报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格持续下行，主力合约2605合约周度下跌2.5% [8][12] - 养殖端积极出栏，需求疲弱，部分养殖场被动增重压栏，供应充裕，市场情绪低迷，二育入场积极性弱 [8] - 屠宰企业开工率持续恢复性回升，冻品库容增加明显，但清明前备货难改终端消费疲弱趋势，淡季需求限制后市屠宰回升空间 [8] - 供需偏松格局延续，预计生猪价格或仍偏弱运行，主力2605合约周度K线偏离均线且即将换月，短期或有调整但空间有限，整体仍以弱势为主，需关注国储、二育以及资金波动对盘面影响 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周生猪价格持续下行，主力合约2605合约周度下跌2.5% [8] - 行情展望：养殖端出栏积极，需求疲弱，供应充裕，二育入场积极性弱，屠宰企业开工率回升但终端消费疲弱，供需偏松格局延续，预计生猪价格偏弱运行，主力2605合约短期或调整但空间有限，关注国储、二育及资金波动影响 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货持续下挫，主力合约2605合约周度下跌2.5% [10][12] - 截止3月27日，生猪前20名持仓净空66461手，较上周增加1970手，生猪期货仓单483张，较前一周减少568张 [18] - lh2605合约和lh2607合约价差 -1215，lh2605合约和lh2609合约价差 -2555 [22] 现货市场情况 - 本周生猪5月合约基差 -465元/吨，7月合约基差 -1680元/吨 [29] - 本周全国生猪市场均价9.41元/公斤，较上周下跌0.55元/公斤；15公斤断奶仔猪均价25.9元/公斤，较上周下跌0.72元/公斤 [39] - 3月26日，全国猪肉市场价15.65元/公斤，较前一周下跌0.09元/公斤；二元母猪市场均价32.45元/公斤，较前一周持平 [46] - 截止2026年3月18日当周，猪粮比值为4.4，较之前一周下跌0.13 [50] 产业情况 上游情况 - 农业农村部2025年12月能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的101.56%，处于绿色区域，去产能速度放缓；Mysteel数据显示2月能繁母猪存栏环比微降 [56] - 2025年4季度末生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%；Mysteel数据显示2月规模场和中小散样本企业生猪存栏环比增加 [60] - Mysteel数据显示2月规模场商品猪出栏量环比减少，中小散样本企业出栏量环比增加，本周全国外三元生猪出栏均重较上周增加0.19公斤 [64] 养殖利润情况 - 截至3月27日，外购仔猪养殖利润报 -189.87元/头，减少48.39元/头；自繁自养生猪养殖利润 -344.24元/头，减少46.56元/头 [67] - 截至3月27日，蛋鸡养殖利润为 -0.26元/只，周环比增加0.06元/只；817肉杂鸡养殖利润 -0.54元/只，环比增加0.08元/只 [67] 国内情况 - 2026年1 - 2月累计进口猪肉12万吨，月均6万吨，同比减少33.33% [70][74] 替代品情况 - 截至3月27日当周，白条鸡价格为13.7元/公斤，较上周持平 [78] - 截至3月26日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.64元/公斤，较上周缩小0.01元/公斤 [78] 饲料情况 - 截至3月26日，豆粕现货价格为3337.71元/吨，较前一周下跌67.72元/吨；玉米现货价格为2452.55元/吨，较前一周下跌2.06元/吨 [85] - 截至3月20日，大商所猪饲料成本指数收盘价950.47；育肥猪配合饲料平均3.36元/公斤 [89] - 截至2026年1 - 2月饲料产量5109.8万吨，同比增长2.3%；2026年2月仔猪饲料销售环比减少3.84%，同比减少2.77% [94] CPI情况 - 截止2026年2月，中国CPI当月同比增加1.3% [99] 下游情况 - 2026年第13周屠宰企业开工率为32.83%，较上周增加2.38个百分点，同比增加6.23个百分点，企业开工率于32.12 - 33.39%区间波动；国内重点屠宰企业鲜销率为78.55%，环比下滑1.62%，同比下滑10.89%；冻品库容率为21.52%，较上周增加2.80%，同比上涨4.38% [103] - 截止2026年2月，生猪定点屠宰企业屠宰量3177万头，较上个月减少27.86%；2026年1 - 2月，全国餐饮收入10264亿元，同比增加 [108] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份，但未作具体分析 [110]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪市场延续偏弱格局全国均价继续下跌，供应端压力显著，下游消费承接乏力，价格缺乏上涨支撑 [2][4] - 行业关注焦点在产能去化节奏，当前淘汰母猪折扣仍处高位，市场整体淘汰情绪温和，大规模去产能尚未启动，短期供应充裕局面难扭转，猪价或将继续承压运行 [4] - 市场需密切关注后续养殖端资金压力与淘汰情绪的变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13585、9905、9835、11250、12540、12955，涨跌分别为 -60、905、 -145、 -60、 -55、 -55，涨跌幅分别为 -0.44%、10.06%、 -1.45%、 -0.53%、 -0.44%、 -0.42% [2] - 各合约成交量分别为4552、10、176012、44700、27626、7643，持仓量分别为26154、0、219402、84182、77148、45938，持仓量增减分别为779、 -23、5615、2417、2943、866 [2] - 价差方面，1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月现值分别为3680、70、 -1415、 -1290、 -415、 -630，前值分别为4645、 -980、 -1330、 -1285、 -415、 -635 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为9.58、9.44、9.32、10.05、9.11、9.11元/吨，前值分别为9.71、9.51、9.33、10.01、9.28、9.25元/吨，涨跌分别为 -0.13、 -18.95、 -0.01、0.04、 -0.17、 -0.14 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为1009张，增减为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前生猪市场供大于求格局延续 现货根本性反转需均重下降到合理水平 但猪价持续低于现金成本利于行业加速去产能 [3][26] - 操作上近端合约震荡偏弱 以反弹抛空或卖出虚值看涨期权为主 2027年合约受去产能预期支撑 等待去产能加速后的右侧多配机会 [3][26] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 一季度生猪现货市场下跌 季初全国标猪均价13元/公斤附近 1月中下旬短暂走强后下行 目前跌至10元以下 [5] - 期货走势领先现货 LH2603合约率先下跌 LH2605合约先震荡走弱 2 - 3月半段横盘震荡 3月下半月开启新一轮下跌 [5] - 供过于求基本面主导一季度生猪市场 期货部分合约一度预期供应边际收缩而抗跌 升水较高 最终随现货去库存节奏偏慢 盘面下跌完成估值重塑 [5] 生猪供需分析 能繁母猪淘汰或加速 仔猪出生量高位稳定 - 2024年11月全国能繁母猪存栏达4080万头高点 2025年12月底降至3961万头 较高点去化2.9% [7] - 1月以来仔猪价格反弹使销售利润转正 或影响能繁母猪去化速度 2月存栏稳定 3月猪价下跌 仔猪价格转弱 能繁母猪淘汰或加速 [7] - 去年9月至今仔猪出生量处于较高水平 11、12月环比季节性下降 到8月理论标猪出栏量处于较高水平 [7] 饲料销量季节性减少 总体仍稳定 - 2025年10 - 12月仔猪料销量环比下降 1月回升 2月回落 为正常季节性波动 无明显趋势性变化 [10] - 2025年12 - 2026年2月育肥猪料环比增速转负 降幅与下年同期大体相当 社会猪源存栏整体偏稳定 后期出栏压力大 [10] 出栏均重仍处于高位 肥标猪价差走弱 - 全国生猪出栏均重春节后季节性上升 目前同比仍处高位 3月底集团场猪均重125.71公斤 较上年持平 散户猪出栏均重144.6公斤 同比增加约8公斤 [12] - 春节肥标猪价差快速回落 同比低于去年但高于前年 生猪库存去化不畅 供应压力持续时间拉长 [12] - 2026年一季度猪料比价低、肥标猪价回落 二育补栏受抑制 育肥舍利用率季节性回升 同比上年增加明显 与前年持平 [14] 低价刺激屠宰上升 冻品库存连续增加 - 春节后屠宰量季节性回升 3月回升斜率变陡 鲜销率季节性走弱 同比处于低位 真实需求不振 [16] - 大部分屠宰企业分割入库心理价位在10元以下 3月猪价逼近10元 部分企业入库 冻品库容率回升至近三年同期高位 [16] 行业持续亏损 成本稳中略升 - 2026年猪价短暂反弹后下跌 生猪养殖利润3月底自繁自养亏损达300元/头左右 本轮底部周期亏损已达5个月 [21] - 目前自繁自养成本在12元/头以上 较前期略有抬升 因饲料原料上涨 [21] 结论及行情展望 - 长期看 25年四季度能繁母猪下降至3961万头 但产能下降低于调控目标 基础产能过剩 但仔猪价格和猪价情况使未来去产能预计加速 [26] - 中期看 到8月标猪理论供应量高位稳定 5、6月或因上年11、12月仔猪出生量减少而短暂缩减 饲料产销显示后期生猪供应偏稳 需求处于淡季 二育补栏谨慎 冻品库容率随猪价下跌上升 [3][26] - 短期看 出栏均重仍处高位 集团场进入主动去库存阶段 散户仍被动压栏 [26]

报告基本信息 - 报告名称为生猪日报 [1] - 报告日期为 2026 年 03 月 27 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现货方面，需求持续缓慢恢复性增加，但供应压力仍大，供需仍偏宽松，现货价格震荡偏弱为主；期货方面，产能充足，生猪供应有望保持小幅增加态势，且二育在不断少量进场，同时处于消费淡季，对行情支撑力度弱，套保资金进场，05/07 合约偏弱为主，需关注后续二育的节奏及体量 [9] 各目录总结 一、行情回顾与操作建议 - 期货方面，26 日生猪主力 2605 合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 10020 元/吨，最低 9830 元/吨，收盘报 9980 元/吨，较昨日跌 1.94%，指数总持仓增加 12597 手至 452824 手；现货方面，26 日全国外三元均价 9.40 元/公斤，较昨日跌 0.09 元/公斤 [8] - 供给端产能继续兑现，养殖端出栏继续增加，3 月计划出栏 2725 万头，月度计划量环比增 25.29%，供应端压力依然较大，整体供应量级宽松；需求端价格跌至低位且肥标价差保持优势，部分地区二次育肥持续少量进场，终端继续缓慢恢复性增加，屠宰企业订单小幅增加，开工率和屠宰量小幅提升，3 月 26 日样本屠宰企业屠宰量 15.64 万头，较昨日增加 0.16 万头，周环比增加 0.41 万头，月环比增 3.4 万头 [9] 二、行业要闻 - 截止 03 月 19 日，自繁自养预期成本 12.21 元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至 125kg 后出栏预期成本在 12.15 元/kg，周环比减少 0.27 元/kg [10] 三、数据概览 - 截止 03 月 19 日，自繁自养生猪头均利润 -292 元/头，周环比减少 15.6 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -189 元/头，周环比减少 10 元/头 [20] - 3 月 19 日当周 6.5kg 仔猪市场销售均价为 294 元/头，较上周下调 32 元/头 [20] - 3 月 19 日当周，全国生猪出栏均重 128.62kg，较上周增加 0.07kg，环比增幅 0.05% [20] - 3 月 19 日当周，采购 110kg 育肥至 140kg 成本为 10.17 元/kg，较上周略增 0.03 元/kg；采购 125kg 育肥至 150kg 成本为 10.21 元/kg，与上周持平；饲料价格暂没有明显变动，本周四猪价与上周四亦没有明显调整，采购成本稳定，二次育肥成本变化不大 [20]

报告行业投资评级 - 生猪行业谨慎偏空 [3] - 鸡蛋行业中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪价格延续下行趋势，北方跌幅更显著，仔猪价格同步回落，养殖端出栏积极性高，短期供给压力大，但下游消费复苏慢，猪价有进一步下行风险，二次育肥及冻品入库托底支撑有限，需关注产能主动去化节奏 [2] - 鸡蛋现货价格相对平稳，波动幅度收窄，北方产区局部报价小涨，南方销区以稳为主，蛋价升至高位后下游接货意愿回落，小码蛋供应偏紧炒作情绪降温，市场整体货源充裕，清明节前备货对蛋价上行驱动有限 [4][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约10045元/吨，较前交易日变动+65.00元/吨，幅度+0.65% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格9.76元/公斤，较前交易日变动 - 0.09元/公斤，现货基差LH05 - 285，较前交易日变动 - 155；江苏地区外三元生猪价格10.11元/公斤，较前交易日变动 - 0.10元/公斤，现货基差LH05 - 65，较前交易日变动 - 165；四川地区外三元生猪价格9.63元/公斤，较前交易日变动 - 0.03元/公斤，现货基差LH05 - 415，较前交易日变动 - 95 [1] - 3月24日，“农产品批发价格200指数”为121.63，比昨天下降0.57个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.14，比昨天下降0.66个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.03元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉66.33元/公斤，与昨天持平；羊肉64.40元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋7.67元/公斤，比昨天下降0.8%；白条鸡17.58元/公斤，与昨天持平 [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2605合约3401元/500千克，较前交易日变动 - 42.00元，幅度 - 1.22% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.11元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD05 - 291，较前交易日变动+42；山东地区鸡蛋现货价格3.25元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD05 - 151，较前交易日变动+42；河北地区鸡蛋现货价格3.16元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD05 - 241，较前交易日变动+42 [3] - 2026年3月24日，全国生产环节库存为0.81天，较昨日持平。流通环节库存为1.06天，较昨日增0.01天，增幅0.95% [3] 策略 生猪 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋 - 中性 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 近期生猪市场呈弱势震荡格局，全国外三元生猪均价小幅下跌，区域价差明显，标肥价差反映肥猪需求相对坚挺 [3] - 供应端重点企业出栏量及屠宰量微降，出栏体重略增，市场供应压力稍有缓解但依然充足 [3] - 行业亏损持续加深，自繁自养头均亏损扩大至322.6元，外购仔猪模式亏损增至214.03元，养殖端经营压力显著 [3] - 市场供大于求态势未改，价格承压，行业仍处深度亏损阶段 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13645、9000、10045、11250、12485、12905，较前2日涨跌分别为50、 - 300、65、220、185、180，涨跌幅分别为0.37%、 - 3.23%、0.65%、1.99%、1.50%、1.41% [2] - 成交量分别为4142、1、157586、41268、21721、6722，持仓量分别为23570、24、212258、77782、71436、43187，持仓量增减分别为1245、 - 3、5002、1697、1427、1415 [2] - 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月价差现值分别为4645、 - 1045、 - 1205、 - 1235、 - 420、 - 740，前值分别为4295、 - 680、 - 1050、 - 1270、 - 425、 - 870 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为9.78、9.67、9.43、10.02、9.37、9.33元/吨，前值分别为9.88、9.76、9.52、10.03、9.39、9.48元/吨，涨跌分别为 - 0.1、 - 19.43、 - 0.09、 - 0.01、 - 0.02、 - 0.15 [2] 仓单 - 仓单数量前日为1032张，前两日为1051张，增减为 - 19张 [2]

报告行业投资评级 - 未提及此内容 报告的核心观点 - 生猪现货方面需求持续缓慢恢复性增加 但供应压力仍大 供需仍偏宽松 价格震荡偏弱为主 期货方面产能充足 生猪供应有望保持小幅增加态势 二育不断少量进场 同时处于消费淡季 对行情支撑力度弱 套保资金进场 05/07合约偏弱为主 需关注后续二育的节奏及体量 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 24日生猪主力2605合约平开后冲高回落震荡走高 尾盘收阳 最高10130元/吨 最低9955元/吨 收盘报10045元/吨 较昨日跌0.35% 指数总持仓增加10783手至428257手 [8] - 24日全国外三元均价9.60元/公斤 较昨日跌0.09元/公斤 [8] - 供给端产能继续兑现 养殖端出栏继续增加 3月计划出栏2725万头 月度计划量环比增25.29% 供应端压力大 整体供应量级宽松 [9] - 需求端价格跌至低位且肥标价差保持优势 部分地区二次育肥持续少量进场 终端继续缓慢恢复性增加 屠宰企业订单小幅增加 开工率和屠宰量小幅提升 3月24日样本屠宰企业屠宰量15.43万头 较昨日减少0.09万头 周环比增加0.5万头 月环比增5万头 [9] 行业要闻 - 截止03月19日 自繁自养预期成本12.21元/kg 周环比持平 外采仔猪育肥成本受饲料价格及仔猪价格双重影响 外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在12.15元/kg 周环比减少0.27元/kg [10] 数据概览 - 截止03月19日 自繁自养生猪头均利润 -292元/头 周环比减少15.6元/头 外购仔猪养殖头均利润 -189元/头 周环比减少10元/头 [20] - 3月19日当周6.5kg仔猪市场销售均价为294元/头 较上周下调32元/头 [20] - 3月19日当周 全国生猪出栏均重128.62kg 较上周增加0.07kg 环比增幅0.05% [20] - 3月19日当周 采购110kg育肥至140kg成本为10.17元/kg 较上周略增0.03元/kg 采购125kg育肥至150kg成本为10.21元/kg 与上周持平 饲料价格暂没有明显变动 本周四猪价与上周四亦没有明显调整 采购成本稳定 二次育肥成本变化不大 [20]

报告行业投资评级 - 生猪策略为谨慎偏空 [3] - 鸡蛋策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场供大于求格局未改，猪价预计继续承压运行，需关注猪价下行速率及节奏变化；鸡蛋市场受清明假期备货带动价格偏强，但供应宽松，后续或重回震荡调整格局 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 生猪观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约9980元/吨，较前交易日变动 - 240.00元/吨，幅度 - 2.35% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格9.85元/公斤，较前交易日变动 - 0.08元/公斤，现货基差LH05 - 130，较前交易日变动+90；江苏外三元生猪价格10.21元/公斤，较前交易日变动 - 0.10元/公斤，现货基差LH05 + 230，较前交易日变动+140；四川外三元生猪价格9.66元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH05 - 320，较前交易日变动+40 [1] - 3月23日“农产品批发价格200指数”为122.20，比上周五上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.80，比上周五上升0.15个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.01元/公斤，比上周五上升0.2%；牛肉66.36元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉64.22元/公斤，比上周五下降1.3%；鸡蛋7.73元/公斤，比上周五上升1.8%；白条鸡17.58元/公斤，比上周五上升1.2% [1] 市场分析 - 周初生猪现货价格延续周末弱势，单日跌幅放大，北方跌势强于南方；猪价低迷、补栏积极性低致仔猪价格下行 [2] - 养殖端有降重出栏预期，短期出栏量环比上升，3月出栏进度有望修复；下游需求承接力度基本持稳，二次育肥及冻品入库意愿弱，供大于求格局未改 [2] 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2605合约3443元/500千克，较前交易日变动+34.00元，幅度+1.00% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.11元/斤，较前交易日变动+0.07，现货基差JD05 - 333，较前交易日变动+36；山东地区鸡蛋现货价格3.25元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD05 - 193，较前交易日变动 - 34；河北地区鸡蛋现货价格3.16元/斤，较前交易日变动+0.09，现货基差JD05 - 283，较前交易日变动+56 [3] - 2026年3月23日，全国生产环节库存为0.81天，较昨日减0.08天，减幅8.99%；流通环节库存为1.05天，较昨日持平 [3] 市场分析 - 鸡蛋现货价格偏强，北方主产区多地报价拉涨，受清明假期备货带动，周末库存备货情绪升温 [4] - 产区价格走强带动销区报价上行，市场走货节奏平稳，但整体供应宽松无明显缺口，需关注蛋价高位下游接受力度 [4][5] - 清明备货情绪回落，蛋价拉涨动力不足，后续市场或重回震荡调整格局 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场弱势震荡，全国外三元生猪出栏均价9.69元/公斤，较昨日下跌0.11元/公斤，呈“北跌南稳”格局；重点养殖企业出栏量较昨日增5.13%，出栏均重稳定，屠宰企业屠宰量微增0.07%；当前养殖端普遍深度亏损，自繁自养头均亏损达310.26元；市场需求增量有限，二育及冻品入库积极性一般，猪价缺乏上涨动力，预计短期继续底部震荡，下行空间亦有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 各合约前日收盘价分别为1月13595、3月9300、5月9980、7月11030、9月12300、11月12725；前2日收盘价分别为13545、9730、10220、11280、12575、12805；涨跌分别为50、 -430、 -240、 -250、 -275、 -80；涨跌幅分别为0.37%、 -4.42%、 -2.35%、 -2.22%、 -2.19%、 -0.62% [2] - 成交量分别为6833、10、165979、40414、28101、11042；持仓量分别为22325、27、207256、76085、70009、41772；持仓量增减分别为376、 -15、3587、1510、3120、320 [2] - 价差方面，1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月现值分别为4295、 -680、 -1050、 -1270、 -425、 -870；前值分别为3815、 -490、 -1060、 -1295、 -230、 -740 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为9.88、9.76、9.52、10.03、9.39、9.48元/吨；前值分别为10.02、9.87、9.87、10.17、9.64、9.66元/吨；涨跌分别为 -0.14、 -19.63、 -0.35、 -0.14、 -0.25、 -0.18 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为1051张，增减为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货主力2605合约23日小幅低开后震荡走跌，尾盘收阴，收盘报9980元/吨，较昨日跌3.53%，指数总持仓增加9167手至417743手；现货方面，23日全国外三元均价9.69元/公斤，较昨日跌0.12元/公斤 [9] - 供给端产能继续兑现，出栏增加，3月计划出栏2725万头，月度计划量环比增25.29%，供应端压力大；需求端价格跌至低位且肥标价差保持优势，部分地区二次育肥持续少量进场，终端需求缓慢恢复，屠宰企业订单、开工率和屠宰量小幅提升。整体上，现货供需仍偏宽松，价格震荡偏弱；期货产能充足，供应有望小幅增加，二育少量进场，消费淡季，行情支撑弱，套保资金进场，05/07合约偏弱，需关注后续二育节奏及体量 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，23日生猪主力2605合约最高10180元/吨，最低9975元/吨，收盘报9980元/吨，较昨日跌3.53%，指数总持仓增加9167手至417743手；现货方面，23日全国外三元均价9.69元/公斤，较昨日跌0.12元/公斤 [9] - 供给端产能继续兑现，出栏增加，3月计划出栏2725万头，月度计划量环比增25.29%，供应端压力大；需求端价格跌至低位且肥标价差保持优势，部分地区二次育肥持续少量进场，终端需求缓慢恢复，3月23日样本屠宰企业屠宰量15.51万头，较昨日增加0.15万头，周环比增加0.7万头，月环比增6.3万头。整体上，现货供需仍偏宽松，价格震荡偏弱；期货产能充足，供应有望小幅增加，二育少量进场，消费淡季，行情支撑弱，套保资金进场，05/07合约偏弱，需关注后续二育节奏及体量 [10] 行业要闻 - 截止03月19日，自繁自养预期成本12.21元/kg，周环比持平；外采仔猪育肥至125kg后出栏预期成本在12.15元/kg，周环比减少0.27元/kg [11][13] 数据概览 - 截止03月19日，自繁自养生猪头均利润 -292元/头，周环比减少15.6元/头；外购仔猪养殖头均利润 -189元/头，周环比减少10元/头 [21] - 3月19日当周6.5kg仔猪市场销售均价为294元/头，较上周下调32元/头 [21] - 3月19日当周，全国生猪出栏均重128.62kg，较上周增加0.07kg，环比增幅0.05% [21] - 3月19日当周，采购110kg育肥至140kg成本为10.17元/kg，较上周略增0.03元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为10.21元/kg，与上周持平；饲料价格和猪价本周无明显调整，采购成本稳定，二次育肥成本变化不大 [21]