基金产品概况 - 基金简称为浙商鼎盈事件驱动混合（LOF），场内简称为浙商鼎盈（LOF），基金主代码为169201 [2] - 基金运作方式为契约型、上市开放式，基金合同生效日为2016年12月07日 [2] - 报告期末基金份额总额为6,792,128.72份 [2] - 投资目标为在对公司股票投资价值的长期跟踪和深入分析的基础上，挖掘和把握国内经济结构调整和升级的大背景下的事件性投资机会，力争基金资产的长期稳定增值 [2] - 投资策略包括资产配置策略、事件驱动股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略等 [2][3] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30% [3] - 风险收益特征为长期风险收益特征高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金 [3] 主要财务指标和基金净值表现 - 报告期内（2025年04月01日 - 2025年06月30日）基金份额净值增长率为-0.99%，同期业绩比较基准收益率为1.22% [4][7] - 过去六个月基金份额净值增长率为3.49%，业绩比较基准收益率为-0.03% [4] - 过去一年基金份额净值增长率为17.07%，业绩比较基准收益率为10.78% [4] - 过去三年基金份额净值增长率为-14.03%，业绩比较基准收益率为-5.94% [4] - 过去五年基金份额净值增长率为22.04%，业绩比较基准收益率为0.24% [4] 管理人报告 - 基金经理张雷拥有9年从业经验，曾任中国中投证券有限责任公司研究总部电子行业研究员、国泰君安证券股份有限公司研究所电子行业研究员等职 [5] - 现任浙江浙商证券资产管理有限公司浙商汇金鼎盈事件驱动灵活配置混合型基金(LOF)的基金经理，拥有基金从业资格及证券从业资格 [5] - 二季度持仓主要分布在电子、计算机、通信、传媒、汽车等行业，目标投资于代表科技产业趋势和中国竞争力的先进生产力公司 [7] - 在系统性景气相对缺乏、无风险利率下行、增量资金有限的大背景下，重点把握行业前景、较优业绩且估值相对合理的科技板块作为基金配置的主线 [7] - 截至报告期末基金份额净值为1.4481元 [7] 投资组合报告 - 报告期末股票投资占基金总资产的比例为74.54%，金额为8,392,034.48元 [8] - 制造业占基金资产净值比例为39.79%，金额为3,913,874.00元 [9] - 信息传输、软件和信息技术服务业占基金资产净值比例为29.04%，金额为2,855,880.48元 [9] - 金融业占基金资产净值比例为11.97%，金额为1,177,680.00元 [9] - 文化、体育和娱乐业占基金资产净值比例为4.52%，金额为444,600.00元 [9] - 报告期末未持有债券、资产支持证券、贵金属、权证、股指期货和国债期货 [9][10] 开放式基金份额变动 - 报告期期初基金份额总额为6,933,783.78份 [10] - 报告期期间基金总申购份额为82,953.48份，总赎回份额为224,608.54份 [10] - 报告期期末基金份额总额为6,792,128.72份 [10]

公募基金创新药赛道投资策略 - 公募基金采用"天使投资人"策略布局创新药赛道，尽管项目成功率模糊且多数公司亏损，但海外授权等事件驱动带来丰厚回报 [1] - 创新药赛道具有巨大弹性，财务扭亏趋势加速，基金经理认为高风险资产存在巨大利润空间 [1] - 传统估值方法难以适用创新药公司，因持续研发投入和药品销售周期长导致财务指标不佳 [3] 创新药基金业绩表现 - 汇添富香港优势精选基金全仓创新药策略年内收益71%，排名全市场第一 [2] - 长城医药产业精选基金年内业绩达66%，接近北交所主题基金表现 [2] - 平安核心优势基金重仓的云顶新耀自2022年四季度至今涨幅超6倍 [3] - 德琪医药年内上涨超5倍，泽璟制药年内涨幅超70%，晶泰控股市值超180亿港元 [3] 创新药公司财务与估值特征 - 荣昌生物2024年营收17.17亿元(+58.54%)，净利润亏损14.68亿元 [2] - 云顶新耀2022-2024年营收分别为1279万元、1.26亿元、7.07亿元 [3] - 德琪医药2024年营收9200万元，亏损超3亿元 [3] - 泽璟制药2024年营收不足6亿元，市值近300亿元 [3] 事件驱动型投资逻辑 - 三生制药与辉瑞达成独家许可协议，涉及PD-1/VEGF双抗，潜在总金额达48亿美元(346.56亿元) [5] - 加科思自主研发药物获批上市，触发5000万元里程碑付款 [6] - 石药集团潜在交易总额可能达50亿美元，其中一项预计2025年6月完成 [6] - 云顶新耀因肾病药物纳入医保等事件驱动股价上涨 [6] 行业盈利前景展望 - 基金经理预计2025年创新药企业将集体步入盈利期，报表端和研发端呈现爆发式增长 [7] - 2025-2028年被视为中国创新药企业集体盈利关键阶段，2025年为行业跨越盈利关键年 [8] - 中报开始可能看到创新药企业收入集体改善，吸引更广泛资金关注 [7] - 港股创新药板块强势表现源于头部药企与跨国药企授权合作，显示全球竞争力 [8]