报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇期货和现货价格虽上涨 但库存累积、基差收窄、持仓和成交量下降 且供给增加需求无起色 价格上行空间有限 短期内或维持震荡甚至承压 [2][3][24] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约价格环比上涨32元/吨至4424元/吨 期现联动上涨 华东现货价格同步反弹40元/吨至4475元/吨 基差大幅收窄32元/吨至16元/吨 市场对远期供需预期有所改善 [2] - 主力合约持仓量减少17426手至115385手 成交量收缩27.6%至80018手 持仓持续下滑或暗示部分资金离场 市场参与度下降可能抑制短期波动率 [2] - 乙二醇总开工率环比上升0.4%至64.47% 其中煤制开工率显著增加1.1%至65.12% 油制开工率维持64.13%不变 煤制利润连续一周稳定在-370元/吨的深度亏损区间 但装置重启仍推动供给边际回升 [2] - 聚酯工厂负荷率稳定于89.42% 江浙织机负荷保持63.43% 下游需求维持刚性但缺乏增长驱动 聚酯环节对乙二醇的采购仍以刚需补库为主 [2] - 华东主港库存环比大增5.9万吨至48.57万吨 张家港库存更飙升40.6%至18万吨 到港量锐减6.7万吨至10.17万吨 显示港口累库主因发货量下滑而非集中到货 库存压力快速上升或压制现货涨幅 [3] 产业链价格监测 - 2025年8月19日 乙二醇主力合约价格涨至4424元/吨 涨幅0.73% 成交缩量 持仓下滑 基差大幅收窄 1 - 5价差、9 - 1价差扩大 5 - 9价差缩小 [5] - 产业链开工负荷方面 乙二醇总体开工率上升0.4% 煤制开工率增加1.1% 油制、聚酯工厂、江浙织机、乙烯制、甲醇制开工率均无变化 [5] - 库存与到港量方面 华东主港库存大增5.9万吨 张家港库存飙升40.6% 到港量锐减6.7万吨 [5] 产业动态及解读 - 8月19日 陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳 市场均价在3990元/吨附近自提 下游业者拿货稳定 [6] - 8月19日 主流市场价格小涨 但华南持货商报价持稳 市场供应充足 整体成交氛围一般 目前在4500元/吨附近送到 [6] - 8月19日 国际原油涨后回落 成本端支撑不稳 乙二醇国产开工回升 但现货流通缩紧 乙二醇现货基差走强 当前华东价格商谈参考在4464元/吨附近 [6] 产业链数据图表 - 报告包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存等图表 [7][9][11]

8月18日，大商所乙二醇期货仓单2072手，环比上个交易日持平。 消息面 新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，该装置此前于7月中旬停车检修。美国 一套70万吨/年的MEG装置目前已恢复重启，该装置此前于七月底附近停车执行检修。 截至8月18日，华东主港地区MEG港口库存总量50.24万吨，较上周四降低3.21万吨；较上周一增加2.5万 吨。详细来看：张家港19.6万吨，太仓14.7万吨，宁波3.3万吨，江阴及常州8万吨，上海及常熟4.64万 吨。码头发货方面：周内张家港日均发货4400吨附近；太仓两库综合日均发货6900吨；宁波港 （601018）口日均发货3000吨。 港口库存小幅去化至54.7吨，但工厂库存仍在偏高水平，叠加后期国内装置开工也将有部分恢复，乙二 醇供应将略有走高。关注8月后终端订单恢复情况，近期织机开工有触底反弹迹象，下游开工也恢复至 89.4%，乙二醇或呈现供需均小幅增加的情况，短期维持震荡格局不变。 五矿期货： 估值和成本上，石脑油制利润为-348元，国内乙烯制利润-604元，煤制利润696元。成本端乙烯持平至 820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至630元。产业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇市场供需双弱呈僵持态势 成本端原油价格坚挺使油制路线亏损 煤价企稳下煤化工供给有边际恢复可能 下游聚酯工厂高负荷但库存压力难传导 坯布库存累积致织机负荷难提升 港口库存超预期攀升 终端消费动能衰减 短期内产业链矛盾在中间环节库存去化不畅 远月合约间价差收窄暗示市场对长期供需改善有期待 预计乙二醇价格维持震荡 上方受库存压力限制 下方受成本支撑 需关注煤化工装置复工节奏及聚酯产销数据波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇期货主力合约价格连续三日微幅下跌 7月7日报4305元/吨 较7月4日下跌8元 跌幅0.19% 期现基差走扩至65元/吨 体现现货价格僵持下期货市场远期情绪弱化 [2] - 生产利润方面 煤制亏损维持262元/吨未变 石脑油制、乙烯制和甲醇制仍亏损 高成本工艺亏损约束供给端 [2] - 供需结构上 乙二醇总开工率微增0.2%至62.43% 煤制装置开工水平处历史低位 聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%均持平前值 需求端缺乏弹性 [2] - 华东主港库存单周增3.6万吨至54.2万吨 张家港库存增幅达7.2% 到港量大幅缩减4.4万吨至8.43万吨 终端提货速度放缓 流通环节有累库压力 [2] 产业链价格监测 - 7月7日MEG期货主力合约价格4305元/吨 较7月4日跌8元 跌幅0.19% 主力合约成交146416手 较7月4日减少48478手 跌幅24.87% 主力合约持仓287398手 较7月4日减少2226手 跌幅0.77% [4] - 7月7日MEG现货华东市场现货价4350元/吨 与7月4日持平 MEG基差65元/吨 较7月4日走扩8元 涨幅14.04% [4] - 7月7日石脑油制利润-108美元/吨 较7月4日增加1美元/吨 涨幅1.29% 乙烯制利润-800元/吨 较7月4日增加147元/吨 涨幅15.50% 甲醇制利润数据缺失 煤制利润-262元/吨 与7月4日持平 [4] - 7月7日乙二醇总体开工率62.4% 较7月4日微增0.2% 煤制开工率57.2% 较7月4日提升0.4% 油制开工率65.9%、聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率60.9%、甲醇制开工率62.4%均与7月4日持平 [4] - 7月7日华东主港库存54.2万吨 较7月4日增加3.6万吨 涨幅7.18% 张家港库存17.6万吨 较7月4日增加1.2万吨 涨幅7.20% 到港量8.43万吨 较7月4日减少4.41万吨 跌幅34.35% [4] 产业动态及解读 - 7月7日上午华东乙二醇美金市场窄幅调整 7月船货商谈区间在508 - 510美元/吨 买卖僵持 无成交听闻 下午市场僵持 商谈稳定在该区间 无成交听闻 [5] - 7月7日陕西地区乙二醇市场现货报价下调 市场均价在3880元/吨附近自提 主流市场价格弱势 需求不足 [5] - 7月7日主流市场价格弱势难改 华南市场变化有限 目前在4420元/吨附近送到 [5] - 7月7日乙二醇港口累积 供应端承压 业者对后市多看空 华东价格商谈参考在4345元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导，预计将延续底部震荡运行格局，需关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏 [2] - 乙二醇价格可能继续低位震荡，高库存和弱需求压制价格，但生产成本高企限制下跌空间，需关注成本端变化和下游需求改善迹象 [23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4日乙二醇期货及现货价格同步微幅走弱，主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格下跌10元/吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元 [1] - 跨期价差中，1 - 5月价差收窄但维持远月贴水结构，5 - 9月价差微降2元至52元/吨 [1] - 利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润处 - 272元/吨低位，油制、甲醇制及乙烯制路线亏损幅度分别达106.68美元/吨、1459.34元/吨和959.41元/吨 [1] - 全产业链开工负荷稳定，乙二醇总开工率62.27%持平前值，油制装置开工率65.91%，煤制56.79% [1] - 需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，未现旺季提振信号 [1] - 港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，张家港库存增1.2万吨至17.58万吨，到港量减少4.41万吨至8.43万吨，港口提货速度放缓 [1] 产业链价格监测 - 期货主力合约价格4313元/吨，较前一日跌11元，跌幅0.25%；主力合约成交194,894，较前一日增38,916，涨幅24.95%；主力合约持仓289,624，较前一日增10,604，涨幅3.80% [4] - 华东市场现货价4350元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.23% [4] - 基差57元/吨，较前一日增21元，涨幅58.33%；1 - 5价差 - 16元/吨，较前一日增2元，涨幅11.11%；5 - 9价差52元/吨，较前一日降2元，跌幅3.70%；9 - 1价差 - 36元/吨，较前一日无变化 [4] - 石脑油制利润 - 109美元/吨，较前一日降2美元，跌幅1.87%；乙烯制利润 - 947元/吨，较前一日增12元，涨幅1.29%；甲醇制利润 - 1437元/吨，较前一日增23元，涨幅1.5%；煤制利润 - 262元/吨，较前一日增10元，涨幅3.68% [4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体开工率62.3%、煤制开工率56.8%、油制开工率65.9%、聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率60.9%、甲醇制开工率62.4%，较前一日均无变化 [4] - 库存与到港量方面，华东主港库存54.2万吨，较6月27日增3.6万吨，涨幅7.18%；张家港库存17.6万吨，较6月27日增1.2万吨，涨幅7.20%；到港量8.43万吨，较6月27日降4.41万吨，跌幅34.35% [4] 产业动态及解读 - 7月4日上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 512美元/吨，无成交听闻；下午价格暂稳，7月船货商谈稳定在508 - 510美元/吨，无成交听闻 [5] - 7月4日陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提，主流市场价格维稳，陕西货源报价持平 [5] - 7月4日华南市场报盘持稳，在4420元/吨附近送到，业者入市心态谨慎 [5] - 7月4日沙特一套装置意外停车提振市场，但终端开机下滑，业者对供需格局预期偏弱，华东价格商谈参考在4360元/吨附近 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇整体产业链呈现供给平稳、需求边际走弱格局 盘面上方受制于高库存和成本亏损带来的卖压以及需求边际走弱的向下拖累 高到港量导致的库存累积抑制反弹空间 若库存持续上升或原油走弱 震荡偏弱风险将加大 价格或维持低位震荡 短期可能震荡偏弱 [2][3][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格于2025 - 06 - 09报4253元/吨 较前值上涨13元 涨幅0.31% 延续震荡偏强走势 华东现货价格从4385元/吨降至4365元/吨 下跌20元 跌幅0.46% [2] - 1 - 5价差从 - 9元/吨升至 - 1元/吨 涨幅88.89% 5 - 9价差从 - 12元/吨升至 - 2元/吨 涨幅83.33% 9 - 1价差从21元/吨降至3元/吨 跌幅85.71% 整体价差格局指向远期合约走强 [2] - 油制利润维持亏损状态 为 - 92.01美元/吨 煤制利润稳定在 - 218元/吨 天然气制路径亏损持续加深 乙烯制利润 - 564.92元/吨 甲醇制利润 - 1124.02元/吨 [2] - 乙二醇总体开工率持平在54.36% 油制开工率56.44% 煤制开工率50.5%均无变动 国内生产节奏平稳 无新增产能扰动 [2] - 聚酯工厂负荷持稳于89.42% 江浙织机负荷锁定63.43% [3] - 华东主港库存从57.67万吨增至59.8万吨 增幅3.69% 张家港库存从23.0万吨降至21.8万吨 降幅5.22% 到港量从11.5万吨升至13.7万吨 增幅19.13% 整体供需趋于宽松 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 06 - 09|2025 - 06 - 06|变化|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约|4253元/吨|4240元/吨| + 13元/吨|0.31%| |MEG期货主力合约成交|208567手|232862手| - 24295手| - 10.43%| |MEG期货主力合约持仓|284769手|280747手| + 4022手|1.43%| |MEG现货华东市场现货价|4365元/吨|4385元/吨| - 20元/吨| - 0.46%| |MEG基差|157元/吨|170元/吨| - 13元/吨| - 7.65%| |MEG 1 - 5价差| - 1元/吨| - 9元/吨| + 8元/吨|88.89%| |MEG 5 - 9价差| - 2元/吨| - 12元/吨| + 10元/吨|83.33%| |MEG 9 - 1价差|3元/吨|21元/吨| - 18元/吨| - 85.71%| |石脑油制利润| - 92美元/吨| - | - | - | |乙烯制利润| - 565元/吨| - | - | - | |甲醇制利润| - 1124元/吨| - | - | - | |煤制利润| - 218元/吨| - 218元/吨|0元/吨|0.00%| |乙二醇总体开工率|54.4%|54.4%|0.0%|0.00%| |煤制开工率|50.5%|50.5%|0.0%|0.00%| |油制开工率|56.4%|56.4%|0.0%|0.00%| |聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%| |江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%| |乙烯制开工率|53.0%|53.0%|0.0%|0.00%| |甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%| |华东主港库存|59.8万吨|57.7万吨|2.1万吨|3.69%| |张家港库存|21.8万吨|23.0万吨| - 1.2万吨| - 5.22%| |到港量|13.70万吨|11.50万吨| + 2.20万吨|19.13%| [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计（周度）、行业总库存等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前乙二醇装置检修带动供应减量扩大，供需结构相对良好，聚酯开工维持高位，中美贸易谈判结果超市场预期，终端出口预期修复，订单前置，备货需求或大幅增长，强预期下乙二醇谨慎偏强对待，继续关注港口实际到货节奏 [4] 各目录总结 一、日度市场总结 - 5月20日乙二醇期货主力合约价格收于4366元/吨，较前日下跌32元（-0.73%），现货华东市场价格同步走弱至4500元/吨，跌幅1.64% [2] - 黔希煤化等多套装置停车检修，截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期下降8.48%），5月12 - 18日主港计划到货总数约为5.5万吨；需求方面，聚酯工厂负荷94.2%，国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周开工上涨63.80%，江浙地区综合开机率为60.68%，较上周上涨0.62%；库存方面，5月18日华东主港港口库存约74.3万吨，环比上期下降0.8万吨 [3] 二、产业链价格监测 - 5月20日MEG期货主力合约价格4366元/吨，较前一日下跌32元（-0.73%），主力合约成交322572手，较前一日增加28302手（9.62%），持仓287741手，较前一日增加399手（0.14%）；MEG现货华东市场现货价4500元/吨，较前一日下跌75元（-1.64%），基差204元/吨，较前一日增加32元（18.60%） [5] - 5月20日石脑油制、乙烯制、甲醇制利润数据中，煤制利润稳定在 -80元，油制利润可能从之前的 -81美元无变化，乙烯制和甲醇制利润仍深度亏损；产业链开工率总体保持在55.0%，油制、煤制、聚酯工厂、江浙织机、乙烯制、甲醇制开工率均无变化；5月16日华东主港库存66.4万吨，较5月9日下降2.8万吨（-4.08%），张家港库存29.4万吨，较5月9日下降2.6万吨（-8.21%），到港量9.60万吨，较5月9日增加2.00万吨（26.32%） [5] 三、产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、下游聚酯装置开工率等图表 [6][8][11]

成本端支撑偏弱 乙二醇反弹高度上预期有限 3月24日盘中，乙二醇期货主力合约震荡上行，最高上探至4476.00元。截止发稿，乙二醇主力合约 报4457.00元，跌幅1.39%。 乙二醇期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 广州期货 乙二醇2505合约运行区间4400-4700 五矿期货 乙二醇反弹高度上预期相对有限 中辉期货 乙二醇盘面震荡，区间操作为主 广州期货：乙二醇2505合约运行区间4400-4700 综合来看，最近港口显性库存高累，但聚酯工厂原料低价下买盘增多。四月份煤制企业装置检修计 划增多，月均负荷或回落至70%附近有望驱动乙二醇去库在15万吨附近。2505合约运行区间4400- 4700。 五矿期货：乙二醇反弹高度上预期相对有限 综合来看，乙二醇装置近期检修有所增量，但供应端压力依旧偏高；需求端相对较好，聚酯及终端 织造开工负荷季节性回升。社库去库，成本端支撑偏弱，近期盘面震荡，区间操作为主。 煤化工多套装置意外减产停车的刺激下，叠加沙特增加检修计划，整体二季度供应预期下调，平衡 表小幅改善，预期盘面在需求端暂时没有负反馈前有小幅反弹的机会，但由于整体的估值 ...