行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为“看好（维持）” [1] 核心观点 - 需求边际修复与二次育肥回补共振，推动猪价上行，但仔猪端持续承压 [3][12] - 肥标价差连续四周走扩，成为短期核心变量，提高压栏增重和二育补栏的潜在收益 [4][15] - 仔猪价格延续快速下跌，商品猪反弹尚未扭转补栏端弱势 [5][24] - 农业板块本周跑赢大盘0.36个百分点 [6][25] 周观察：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压 - 截至8月14日，全国生猪均价升至10.87元/公斤，较8月7日上涨0.43元/公斤，涨幅4.12% [3][12] - 同期日屠宰量由14.69万头升至15.00万头，增幅2.13% [3][12] - 价格与屠宰量同步上行，反映本轮上涨具备更强的需求端支撑 [3][12] - 全国出栏均重维持稳定，截至8月13日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.10/124.36/147.62公斤 [4][15] - 肥标价差显著走扩，截至8月13日，120公斤标猪与150公斤肥猪价差扩大至0.63元/公斤，较8月6日进一步扩大0.15元/公斤，连续四周走扩 [4][15] - 二次育肥栏舍利用率止跌回升，截至8月10日升至41.5%，较7月30日回升2.9个百分点 [19] - 全国冻品库容率降至23.13%，较8月6日下降0.04个百分点 [19] - 截至8月11日，7kg仔猪价格降至164元/头，较8月7日下降23元/头，降幅12.30% [5][24] - 截至8月13日，销售仔猪头均利润降至-116元/头，较8月6日进一步减少24元/头 [5][24] - 同期自繁自养企业销售商品猪头均利润由-206.24元/头改善至-165.25元/头，环比改善40.99元/头 [5][24] 本周市场表现（8.10-8.14） - 本周上证指数下跌0.33%，农业指数上涨0.03%，跑赢大盘0.36个百分点 [6][25] - 子板块中，动物保健板块领涨 [6][25] - 个股方面，邦基科技（+23.60%）、京基智农（+10.75%）、益客食品（+9.96%）领涨 [6][25] 本周重点新闻（8.10-8.14） - 2026年8月14日华储交易所发布通知，将于8月18日至8月21日进行多轮收放储竞价交易 [5][31] - 8月18日开展轮换出库竞价交易1.2万吨，8月19日开展轮换出库竞价交易9700吨 [31] - 8月20日轮换收储竞价交易挂牌1.32吨，8月21日收储竞价交易挂牌8500吨 [31] - 2026/27中国食糖产量预计为1293万吨，与2025/26年度的1295万吨基本持平 [33] - 进口量预计为480万吨，同比减少20万吨 [33] - 消费量预计为1573万吨，仅增加3万吨 [33] - 2026/27年度国内食糖价格预计提高至5500—6000元/吨 [33] - 国际糖价预测维持在14.0—18.5美分/磅 [33] 本周价格跟踪（8.10-8.14） - 8月14日全国外三元生猪均价为10.86元/kg，较上周上涨0.44元/kg [6][34] - 仔猪均价为17.32元/kg，较上周下跌1.21元/kg [6][34] - 白条肉均价14.72元/kg，较上周上涨0.50元/kg [6][34] - 8月14日猪料比价为3.25:1 [6][34] - 自繁自养头均利润-209.49元/头，环比+34.07元/头 [6][34] - 外购仔猪头均利润-82.49元/头，环比+56.73元/头 [6][34] - 本周鸡苗均价3.43元/羽，环比+16.27% [40] - 毛鸡均价7.21元/公斤，环比+5.26% [40] - 毛鸡养殖利润+0.74元/羽，环比+0.84元/羽 [40] - 8月14日中速鸡均价11.90元/公斤，环比+1.20元/公斤 [41] - 8月14日牛肉均价67.42元/公斤，环比上周上涨0.18元/公斤 [44] - 上周草鱼价格16.96元/公斤，环比-0.12% [46] - 8月14日鲈鱼价格19.90元/公斤，环比+2.58% [46] - 8月13日对虾价格32.00元/公斤，环比持平 [46] - 本周大商所玉米期货结算价为2255.00元/吨，周环比+0.49% [50] - 豆粕期货活跃合约结算价为2297.00元/吨，周环比-0.52% [50] - NYBOT11号糖8月14日收盘价16.60美分/磅，周环比+0.67% [52] - 郑商所白砂糖期货8月14日收盘价5309.00元/吨，周环比+3.03% [52] 主要肉类进口量 - 2026年6月猪肉进口7.00万吨，同比-22.2% [56] - 2026年6月鸡肉进口3.40万吨，同比-11.4% [56] 饲料产量 - 2026年6月全国工业饲料产量2911万吨，环比+0.70% [58]