报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 过去一周商品期权交易量和隐含波动率几乎在全板块下降，能化板块中对二甲苯末日交易量提升交易热度，玻璃纯碱期权交易量回归高位，期货市场有压力，用期权捕捉交易机会安全性较高 [5] - 贵金属受降息影响，期权隐含波动率随期货价格正相关抬升，偏度处于较高水平，可关注降波信号进行右侧交易 [5] - 农产品中棉花看涨期权持仓量增加，看跌期权成交量增加明显，波动率偏度高位回落，可考虑卖出平值看涨期权并买入虚值看涨期权保护 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 商品期权交易量和隐含波动率全板块下降，能化板块中对二甲苯末日交易量提升交易热度，玻璃纯碱期权交易量回归高位，期货市场有压力，期权捕捉交易机会安全性较高；贵金属受降息影响，期权隐含波动率与期货价格正相关抬升，偏度较高，可关注降波信号右侧交易；农产品中棉花看涨期权持仓量增加，看跌期权成交量增加明显，波动率偏度高位回落，可卖出平值看涨期权并买入虚值看涨期权保护 [5] 市场数据 市场概览 - 展示商品期权量化数据，包含各品种平值波动率、60日分位数、Skew及60日分位数等 [13] 各品种期权 - 玉米期权：展示主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日等信息，以及看涨、看跌成交量、总成交量、成交量PCR、看涨、看跌持仓量、总持仓量、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据 [14][16] - 豆粕期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [17] - 菜粕期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [19] - 棕榈油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [20] - 豆油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [21] - 菜籽油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [22] - 花生期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [23] - 黄大豆1号期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [24] - 黄大豆2号期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [26] - 乙二醇期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [27] - 苯乙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [28] - 白糖期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [29] - 棉花期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [30] - PTA期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [31] - PX期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [32] - 烧碱期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [33] - 橡胶期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [34] - BR橡胶期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [35] - 聚乙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [36] - 聚丙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [37] - 甲醇期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [38] - 液化石油气期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [39] - PVC期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [40] - 原油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [41] - 铁矿石期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [42] - 螺纹钢期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [43] - 黄金期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [45] - 白银期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [46] - 铜期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [47] - 锌期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [48] - 铝期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [49] - 工业硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [50] - 碳酸锂期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [51] - 苹果期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [52] - 硅铁期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [54] - 锰硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [55] - 尿素期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [56] - 纯碱期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [57] - 短纤期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [59] - 玻璃期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [63] - 生猪期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [64] - 鸡蛋期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [68] - 玉米淀粉期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [69] - 沪镍期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [71] - 沪铅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [72] - 沪锡期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [73] - 氧化铝期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [74] - 原木期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [75] - 多晶硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [76] - 瓶片期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [78] - 铝合金期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [79] - 动力煤期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [80] - 纯苯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [81] 图表分析 报告未提及具体图表分析内容

报告核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 展示铜、铝、锌等17种金属期货标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子相关数据 量仓PCR - 呈现铜、铝、锌等17种金属期权的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据 [4] 压力位和支撑位 - 给出铜、铝、锌等17种金属期权的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等信息 [5] 隐含波动率 - 提供铜、铝、锌等17种金属期权的平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种策略与建议 有色金属 铜期权 - 基本面：三大交易所库存环比减少0.04万吨，上海保税区库存增加0.6万吨 [7] - 行情分析：6月以来偏多，7月先跌后涨，8月小幅区间盘整震荡 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值水平波动，持仓量PCR维持在0.80以下，压力位82000，支撑位75000 [7] - 策略建议：构建做空波动率的卖方期权组合策略，构建现货套保策略 [7] 铝/氧化铝期权 - 基本面：铝锭社会库存环比增加0.8万吨，保税区库存环比减少0.3万吨，LME铝库存环比减少0.1万吨 [9] - 行情分析：铝6月上涨，7月高位震荡，8月先涨后跌；氧化铝相关未提及 [9] - 期权因子研究：铝期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.80附近；氧化铝相关未提及 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 基本面：锌精矿港口库存21.7万实物吨，工厂库存63.0万实物吨等；铅相关未提及 [9] - 行情分析：锌7月冲高回落，8月先扬后抑；铅相关未提及 [9] - 期权因子研究：锌期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.80以下；铅相关未提及 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] 镍期权 - 基本面：现货市场贸易商挺价意愿较强，社会库存环比去库1019吨 [10] - 行情分析：6月弱势震荡下行后反弹，7月反弹回升力度有限后弱势盘整，8月延续小幅区间弱势盘整 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位130000，支撑位118000 [10] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建现货备兑策略 [10] 锡期权 - 基本面：上周部分终端下单补货力度增大，锡锭库存大幅减少 [10] - 行情分析：6月超跌反弹后盘整，7月大幅上扬后高位震荡下跌，8月延续小幅盘整 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位315000，支撑位260000 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略，构建现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 基本面：国内碳酸锂周度库存环比-713吨，广期所碳酸锂注册仓单周增6.4% [11] - 行情分析：7月多头上涨后回落，8月延续多头上涨后高位大幅震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升至较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位99000，支撑位70000 [11] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头套保策略 [11] 贵金属板块 黄金/白银期权 - 基本面：鲍威尔讲话标志美联储新一轮降息周期开启，市场定价9月和12月降息 [12] - 行情分析：沪金延续多头趋势高位盘整震荡 [12] - 期权因子研究：黄金期权隐含波动率处于历史均值附近水平波动，持仓量PC报收于0.60以下，压力位968，支撑位720 [12] - 策略建议：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，构建现货套保策略 [12] 黑色系 螺纹钢 - 基本面：上周螺纹社会库存环比+4.2%，厂库环比+1.3%，合计库存环比+3.4% [13] - 行情分析：6月以来低位盘整后回升，7月加速上涨后盘整，8月高位回落后弱势反弹 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平窄幅波动，持仓量PCR维持0.60附近波动，压力位3850，支撑位3000 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 基本面：全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加62.63万吨，日均疏港量环比降5.76万吨 [13] - 行情分析：6月以来区间震荡有所回升，7月加速上涨，8月冲高回落后区间盘整逐渐回升 [13] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位930，支撑位700 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [13] 铁合金期权 - 基本面：锰硅周产量环比+0.41万吨，显性库存环比-1.66万吨 [14] - 行情分析：锰硅6月中旬止跌反弹，7月下旬加速上涨后回落，8月小幅波动后快速下跌 [14] - 期权因子研究：锰硅期权隐含波动率快速上升至历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6500，支撑位5800 [14] - 策略建议：构建做空波动率策略，无现货套保策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 基本面：工业硅库存69.26万吨，环比-0.02万吨 [14] - 行情分析：工业硅7月先涨后跌，8月反弹回升后快速下降回落区间震荡 [14] - 期权因子研究：工业硅期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位14800，支撑位8000 [14] - 策略建议：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，构建现货套保策略 [14] 玻璃期权 - 基本面：全国浮法玻璃样本企业总库存环比+18万重箱，环比+0.28% [15] - 行情分析：玻璃7月以来多头上涨，8月高位回落空头下行 [15] - 期权因子研究：玻璃期权隐含波动率延续历史较高水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1580，支撑位1100 [15] - 策略建议：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现多头上涨行情，金融期权隐含波动率上升至均值较高水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建偏多头的买方策略和认购期权牛市价差组合策略，对于股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3825.76，涨1.45%，成交额10951亿元 [4] - 深证成指收盘价12166.06，涨2.07%，成交额14516亿元 [4] - 上证50收盘价2928.61，涨2.32%，成交额1806亿元 [4] - 沪深300收盘价4378.00，涨2.10%，成交额6759亿元 [4] - 中证500收盘价6822.85，涨1.77%，成交额4467亿元 [4] - 中证1000收盘价7362.94，涨1.51%，成交额5278亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.066，涨2.54%，成交量1265.86万份，成交额38.39亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.479，涨2.31%，成交量1360.26万份，成交额60.31亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.915，涨1.90%，成交量843.78万份，成交额58.03亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.323，涨9.52%，成交量9416.19万份，成交额119.86亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.295，涨9.75%，成交量2637.22万份，成交额32.82亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.619，涨2.30%，成交量180.71万份，成交额8.27亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.762，涨1.84%，成交量255.24万份，成交额7.01亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.208，涨2.69%，成交量69.11万份，成交额2.18亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.662，涨3.50%，成交量2165.91万份，成交额56.82亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量217.09万张，持仓量166.63万张，成交量PCR0.64，持仓量PCR1.20 [6] - 上证300ETF成交量194.47万张，持仓量141.02万张，成交量PCR0.71，持仓量PCR1.33 [6] - 上证500ETF成交量247.96万张，持仓量144.25万张，成交量PCR0.77，持仓量PCR1.50 [6] - 华夏科创50ETF成交量370.62万张，持仓量192.57万张，成交量PCR0.51，持仓量PCR1.08 [6] - 易方达科创50ETF成交量99.36万张，持仓量60.37万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR1.04 [6] - 深证300ETF成交量40.48万张，持仓量25.81万张，成交量PCR0.86，持仓量PCR1.39 [6] - 深证500ETF成交量52.51万张，持仓量37.84万张，成交量PCR0.69，持仓量PCR1.13 [6] - 深证100ETF成交量17.55万张，持仓量14.32万张，成交量PCR1.18，持仓量PCR1.42 [6] - 创业板ETF成交量327.67万张，持仓量186.66万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR1.46 [6] - 上证50成交量7.29万张，持仓量7.43万张，成交量PCR0.32，持仓量PCR0.58 [6] - 沪深300成交量15.14万张，持仓量18.12万张，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.83 [6] - 中证1000成交量28.98万张，持仓量28.26万张，成交量PCR0.62，持仓量PCR1.10 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.10，支撑点3.00 [8] - 上证300ETF压力点4.50，支撑点4.40 [8] - 上证500ETF压力点7.00，支撑点6.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.30，支撑点1.05 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.30，支撑点1.20 [8] - 深证300ETF压力点4.60，支撑点4.30 [8] - 深证500ETF压力点2.80，支撑点2.70 [8] - 深证100ETF压力点3.30，支撑点2.95 [8] - 创业板ETF压力点2.60，支撑点2.60 [8] - 上证50压力点3200，支撑点2750 [8] - 沪深300压力点4700，支撑点4250 [8] - 中证1000压力点7400，支撑点6500 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率21.26%，加权隐波率22.12% [11] - 上证300ETF平值隐波率18.74%，加权隐波率21.09% [11] - 上证500ETF平值隐波率22.91%，加权隐波率23.67% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率50.49%，加权隐波率52.49% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率52.89%，加权隐波率52.70% [11] - 深证300ETF平值隐波率19.16%，加权隐波率25.75% [11] - 深证500ETF平值隐波率22.22%，加权隐波率25.33% [11] - 深证100ETF平值隐波率23.09%，加权隐波率33.96% [11] - 创业板ETF平值隐波率33.63%，加权隐波率35.42% [11] - 上证50平值隐波率21.36%，加权隐波率20.98% [11] - 沪深300平值隐波率20.28%，加权隐波率19.75% [11] - 中证1000平值隐波率26.94%，加权隐波率27.24% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等 [13] - 各板块选择部分品种给出期权策略与建议 [13] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF7月以来偏多上涨后高位震荡，8月加速上涨 [14] - 隐含波动率上升至均值偏上水平，持仓量PCR1.20表明行情偏强 [14] - 压力位3.10，支撑位3.00 [14] - 方向性策略构建认购期权牛市价差组合策略 [14] - 波动性策略构建卖方偏多头组合策略 [14] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，8月加速上涨突破上行 [14] - 隐含波动率维持均值偏上水平，持仓量PCR报收于1.00以上表明震荡偏多 [14] - 压力位4.50，支撑位4.40 [14] - 方向性策略构建认购期权牛市价差组合策略 [14] - 波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略 [14] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF6月下旬以来多头上涨，7月加速上涨后回落，8月止跌反弹 [15] - 隐含波动率上升至均值偏上附近水平，持仓量PCR报收于1.00以上表明震荡偏强 [15] - 压力位3.30，支撑位2.95 [15] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [15] - 波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略 [15] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF6月先涨后跌，7月以来延续上涨，8月偏多上涨 [15] - 隐含波动率上升至均值附近小幅波动，持仓量PCR维持在1.00以上表明偏多震荡 [15] - 上证500ETF压力位7.00，支撑位6.75；深证500ETF压力点2.80，支撑位2.70 [15] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [15] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] - 中证1000指数维持两个多月多头上涨突破上行 [16] - 隐含波动率上升较高近水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上表明偏多行情 [16] - 压力位7400，支撑位6500 [16] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略 [16] - 波动性策略构建做空波动率策略 [16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF延续4个月多头上涨，突破前期高点持续上行 [16] - 隐含波动率大幅上升至均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.10以上表明延续多头上涨 [16] - 压力位2.60，支撑位2.55 [16] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略 [16] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [16]

报告核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建卖方中性波动率策略；黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | CU2509 | 78,840 | -180 | -0.23 | 4.48 | -0.53 | 14.74 | -0.51 | | 铝 | AL2509 | 20,615 | 5 | 0.02 | 10.94 | 1.30 | 17.30 | -2.08 | | 锌 | ZN2509 | 22,245 | -130 | -0.58 | 8.02 | -0.30 | 6.96 | -0.67 | | 铅 | PB2509 | 16,795 | 5 | 0.03 | 3.06 | -0.20 | 4.95 | -0.17 | | 镍 | NI2509 | 120,660 | -120 | -0.10 | 7.81 | -0.95 | 6.25 | -0.38 | | 锡 | SN2509 | 266,380 | -480 | -0.18 | 3.48 | -1.06 | 2.21 | 0.00 | | 氧化铝 | AO2509 | 3,144 | -30 | -0.95 | 4.52 | -2.87 | 5.68 | -0.74 | | 黄金 | AU2510 | 775.04 | -1.02 | -0.13 | 12.92 | -3.14 | 19.40 | -0.37 | | 白银 | AG2510 | 9,225 | 15 | 0.16 | 29.88 | -12.14 | 35.07 | 0.46 | | 碳酸锂 | LC2510 | 89,280 | 3,960 | 4.64 | 4.90 | 1.33 | 5.67 | 0.13 | | 工业硅 | SI2510 | 8,600 | -30 | -0.35 | 3.18 | 0.82 | 6.92 | 0.30 | | 多晶硅 | PS2510 | 52,355 | 970 | 1.89 | 1.44 | -0.78 | 3.19 | -0.06 | | 螺纹钢 | RB2510 | 3,156 | -17 | -0.54 | 131.65 | 19.75 | 160.99 | -0.81 | | 铁矿石 | I2510 | 786.50 | -4.50 | -0.57 | 1.67 | 0.11 | 7.23 | 0.01 | | 锰硅 | SM2510 | 6,030 | 18 | 0.30 | 2.73 | -0.99 | 5.17 | -0.13 | | 硅铁 | SF2510 | 5,688 | -18 | -0.32 | 5.05 | -5.77 | 6.35 | 0.33 | | 玻璃 | FG2510 | 1,152 | -4 | -0.35 | 6.19 | 1.28 | 3.34 | 0.37 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 71,198 | 13,298 | 120,000 | 996 | 0.63 | 0.01 | 0.78 | 0.00 | | 铝 | 69,006 | 26,946 | 87,444 | -629 | 1.04 | 0.37 | 0.87 | -0.04 | | 锌 | 40,538 | 14,189 | 45,521 | -492 | 0.77 | -0.01 | 0.79 | 0.07 | | 铅 | 6,807 | -6,266 | 14,678 | 92 | 0.47 | -0.48 | 0.60 | 0.05 | | 镍 | 78,859 | 23,487 | 73,065 | 3,040 | 0.20 | -0.12 | 0.31 | 0.00 | | 锡 | 15,596 | -6,742 | 20,840 | 1,328 | 0.40 | -0.80 | 0.62 | -0.01 | | 氧化铝 | 280,228 | -3,442 | 279,476 | 11,168 | 0.57 | 0.09 | 0.44 | 0.02 | | 黄金 | 68,488 | 14,047 | 139,677 | 7,887 | 1.06 | -0.20 | 0.69 | -0.00 | | 白银 | 255,353 | -22,580 | 277,264 | 8,953 | 1.01 | 0.10 | 1.06 | 0.02 | | 碳酸锂 | 286,668 | 91,650 | 287,120 | 13,122 | 0.44 | -0.08 | 0.94 | 0.13 | | 工业硅 | 176,285 | -10,220 | 224,776 | 16,119 | 0.31 | -0.10 | 0.33 | -0.02 | | 多晶硅 | 144,463 | -81,369 | 169,506 | 11,669 | 0.73 | -0.07 | 1.52 | 0.11 | | 螺纹钢 | 263,051 | 83,505 | 582,434 | 14,800 | 0.49 | -0.06 | 0.49 | -0.02 | | 铁矿石 | 467,639 | 211,258 | 140,841 | -374,572 | 1.01 | -0.03 | 0.99 | -0.20 | | 锰硅 | 61,954 | 1,806 | 105,937 | 7,858 | 0.52 | -0.21 | 0.69 | 0.01 | | 硅铁 | 33,773 | 49 | 67,389 | 2,635 | 0.49 | 0.05 | 0.72 | 0.01 | | 玻璃 | 502,210 | 119,608 | 474,720 | 59,926 | 0.42 | 0.08 | 0.45 | -0.02 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | CU2509 | 79,000 | 80,000 | -2,000 | 78,000 | 0 | 9,853 | 5,611 | | 铝 | AL2509 | 20,600 | 21,000 | 0 | 20,000 | 0 | 5,988 | 5,637 | | 锌 | ZN2509 | 22,400 | 23,000 | 0 | 22,000 | 0 | 2,715 | 2,435 | | 铅 | PB2509 | 16,800 | 18,000 | 0 | 16,600 | -200 | 1,510 | 817 | | 镍 | NI2509 | 120,000 | 130,000 | 0 | 118,000 | -2,000 | 12,771 | 2,236 | | 锡 | SN2509 | 265,000 | 320,000 | 0 | 260,000 | 0 | 2,250 | 1,464 | | 氧化铝 | AO2509 | 3,150 | 4,200 | 0 | 3,000 | 0 | 31,933 | 10,481 | | 黄金 | AU2510 | 776 | 968 | 0 | 768 | 0 | 10,700 | 3,989 | | 白银 | AG2510 | 9,300 | 10,000 | 0 | 8,000 | 0 | 11,052 | 9,014 | | 碳酸锂 | LC2510 | 89,000 | 99,000 | 0 | 70,000 | 10,000 | 36,815 | 15,568 | | 工业硅 | SI2510 | 8,600 | 14,800 | 0 | 8,000 | 0 | 46,330 | 6,123 | | 多晶硅 | PS2510 | 52,000 | 60,000 | 0 | 40,000 | 0 | 11,014 | 18,310 | | 螺纹钢 | RB2510 | 3,150 | 3,850 | 0 | 3,000 | 0 | 48,674 | 17,715 | | 铁矿石 | I2510 | 790 | 930 | 0 | 700 | 0 | 5,027 | 5,291 | | 锰硅 | SM2510 | 6,000 | 6,500 | 0 | 5,800 | 0 | 14,132 | 5,159 | | 硅铁 | SF2510 | 5,700 | 6,500 | 0 | 5,500 | 0 | 4,931 | 2,281 | | 玻璃 | FG2510 | 1,140 | 1,580 | 0 | 1,000 | 0 | 51,730 | 15,718 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 8.89 | 14.24 | 0.48 | 17.91 | 15.21 | 12.71 | 14.32 | -5.44 | | 铝 | 9.23 | 13.24 | 0.47 | 12.64 | 13.45 | 13.04 | 11.55 | -2.32 | | 锌 | 11.33 | 14.47 | 0.20 | 16.21 | 14.71 | 14.17 | 13.35 | -2.02 | | 铅 | 9.02 | 17.12 | 1.77 | 15.86 | 19.33 | 12.25 | 13.82 | -4.80 | | 镍 | 14.91 | 28.29 | 1.08 | 26.40 | 30.25 | 18.39 | 26.59 | -11.69 | | 锡 | 14.22 | 24.34 | 0.29 | 30.06 | 25.89 | 20.48 | 21.09 | -6.87 | | 氧化铝 | 26.51 | 34.71 | 0.14 | 30.47 | 38.55 | 27.94 | 32.86 | -6.35 | | 黄金 | 11.24 | 17.56 | 1.60 | 21.97 | 18.73 | 16.45 | 16.69 | -5.45 | | 白银 | 18.97 | 22.60 | 0.66 | 26.93 | 22.28 | 22.91 | 21.26 | -2.29 | | 碳酸锂 | 46.96 | 48.49 | -1.72 | 31.53 | 48.27 | 48.98 | 43.13 | 3.83 | | 工业硅 | 36.05 | 46.22 | 1.79 | 28.81 | 49.97 | 33.99 | 38.26 | -2.21 | | 多晶硅 | 49.11 | 54.16 | 0.61 | 34.01 | 56.37 | 51.12 | 49.79 | -0.69 | | 螺纹钢 | 16.59 | 20.99 | 1.20 | 16.97 | 22.93 | 17.00 | 18.85 | -2.27 | | 铁矿石 | 18.84 | 21.33 | -2.85 | 24.19 | 21.03 | 21.58 | 22.81 | -3.98 | | 锰硅 | 18.

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，适合构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动行情，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属高位盘整震荡，适合构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,080，涨120，涨幅0.15%，成交量5.01万手，持仓量15.26万手 [3] - 铝最新价20,660，跌80，跌幅0.39%，成交量9.64万手，持仓量19.38万手 [3] - 锌最新价22,390，跌130，跌幅0.58%，成交量8.32万手，持仓量7.63万手 [3] - 铅最新价16,780，跌45，跌幅0.27%，成交量3.26万手，持仓量5.12万手 [3] - 镍最新价121,050，涨360，涨幅0.30%，成交量8.76万手，持仓量6.63万手 [3] - 锡最新价267,330，涨770，涨幅0.29%，成交量4.54万手，持仓量2.21万手 [3] - 氧化铝最新价3,196，涨6，涨幅0.19%，成交量7.40万手，持仓量6.42万手 [3] - 黄金最新价775.08，跌0.10，跌幅0.01%，成交量16.06万手，持仓量19.77万手 [3] - 白银最新价9,217，涨9，涨幅0.10%，成交量42.02万手，持仓量34.61万手 [3] - 碳酸锂最新价87,000，涨1,900，涨幅2.23%，成交量3.57万手，持仓量5.53万手 [3] - 工业硅最新价8,795，涨115，涨幅1.32%，成交量2.36万手，持仓量6.62万手 [3] - 多晶硅最新价52,785，涨2,170，涨幅4.29%，成交量2.22万手，持仓量3.25万手 [3] - 螺纹钢最新价3,197，涨14，涨幅0.44%，成交量111.90万手，持仓量161.79万手 [3] - 铁矿石最新价794.50，涨3.50，涨幅0.44%，成交量1.56万手，持仓量7.21万手 [3] - 锰硅最新价6,032，跌44，跌幅0.72%，成交量3.72万手，持仓量5.30万手 [3] - 硅铁最新价5,732，跌24，跌幅0.42%，成交量10.82万手，持仓量6.03万手 [3] - 玻璃最新价1,166，涨8，涨幅0.69%，成交量4.91万手，持仓量2.98万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 不同期权品种的成交量、持仓量及对应的PCR值和变化情况各有不同 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 各期权品种有对应的压力点、支撑点及偏移情况等 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等数据及变化情况不同 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告核心观点 - 有色金属震荡，构建卖方中性波动率策略策略 [2] - 黑色系持续上升后大幅度下跌回落波动剧烈，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属高位震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价79,090，涨跌110，涨跌幅0.14%，成交量6.54万手，持仓量17.37万手 [3] - 铝最新价20,620，涨跌 -5，涨跌幅 -0.02%，成交量12.00万手，持仓量27.27万手 [3] - 锌最新价22,720，涨跌60，涨跌幅0.26%，成交量12.72万手，持仓量11.76万手 [3] - 铅最新价16,910，涨跌 -35，涨跌幅 -0.21%，成交量4.80万手，持仓量6.45万手 [3] - 镍最新价122,380，涨跌480，涨跌幅0.39%，成交量11.99万手，持仓量9.12万手 [3] - 锡最新价268,050，涨跌690，涨跌幅0.26%，成交量7.32万手，持仓量2.91万手 [3] - 氧化铝最新价3,383，涨跌111，涨跌幅3.39%，成交量47.22万手，持仓量15.81万手 [3] - 黄金最新价774.32，涨跌3.76，涨跌幅0.49%，成交量21.99万手，持仓量21.24万手 [3] - 白银最新价9,234，涨跌42，涨跌幅0.46%，成交量59.19万手，持仓量39.27万手 [3] - 碳酸锂最新价70,840，涨跌 -4,440，涨跌幅 -5.90%，成交量74.42万手，持仓量30.06万手 [3] - 工业硅最新价9,350，涨跌215，涨跌幅2.35%，成交量65.48万手，持仓量27.67万手 [3] - 多晶硅最新价50,805，涨跌1,840，涨跌幅3.76%，成交量54.60万手，持仓量14.06万手 [3] - 螺纹钢最新价3,380，涨跌79，涨跌幅2.39%，成交量271.16万手，持仓量217.52万手 [3] - 铁矿石最新价806.00，涨跌13.50，涨跌幅1.70%，成交量33.05万手，持仓量48.22万手 [3] - 锰硅最新价6,212，涨跌168，涨跌幅2.78%，成交量100.92万手，持仓量34.74万手 [3] - 硅铁最新价6,110，涨跌208，涨跌幅3.52%，成交量72.67万手，持仓量19.71万手 [3] - 玻璃最新价1,251，涨跌69，涨跌幅5.84%，成交量348.55万手，持仓量88.30万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 铜成交量PCR0.63，持仓量PCR0.72 [4] - 铝成交量PCR0.75，持仓量PCR0.78 [4] - 锌成交量PCR0.73，持仓量PCR0.68 [4] - 铅成交量PCR0.18，持仓量PCR0.30 [4] - 镍成交量PCR0.30，持仓量PCR0.35 [4] - 锡成交量PCR0.87，持仓量PCR0.86 [4] - 氧化铝成交量PCR0.47，持仓量PCR0.60 [4] - 黄金成交量PCR0.94，持仓量PCR0.64 [4] - 白银成交量PCR1.39，持仓量PCR1.02 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.50，持仓量PCR0.46 [4] - 工业硅成交量PCR0.55，持仓量PCR0.63 [4] - 多晶硅成交量PCR0.92，持仓量PCR2.25 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.44，持仓量PCR0.60 [4] - 铁矿石成交量PCR0.84，持仓量PCR1.04 [4] - 锰硅成交量PCR0.22，持仓量PCR0.43 [4] - 硅铁成交量PCR0.24，持仓量PCR0.52 [4] - 玻璃成交量PCR0.62，持仓量PCR0.67 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力点82,000，支撑点75,000 [5] - 铝压力点21,000，支撑点20,000 [5] - 锌压力点23,200，支撑点22,400 [5] - 铅压力点18,000，支撑点16,800 [5] - 镍压力点130,000，支撑点118,000 [5] - 锡压力点310,000，支撑点250,000 [5] - 氧化铝压力点4200，支撑点2800 [5] - 黄金压力点968，支撑点768 [5] - 白银压力点10,000，支撑点8,000 [5] - 碳酸锂压力点100,000，支撑点60,000 [5] - 工业硅压力点15,000，支撑点8,500 [5] - 多晶硅压力点60,000，支撑点40,000 [5] - 螺纹钢压力点3,850，支撑点3,000 [5] - 铁矿石压力点920，支撑点700 [5] - 锰硅压力点7,000，支撑点5,800 [5] - 硅铁压力点7,200，支撑点5,500 [5] - 玻璃压力点1,840，支撑点1,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 铜平值隐波率10.76%，加权隐波率15.57% [6] - 铝平值隐波率10.08%，加权隐波率11.95% [6] - 锌平值隐波率11.98%，加权隐波率14.44% [6] - 铅平值隐波率13.11%，加权隐波率18.45% [6] - 镍平值隐波率21.64%，加权隐波率31.07% [6] - 锡平值隐波率16.51%，加权隐波率24.52% [6] - 氧化铝平值隐波率36.35%，加权隐波率41.04% [6] - 黄金平值隐波率13.79%，加权隐波率17.95% [6] - 白银平值隐波率21.38%，加权隐波率24.43% [6] - 碳酸锂平值隐波率44.89%，加权隐波率55.64% [6] - 工业硅平值隐波率43.95%，加权隐波率45.21% [6] - 多晶硅平值隐波率46.25%，加权隐波率57.75% [6] - 螺纹钢平值隐波率19.55%，加权隐波率21.95% [6] - 铁矿石平值隐波率22.15%，加权隐波率26.37% [6] - 锰硅平值隐波率42.90%，加权隐波率49.49% [6] - 硅铁平值隐波率46.06%，加权隐波率48.29% [6] - 玻璃平值隐波率42.48%，加权隐波率53.88% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝：采用看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：采用看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：采用做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：采用看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金（锰硅）：采用看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建做空波动率的期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个品类，建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 展示原油、液化气、甲醇等17种期权品种的标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 呈现原油、液化气等17种期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据，成交量PCR用于描述标的行情转折时机，持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 给出原油、液化气等17种期权品种的标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等数据，从期权最大持仓量行权价看标的压力点和支撑点 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 包含原油、液化气等17种期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，平值隐波率为平值期权隐波算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [7] 各品类期权分析及策略建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC+ 8月增供55万桶/日，美国供给随油价反弹，页岩油回暖但未创新高 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬，6月冲高回落，7月先弱后企稳，短期偏弱 [8] - 期权因子：隐含波动率在均值附近波动，持仓量PCR低于0.8，空头力量增加，压力位500，支撑位510 [8] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：期货震荡下行，走势弱于原油，供给分歧减小，需求端调油旺季将至但开工高，民用需求淡季 [10] - 行情分析：宽幅震荡后偏空下行，6月低位盘整后上涨，7月冲高回落，短期偏空 [10] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近小幅波动，持仓量PCR低于0.6，空头力量增强，压力位4500，支撑位4000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口库存79.02万吨，环比增7.13万吨，累库加快，企业库存35.23万吨，环比降0.46万吨，待发订单24.31万吨，环比增2.19万吨 [10] - 行情分析：6月止跌反弹后下跌，7月低位震荡后反弹，上方有压力 [10] - 期权因子：隐含波动率在历史均值偏下附近波动，持仓量PCR在0.8附近，行情震荡偏弱，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存55.3万吨，环比降2.7万吨，下游工厂库存天数12.5天，环比升0.3天，短期港口去库，后续放缓 [11] - 行情分析：6月先涨后跌，7月低位盘整，上方有压力，弱势偏空 [11] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近波动，持仓量PCR在0.7附近，维持弱势，压力位4350，支撑位4300 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头并买入看跌、卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：PP贸易商库存15.23万吨，较上周去库1.42%，港口库存6.31万吨，较上周累库1.45% [11] - 行情分析：6月反弹后下跌，7月跌幅收窄，上方有空头压力，行情偏弱 [11] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近波动，持仓量PCR降至0.8以下，行情走弱，压力位7500，支撑位6800 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头并买入平值看跌、卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：2025年1 - 6月国内合成橡胶产量423万吨，累计增速5.4%，丁二烯橡胶产量75.7万吨，累计同比增速27% [12] - 行情分析：5月中旬上涨后下降，6月低位盘整后反弹，7月短期偏多，低位盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率在均值附近波动，持仓量PCR低于0.6，压力位15000，支撑位13000 [12] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货套保策略无 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：PTA负荷79.7%，环比持平，检修季结束，短期检修计划少，负荷偏高 [13] - 行情分析：6月先涨后跌，7月弱势反弹，上方有压力，行情偏弱 [13] - 期权因子：隐含波动率在均值附近波动，持仓量PCR低于0.8，行情走弱，压力位5000，支撑位3800 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货套保策略无 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率80.4%，环比降0.1%，华中、华东产能利用率下滑，华南、华北上升 [14] - 行情分析：5月先涨后跌，6月止跌反弹，7月多头上涨，近期偏多 [14] - 期权因子：隐含波动率在均值附近波动，持仓量PCR在0.8附近，压力位3400，支撑位2200 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货领口套保持有现货多头并买入看跌、卖出虚值看涨期权 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：厂家库存190.56万吨，环比增2.3%，同比增110.9%，库存处于高位 [14] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌后盘整，6月反弹，7月区间盘整后反弹，近期偏多 [14] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近波动，持仓量PCR低于0.5，行情偏弱震荡，压力位2080，支撑位1100 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：港口库存54.1万吨，环比增5.2万吨，国内需求弱，库存去化慢，企业库存89.55万吨，环比降7.22万吨 [15] - 行情分析：6月空头下行后震荡，7月空头压力下宽幅震荡 [15] - 期权因子：隐含波动率在历史均值偏下小幅波动，持仓量PCR低于0.8，压力位1900，支撑位1700 [15] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性期权组合；现货套保持有现货多头并买入平值看跌、卖出虚值看涨期权 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡上行；金融期权隐含波动率均值呈较高水平波动 [2] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3444.43，涨20.20，涨幅0.59%，成交额5671亿元，较前一日减少386亿元 [3] - 深证成指收盘价10465.12，涨86.57，涨幅0.83%，成交额9197亿元，较前一日减少156亿元 [3] - 上证50收盘价2711.99，涨4.42，涨幅0.16%，成交额765亿元，较前一日减少192亿元 [3] - 沪深300收盘价3936.08，涨14.32，涨幅0.37%，成交额2888亿元，较前一日减少546亿元 [3] - 中证500收盘价5915.39，涨51.66，涨幅0.88%，成交额2265亿元，较前一日减少168亿元 [3] - 中证1000收盘价6356.18，涨79.24，涨幅1.26%，成交额3362亿元，较前一日增加58亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.807，涨0.012，涨幅0.43%，成交量789.37万份，较前一日增加782.02万份，成交额22.11亿元，较前一日增加1.43亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.982，涨0.019，涨幅0.48%，成交量1081.96万份，较前一日增加1071.26万份，成交额43.00亿元，较前一日增加0.42亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.963，涨0.053，涨幅0.90%，成交量244.50万份，较前一日增加242.27万份，成交额14.54亿元，较前一日增加1.34亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.056，涨0.015，涨幅1.44%，成交量2762.81万份，较前一日增加2737.05万份，成交额29.06亿元，较前一日增加2.17亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.029，涨0.016，涨幅1.58%，成交量708.44万份，较前一日增加701.41万份，成交额7.26亿元，较前一日增加0.11亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.110，涨0.024，涨幅0.59%，成交量201.98万份，较前一日增加199.33万份，成交额8.28亿元，较前一日减少2.60亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.384，涨0.022，涨幅0.93%，成交量129.38万份，较前一日增加128.24万份，成交额3.08亿元，较前一日增加0.36亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.734，涨0.021，涨幅0.77%，成交量39.20万份，较前一日增加38.74万份，成交额1.07亿元，较前一日减少0.20亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.133，涨0.032，涨幅1.52%，成交量1063.41万份，较前一日增加1052.09万份，成交额22.56亿元，较前一日减少1.33亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量75.29万张，较前一日减少64.48万张，持仓量115.23万张，较前一日增加5.45万张，成交量PCR为0.90，较前一日减少0.05，持仓量PCR为0.89，较前一日减少0.00 [5] - 上证300ETF成交量78.81万张，较前一日减少41.22万张，持仓量109.00万张，较前一日增加6.62万张，成交量PCR为0.87，较前一日增加0.14，持仓量PCR为0.82，较前一日增加0.00 [5] - 上证500ETF成交量101.52万张，较前一日减少28.26万张，持仓量103.51万张，较前一日增加4.24万张，成交量PCR为0.76，较前一日增加0.12，持仓量PCR为0.99，较前一日增加0.00 [5] - 华夏科创50ETF成交量51.79万张，较前一日减少14.74万张，持仓量127.85万张，较前一日增加5.94万张，成交量PCR为0.56，较前一日增加0.09，持仓量PCR为0.67，较前一日增加0.01 [5] - 易方达科创50ETF成交量10.46万张，较前一日减少6.59万张，持仓量37.08万张，较前一日增加1.20万张，成交量PCR为0.62，较前一日减少0.04，持仓量PCR为0.74，较前一日减少0.00 [5] - 深证300ETF成交量7.10万张，较前一日减少3.16万张，持仓量15.55万张，较前一日增加0.01万张，成交量PCR为0.68，较前一日减少0.11，持仓量PCR为0.91，较前一日减少0.01 [5] - 深证500ETF成交量8.04万张，较前一日减少4.38万张，持仓量19.24万张，较前一日减少0.03万张，成交量PCR为0.82，较前一日增加0.32，持仓量PCR为0.96，较前一日增加0.05 [5] - 深证100ETF成交量6.21万张，较前一日减少0.90万张，持仓量8.65万张，较前一日增加0.04万张，成交量PCR为0.87，较前一日增加0.15，持仓量PCR为0.97，较前一日减少0.05 [5] - 创业板ETF成交量99.74万张，较前一日减少27.84万张，持仓量114.44万张，较前一日增加3.69万张，成交量PCR为0.71，较前一日增加0.17，持仓量PCR为0.92，较前一日增加0.04 [5] - 上证50成交量2.30万张，较前一日减少2.09万张，持仓量6.12万张，较前一日增加0.34万张，成交量PCR为0.47，较前一日增加0.04，持仓量PCR为0.59，较前一日减少0.03 [5] - 沪深300成交量6.03万张，较前一日减少3.70万张，持仓量17.47万张，较前一日增加0.94万张，成交量PCR为0.62，较前一日增加0.15，持仓量PCR为0.64，较前一日增加0.00 [5] - 中证1000成交量16.39万张，较前一日减少4.29万张，持仓量24.02万张，较前一日增加0.74万张，成交量PCR为0.68，较前一日增加0.04，持仓量PCR为0.97，较前一日增加0.01 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75 [7] - 上证300ETF压力点4.10，支撑点3.90 [7] - 上证500ETF压力点6.25，支撑点5.75 [7] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [7] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [7] - 深证300ETF压力点4.10，支撑点4.00 [7] - 深证500ETF压力点2.40，支撑点2.25 [7] - 深证100ETF压力点2.65，支撑点2.60 [7] - 创业板ETF压力点2.15，支撑点2.00 [7] - 上证50压力点2800，支撑点2650 [7] - 沪深300压力点4000，支撑点3850 [7] - 中证1000压力点6400，支撑点6000 [7] 期权因子—隐含波动率(%) - 上证50ETF平值隐波率12.26%，加权隐波率12.72%，较前一日减少0.97%，年平均8.81%，购隐波率12.98%，沽隐波率12.38%，HISV20为12.32%，隐历波动率差0.40% [9] - 上证300ETF平值隐波率12.87%，加权隐波率13.28%，较前一日减少1.08%，年平均9.21%，购隐波率13.56%，沽隐波率12.91%，HISV20为12.81%，隐历波动率差0.47% [9] - 上证500ETF平值隐波率16.02%，加权隐波率16.49%，较前一日减少1.05%，年平均11.67%，购隐波率16.65%，沽隐波率16.25%，HISV20为15.67%，隐历波动率差0.82% [9] - 华夏科创50ETF平值隐波率20.09%，加权隐波率22.78%，较前一日减少1.74%，年平均17.18%，购隐波率23.70%，沽隐波率21.30%，HISV20为22.50%，隐历波动率差0.28% [9] - 易方达科创50ETF平值隐波率21.87%，加权隐波率23.41%，较前一日减少2.49%，年平均17.70%，购隐波率23.64%，沽隐波率23.04%，HISV20为22.27%，隐历波动率差1.13% [9] - 深证300ETF平值隐波率12.85%，加权隐波率14.04%，较前一日减少0.67%，年平均9.95%，购隐波率14.57%，沽隐波率13.19%，HISV20为13.46%，隐历波动率差0.58% [9] - 深证500ETF平值隐波率16.00%，加权隐波率16.18%，较前一日减少0.70%，年平均12.03%，购隐波率16.29%，沽隐波率16.05%，HISV20为16.11%，隐历波动率差0.07% [9] - 深证100ETF平值隐波率15.56%，加权隐波率16.88%，较前一日减少0.55%，年平均12.19%，购隐波率16.70%，沽隐波率17.08%，HISV20为16.92%，隐历波动率差 -0.05% [9] - 创业板ETF平值隐波率21.32%，加权隐波率21.35%，较前一日减少0.47%，年平均14.86%，购隐波率21.68%，沽隐波率20.89%，HISV20为19.44%，隐历波动率差1.92% [9] - 上证50平值隐波率12.85%，加权隐波率14.32%，较前一日减少0.52%，年平均9.71%，购隐波率14.73%，沽隐波率13.44%，HISV20为13.96%，隐历波动率差0.35% [9] - 沪深300平值隐波率13.46%，加权隐波率14.52%，较前一日减少0.43%，年平均9.60%，购隐波率14.70%，沽隐波率14.24%，HISV20为13.56%，隐历波动率差0.96% [9] - 中证1000平值隐波率17.81%，加权隐波率18.35%，较前一日减少0.22%，年平均13.68%，购隐波率18.25%，沽隐波率18.50%，HISV20为18.71%，隐历波动率差 -0.36% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块，各板块选择部分品种给出期权策略建议 [11] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：上证50ETF短期偏多上行，期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持在0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75；建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：上证300ETF短期偏多上行，期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位上移至4.10，支撑位3.90；建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] - 大中型股板块（深证100ETF）：深证100ETF短期偏多上行，期权隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.65，支撑位2.60；建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：上证500ETF短期偏多上行，期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR逐渐收报于1.00附近，压力位6.25，支撑位5.75；深证500ETF压力点2.40，支撑位2.25；中证1000短期偏多上行，期权隐含波动率延续历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位6400，支撑位6000；建议构建卖出偏多头的认购+认沽期权组合策略、做空波动率策略和现货多头备兑策略 [13][14] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：创业板ETF短期偏多上行，期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.15，支撑位2.00

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，有所下降回落，采用现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同，如铜CU2508最新价78,720，涨280，涨幅0.36%，成交量7.06万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如铜成交量49,355，量变化 -10,421，成交量PCR 0.65，变化 -0.22等 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位，如铜压力位92,000，支撑位77,000；铝压力位20,600，支撑位20,000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率10.40，加权隐波率13.79，变化 -0.43等 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情呈高位区间震荡，隐含波动率偏上，持仓量PCR显示上方有压力，可构建牛市价差组合等策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝库存去化，行情偏多震荡，隐含波动率偏低，持仓量PCR显示多头力量减弱，可构建牛市价差等策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面数据明确，行情大幅震荡，隐含波动率偏上，持仓量PCR显示下方有支撑，可构建卖出偏中性组合等策略 [9] - 镍期权：镍矿港口累库，行情偏弱势，隐含波动率较高，持仓量PCR显示空头力量增强，可构建熊市价差等策略 [10] - 锡期权：库存减少，行情止跌反弹，隐含波动率均值较高，持仓量PCR显示区间震荡，可构建做空波动率等策略 [11] - 碳酸锂期权：库存高位，行情超跌反弹，隐含波动率均值较高，持仓量PCR显示弱势行情，可构建卖出偏空头组合等策略 [12] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金持仓量疲弱，行情短期偏弱，隐含波动率上升，持仓量PC趋于平缓，可构建偏多头做空波动率等策略 [13] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：库存下降，行情弱势偏空，隐含波动率偏低，持仓量PCR显示上方有压力，可构建卖出偏空头组合等策略 [14] - 铁矿石期权：库存下降，行情弱势震荡反弹，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示上方有压力，可构建卖出偏中性组合等策略 [14] - 铁合金期权：锰硅产量回升，库存高位，行情超跌反弹，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示弱势行情，可构建熊市价差等策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅库存高位回落，行情超跌反弹后下跌，隐含波动率上升，持仓量PCR显示弱势行情，可构建卖出偏空头组合等策略 [15] - 玻璃期权：库存增加，行情弱势盘整，隐含波动率偏高有下降趋势，持仓量PCR显示弱势空头，可构建熊市价差等策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化情况展示，如铜CU2508最新价78100，跌210，跌幅0.27%，成交量3.29万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 展示各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓，从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 呈现各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差，平值隐波率为平值期权隐含波动率算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示上方压力大，建议构建看涨期权牛市价差组合和做空波动率卖方期权组合及现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多震荡上行，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示偏强，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合及现货领口策略；氧化铝同理 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存有变动，行情宽幅震荡转弱，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头期权组合及现货领口策略；铅同理 [9] - 镍期权：基本面库存有变化，行情弱势震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多头转弱，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR在1.00附近，建议构建做空波动率策略及现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量增加、库存压力大，行情弱势反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金基本面受地缘冲突影响，行情高位盘整回落，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示趋于平缓，建议构建偏多头做空波动率期权卖方组合及现货套保策略；白银同理 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：基本面产量和库存下降，行情弱势偏空区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存增加、疏港量下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏中性期权组合及现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情弱势空头超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅同理，还建议构建现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：基本面供应和需求不佳，行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出期权组合及现货多头套保策略 [15]