文章核心观点 - 打造“科技—产业—金融”的良性循环，是突破“卡脖子”技术、加速新质生产力培育并在全球竞争中赢得战略主动的关键[1] - 当前“科技—产业—金融”大循环在三个子循环系统上面临较多堵点，需通过系统性的制度创新与生态重构来打通梗阻，实现从机械叠加到有机融合[1][3] 科技—产业循环面临的挑战与解决路径 - **挑战**：循环过程存在堵点，具体挑战未在提供段落中详述，但整体循环面临机制障碍[1] - **解决路径**：构建市场化的价值发现与风险共担新机制[4] - 建立健全专业化、市场化的技术转移体系，培育第三方技术评估与转移机构及职业化技术经理人队伍，深化科研院所科技成果“三权”改革，将技术交易额、转化收益等市场绩效指标纳入科研人员职称评定和绩效考核[4] - 设立覆盖创新全链条的公共风险分担平台，由政府牵头联合龙头企业、金融机构设立非营利性的概念验证中心与中试风险补偿基金，为早期技术项目提供种子资金、原型开发和商业化路径指导[4] - 优化国有资本功能定位与考核机制，实施差异化、长周期的3—5年任期考核以匹配重大项目周期，并建立清晰的创新容错机制，对程序合规下因技术路线不确定性导致的投资损失予以免责[4] 产业—金融循环面临的挑战与解决路径 - **挑战**：面临“信息不对称”与“能力不匹配”的双重困境[2] - 产融信息共享机制不畅，产业端技术演进、供应链动态等关键信息与金融端依赖的标准化财务数据存在鸿沟，缺乏权威、动态的产融信息共享平台[2] - 金融机构对生物医药、集成电路、工业软件等知识密集型战略性新兴产业的认知与服务能力存在短板，传统风控模型几近失效，且既懂产业又懂金融的复合型人才严重短缺，导致“不敢投、不会投”[2] - **解决路径**：深化信息协同与金融服务能力建设[5][6] - 打造国家级“产业—金融”一体化数字基础设施，整合多部门数据，运用大数据和人工智能构建动态产业图谱和企业创新数字档案，推广企业创新积分制[5] - 推动金融机构向产业深度研究驱动的服务模式转型，鼓励在重点战略性新兴产业设立行业专门团队，发展“投资+贷款+保险+咨询”的“一站式”综合服务，实现从“资金提供者”到“价值共创者”的转变[6] - 建设高效、规范、统一的国家级知识产权交易与运营服务平台，发展知识产权证券化、份额化交易等创新模式，盘活“沉睡”专利[6] 金融—科技循环面临的挑战与解决路径 - **挑战**：面临“期限风险错配”与“资本结构失衡”的双重矛盾[3] - 以银行为主的间接融资体系与科技创新高风险、长周期的特点存在内在冲突，两者在风险偏好和考核周期上存在根本性错配[3] - 多层次资本市场存在结构性短板，天使投资、种子基金等“萌芽期”资本规模不足，“耐心资本”稀缺，而大量风险投资和私募股权投资阶段后移追逐Pre-IPO项目，导致资本供给在创新链上呈“中间大、两头小”的纺锤形结构[3] - **解决路径**：优化金融供给结构与市场生态[7] - 培育和壮大适配科技创新的长期“耐心资本”，优化社保基金、保险资金等参与创业投资的考核机制并明确其长期属性，改进政府引导基金运作模式以提高风险容忍度、让渡部分收益，探索设立“常青基金”[7] - 深化资本市场改革与金融工具创新，稳步推进全市场注册制改革，优化科创板、创业板、北交所服务硬科技企业的精准度，加快发展知识产权证券化、科创票据、投贷联动等结构化产品，畅通私募股权基金多渠道退出[7] - 推动法律法规与监管规则的适应性调整，探索商业银行通过子公司等方式适度参与股权投资的合规路径，对银行投向符合国家战略的早期科技企业股权可考虑给予更优惠的风险权重[7]