [3] 二、产业链价格监测 - 5月20日MEG期货主力合约价格4366元/吨，较前一日下跌32元（-0.73%），主力合约成交322572手，较前一日增加28302手（9.62%），持仓287741手，较前一日增加399手（0.14%）；MEG现货华东市场现货价4500元/吨，较前一日下跌75元（-1.64%），基差204元/吨，较前一日增加32元（18.60%） [5] - 5月20日石脑油制、乙烯制、甲醇制利润数据中，煤制利润稳定在 -80元，油制利润可能从之前的 -81美元无变化，乙烯制和甲醇制利润仍深度亏损；产业链开工率总体保持在55.0%，油制、煤制、聚酯工厂、江浙织机、乙烯制、甲醇制开工率均无变化；5月16日华东主港库存66.4万吨，较5月9日下降2.8万吨（-4.08%），张家港库存29.4万吨，较5月9日下降2.6万吨（-8.21%），到港量9.60万吨，较5月9日增加2.00万吨（26.32%） [5] 三、产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、下游聚酯装置开工率等图表 [6][8][11]