报告行业投资评级 本报告未明确标注统一的黑色期权行业整体投资评级 报告核心观点 报告覆盖玻璃 铁矿石 螺纹钢 纯碱 硅铁 锰硅六大黑色系期权品种 逐一披露各品种标的期货交易数据 期权量仓PCR因子 期权压力支撑相关因子 并基于期权维度给出对应行情解读与期权交易策略建议 所有品种方向性策略均无明确指引 波动性策略根据各品种期权因子表现分为观望 做空波动率 做多波动率三类[3][4][5][6][7][18][19][20][21][22][32][33][34][35][36][48][49][50][51][52][63][64][65][66][67][76][77][78][79][80] 分品种内容总结 玻璃期权相关内容 - 标的期货FG701合约昨日收盘价923元 相较前日收盘上涨11元 涨幅1.20% 成交量1233000手 较前日增加146813手 持仓量1272940手 较前日减少22222手[3][6] - 玻璃看涨期权成交量338161手 量变化165340手 持仓量413546手 仓变化14449手 成交量PCR为0.45 量PCR变化-0.09[4] - 玻璃看跌期权成交量151255手 量变化57848手 持仓量181637手 仓变化7921手[4] - 玻璃期权平值行权价910 压力位1000 支撑位850 加权隐波26.20% 加权隐波率变化0.15% 年平均隐波33.79% HISV20为26.08%[5][6] - 玻璃期权隐含波动率维持在均值0.3379上方水平波动 持仓量PCR收报于0.4392 位于近一年来的60.00%水位[6] - 玻璃期权方向性策略无 波动性策略建议观望[7] 铁矿石期权相关内容 - 标的期货i2701合约昨日收盘价715元 相较前日收盘上涨1元 涨幅0.14% 成交量239933手 较前日减少77336手 持仓量577277手 较前日减少4683手[18][21] - 铁矿石看涨期权成交量43383手 量变化-9254手 持仓量81975手 仓变化5731手 成交量PCR为0.76 量PCR变化-0.16 持仓量PCR为1.11 仓PCR变化-0.04[19] - 铁矿石看跌期权成交量32813手 量变化-15336手 持仓量90681手 仓变化3243手[19] - 铁矿石期权平值行权价700 压力位800 支撑位700 加权隐波16.90% 加权隐波率变化0.52% 年平均隐波20.89% HISV20为15.59%[20][21] - 铁矿石期权隐含波动率维持在均值0.2089上方水平波动 持仓量PCR收报于1.1062 位于近一年来的43.27%水位[21] - 铁矿石期权方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为S_i2701C750 S_i2701P700[22] 螺纹钢期权相关内容 - 标的期货rb2701合约昨日收盘价3117元 相较前日收盘上涨13元 涨幅0.41% 成交量713485手 较前日减少71373手 持仓量1590540手 较前日减少51832手[32][35] - 螺纹钢看涨期权成交量67235手 量变化-24038手 持仓量253631手 仓变化-4904手 成交量PCR为0.8 量PCR变化-0.1 持仓量PCR为0.68 仓PCR变化0.02[33] - 螺纹钢看跌期权成交量53530手 量变化-28095手 持仓量173276手 仓变化1112手[33] - 螺纹钢期权平值行权价3050 压力位3100 支撑位3000 加权隐波17.81% 加权隐波率变化2.18% 年平均隐波15.03% HISV20为9.87%[34][35] - 螺纹钢期权隐含波动率维持在均值0.1503上方水平波动 持仓量PCR收报于0.6832 位于近一年来的62.04%水位[35] - 螺纹钢期权方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出偏空头宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为S_RB2611C3150 S_RB2611P2950[36] 纯碱期权相关内容 - 标的期货SA701合约昨日收盘价1018元 相较前日收盘上涨6元 涨幅0.59% 成交量1186570手 较前日增加119954手 持仓量1288860手 较前日减少9027手[48][51] - 纯碱看涨期权成交量318398手 量变化76483手 持仓量436783手 仓变化18813手 成交量PCR为0.59 量PCR变化-0.09 持仓量PCR为0.29[49] - 纯碱看跌期权成交量187793手 量变化24125手 持仓量127784手 仓变化5761手[49] - 纯碱期权平值行权价990 压力位1100 支撑位950 加权隐波27.67% 加权隐波率变化0.07% 年平均隐波30.95% HISV20为27.30%[50][51] - 纯碱期权隐含波动率维持在均值0.3095上方水平波动 持仓量PCR收报于0.2926 位于近一年来的18.37%水位[51] - 纯碱期权方向性策略无 波动性策略建议观望[52] 硅铁期权相关内容 - 标的期货SF611合约昨日收盘价5990元 相较前日收盘下跌16元 跌幅0.26% 成交量322704手 较前日减少116100手 持仓量273772手 较前日减少8635手[63][66] - 硅铁看涨期权成交量56285手 量变化-13745手 持仓量60653手 仓变化1807手 成交量PCR为0.4 量PCR变化-0.1 持仓量PCR为0.73 仓PCR变化0.03[64] - 硅铁看跌期权成交量22664手 量变化-12828手 持仓量44162手 仓变化2988手[64] - 硅铁期权平值行权价6000 压力位6800 支撑位5800 加权隐波21.38% 加权隐波率变化0.20% 年平均隐波20.81% HISV20为32.09%[65][66] - 硅铁期权隐含波动率维持在均值0.2081上方水平波动 持仓量PCR收报于0.7281 位于近一年来的22.86%水位[66] - 硅铁期权方向性策略无 波动性策略建议构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 参考组合为B_SF2611C6200 B_SF2611P5900[67] 锰硅期权相关内容 - 标的期货SM611合约昨日收盘价5808元 相较前日收盘上涨24元 涨幅0.41% 成交量211227手 较前日增加35256手 持仓量290603手 较前日减少3570手[76][79] - 锰硅看涨期权成交量99899手 量变化73451手 持仓量81956手 仓变化8737手 成交量PCR为0.3 量PCR变化-0.4 持仓量PCR为0.54 仓PCR变化-0.07[77] - 锰硅看跌期权成交量30286手 量变化11571手 持仓量44159手 仓变化-707手[77] - 锰硅期权平值行权价5800 压力位6000 支撑位5800 加权隐波16.68% 加权隐波率变化2.51% 年平均隐波19.03% HISV20为19.10%[78][79] - 锰硅期权隐含波动率维持在均值0.1903上方水平波动 持仓量PCR收报于0.5388 位于近一年来的24.90%水位[79] - 锰硅期权方向性策略无 波动性策略建议构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 参考组合为B_SM2611C6000 B_SM2611P5600[80]

报告行业投资评级 本次研报未明确标注豆类及主粮期权对应行业的统一投资评级 报告核心观点 - 覆盖豆一 豆二 玉米 淀粉 豆粕 菜籽粕共6类豆类及主粮期权品种 逐一统计各品种对应标的合约的期现货行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等核心因子数据 基于各品种期权因子表现给出对应期权交易策略 所有品种均无方向性交易建议 仅提供适配的波动率类交易策略[3][4][5][6][7][19][20][21][22][32][33][34][35][36][48][49][50][51][52][63][64][65][66][67][77][78][79][80][81] 分品种内容总结 豆一期权相关内容 - 对应标的合约为a2611 标的期货昨日收盘价4991元 较前日收盘上涨34元 涨幅0.68% 成交量266987手 较前日增加4206手 持仓量321547手 较前日减少10452手[3][6] - 豆一看涨期权成交量85928手 量变化23797手 持仓量96534手 仓变化-166手 成交量PCR为0.91 量PCR变化-0.35 豆一看跌期权成交量84026手 量变化2232手 持仓量122387手 仓变化-2140手[4] - 豆一期权隐含波动率维持在均值0.1572上方水平波动 加权平均隐波率为15.19%[5][6] - 豆一期权持仓量PCR收报于1.0957 位于近一年来的83.67%水位[6] - 从期权角度测算标的压力位为5300 支撑位为4800[5][6] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_A2611C5300 S_A2611P4800[7] 豆二期权相关内容 - 对应标的合约为b2611 标的期货昨日收盘价4074元 较前日收盘下跌37元 跌幅0.90% 成交量175324手 较前日减少117265手 持仓量174764手 较前日减少5362手[18][21] - 豆二看涨期权成交量17744手 量变化78手 持仓量13906手 仓变化621手 成交量PCR为0.84 豆二看跌期权成交量14910手 持仓量12172手 仓变化1231手 持仓量PCR为0.88 仓PCR变化0.05[19] - 豆二期权隐含波动率维持在均值0.1642上方水平波动 加权隐波率为16.62% 加权隐波率变化-1.47%[20][21] - 豆二期权持仓量PCR收报于0.8753 位于近一年来的67.76%水位[21] - 从期权角度测算标的压力位为4400 支撑位为4000[20][21] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_B2611C4400 S_B2611P4000[22] 玉米期权相关内容 - 对应标的合约为c2611 标的期货昨日收盘价2170元 较前日收盘下跌18元 跌幅0.82% 成交量559954手 较前日减少3298手 持仓量1178280手 较前日增加8182手[32][35] - 玉米看涨期权成交量120842手 量变化15965手 持仓量392054手 仓变化20798手 成交量PCR为1.12 量PCR变化0.32 玉米看跌期权成交量147232手 量变化57345手 持仓量302642手 仓变化34520手 持仓量PCR为0.65 仓PCR变化0.05[33] - 玉米期权隐含波动率维持在均值0.1141上方水平波动 加权隐波率为12.75% 加权隐波率变化0.71% 20日历史波动率HISV20为9.81%[34][35] - 玉米期权持仓量PCR收报于0.6537 位于近一年来的91.84%水位[35] - 从期权角度测算标的压力位为2300 支撑位为2140[34][35] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_C2611C2300 B_C2611P2120[36] 淀粉期权相关内容 - 对应标的合约为cs2611 标的期货昨日收盘价2434元 较前日收盘下跌10元 跌幅0.40% 成交量152002手 较前日增加12140手 持仓量345399手 较前日增加14242手[48][51] - 淀粉看涨期权成交量35438手 量变化20130手 持仓量66967手 仓变化4409手 成交量PCR为0.77 量PCR变化-0.24 淀粉看跌期权成交量27450手 量变化11983手 持仓量39433手 仓变化4785手 持仓量PCR为0.59 仓PCR变化0.04[49] - 淀粉期权隐含波动率维持在均值0.1244上方水平波动 加权隐波率为13.17% 加权隐波率变化0.30% 20日历史波动率HISV20为10.52%[50][51] - 淀粉期权持仓量PCR收报于0.5888 位于近一年来的42.04%水位[51] - 从期权角度测算标的压力位为2750 支撑位为2450[50][51] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_CS2611C2600 B_CS2611P2350[52] 豆粕期权相关内容 - 对应标的合约为m2701 标的期货昨日收盘价3386元 较前日收盘下跌43元 跌幅1.25% 成交量1226410手 较前日减少819962手 持仓量2678910手 较前日减少52249手[63][66] - 豆粕看涨期权成交量171402手 量变化-62655手 持仓量258810手 仓变化2787手 成交量PCR为0.87 量PCR变化0.04 豆粕看跌期权成交量148827手 量变化-45904手 持仓量492531手 仓变化-5061手 持仓量PCR为1.9 仓PCR变化-0.04[64] - 豆粕期权隐含波动率维持在均值0.1654上方水平波动 加权隐波率为18.23% 加权隐波率变化-0.19% 20日历史波动率HISV20为16.83%[65][66] - 豆粕期权持仓量PCR收报于1.9031 位于近一年来的94.69%水位[66] - 从期权角度测算标的压力位为3300 支撑位为3250[65][66] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_M2611C3600 S_M2611P3350[67] 菜籽粕期权相关内容 - 对应标的合约为RM611 标的期货昨日收盘价2303元 较前日收盘下跌64元 跌幅2.70% 成交量600024手 较前日减少211407手 持仓量491755手 较前日减少32461手[77][80] - 菜籽粕看涨期权成交量132110手 量变化-93369手 持仓量130365手 仓变化6828手 成交量PCR为0.67 量PCR变化0.15 菜籽粕看跌期权成交量94097手 量变化-39019手 持仓量149960手 仓变化1205手 持仓量PCR为1.02 仓PCR变化-0.05[78] - 菜籽粕期权隐含波动率维持在均值0.2193上方水平波动 加权隐波率为22.72% 加权隐波率变化-0.15% 20日历史波动率HISV20为24.71%[79][80] - 菜籽粕期权持仓量PCR收报于1.0178 位于近一年来的64.08%水位[80] - 从期权角度测算标的压力位为2650 支撑位为2300[79][80] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_RM2611C2500 S_RM2611P2300[81]

报告行业投资评级 本次研报未明确标注贵金属行业整体投资评级 报告核心观点 - 针对白银期权标的ag2610 无方向性策略建议 波动性策略建议为观望[7] - 针对黄金期权标的au2610 无方向性策略建议 波动性策略建议构建做多波动率的买入宽跨式策略 赚取隐波向实波回归的均值回归收益[23] 分品种内容总结 白银期权相关内容 - 标的ag2610最新价16097元 较前日收盘上涨41元 涨幅0.25% 成交量276483手 较前日减少83574手 持仓量133032手 较前日减少12331手[3][6] - 白银看涨期权成交量385104手 较前日减少130779手 持仓量159545手 较前日增加5700手 成交量PCR为0.67 量PCR变化为0.11 持仓量PCR为0.76 仓PCR变化为-0.01[4] - 白银看跌期权成交量258155手 较前日减少32550手 持仓量121300手 较前日增加2404手[4] - 白银期权平值行权价16100 压力位17000 支撑位15000 加权隐波率49.04% 加权隐波率变化4.37% 年平均隐波率61.52% HISV2为39.02%[5] - 白银期权隐含波动率维持在0.6152的均值上方水平波动[6] - 白银期权持仓量PCR收报于0.7603 位于近一年来的29.39%水位[6] 黄金期权相关内容 - 标的au2610最新价940.18元 较前日收盘下跌3.2元 跌幅0.33% 成交量209589手 较前日减少39213手 持仓量96856手 较前日减少8187手[19][22] - 黄金看涨期权成交量172901手 较前日减少55376手 持仓量108077手 较前日增加707手 成交量PCR为0.63 量PCR变化为0.09 持仓量PCR为0.53 仓PCR变化为-0.01[20] - 黄金看跌期权成交量109691手 较前日减少15459手 持仓量57719手 较前日减少986手[20] - 黄金期权平值行权价944 压力位1000 支撑位952 加权隐波率29.80% 加权隐波率变化3.84% 年平均隐波率30.52% HISV20为21.86%[21] - 黄金期权隐含波动率维持在0.3052的均值上方水平波动[22] - 黄金期权持仓量PCR收报于0.5341 位于近一年来的6.12%水位[22] - 黄金期权做多波动率的买入宽跨式策略具体标的为 买入AU2610C1000 买入AU2610P904[23]