文章核心观点 - 深圳市出台《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》旨在通过“产业+资本”深度融合激活产业链并培育新质生产力 [1] - 方案设定量化目标为20万亿市值和千亿交易额 并衔接国家层面“国九条”和“并购六条”的改革要求 [1] - 方案立足深圳“20+8”产业战略 探索以并购重组等资本工具打通产业升级路径 为全国提供可复制样本 [1][2] 产业并购逻辑 - 方案锚定“向新性”的产业并购逻辑 聚焦“20+8”产业体系 跳出规模扩张的传统思维 [1] - 支持战略性新兴产业“链主”企业收购未盈利优质资产以突破技术瓶颈 [1] - 鼓励未来产业通过并购加速迭代 国资对轻资产科技企业实施估值包容政策 [1] - 建立“后备—意向—储备”标的库机制 使并购精准对接产业升级需求 [1] 资本供给创新 - 构建“耐心资本+工具矩阵”支撑体系以解决融资难和退出不畅的行业痛点 [1] - 试点非居民并购贷款和科技专项贷款以降低企业融资成本 [1] - 通过S基金和“反向挂钩”机制畅通资本循环 目标是培育万亿级产业基金群 [1] - 该闭环设计旨在为并购市场注入长期资金活水 探索价值远超地域范畴 [1] 深港联动与开放性布局 - 依托大湾区协同优势 方案支持企业赴港融资以强化资金储备 [2] - 创新跨境换股和双向并购等工具 推动两地交易所互联互通 [2] - 使深圳企业可高效利用“两个市场” 在全球产业链重构中抢占先机 [2] - 强化了大湾区资本配置中心的功能 [2] 方案落地面临的考验 - 产业整合端需避免盲目并购导致的资源浪费 平衡规模扩张与核心能力提升的关系 [2] - 资本运作端需应对跨境并购的汇率波动和合规风险 以及科技型企业并购估值的专业性难题 [2] - 生态建设端需加强专业人才培育和跨部门协同机制的高效运转 仍需长期投入与磨合 [2]