投资评级 - 维持"买入"评级 基于海外需求回暖及前端业务恢复增长 上调2025-2027年盈利预测 [2][6] 核心观点 - 2025H1业绩实现稳健增长 营收同比增长32.73%至3.53亿元 归母净利润同比增长54.99%至2476万元 扣非归母净利润同比增长115.02%至2016万元 [6] - 药物发现业务营收1.86亿元（同比增长17.41%） 商业化生产业务营收1.23亿元（同比增长55.89%） 受益于替格瑞洛系列产品专利到期临近带来的放量 [7] - CADD/AIDD技术平台累计支持95个新药项目 其中7个进入临床阶段 DiOrion-GPT平台于2025年初上线 整合药物设计全流程以提高研发效率 [8] - 2025H1新签订单约3.69亿元（同比增长31.46%） 新增客户40家 显示业务拓展持续加速 [7] 财务表现与预测 - 2025Q2单季度营收1.83亿元（同比增长35.75% 环比增长8.19%） 归母净利润1279万元（同比增长3.89% 环比增长6.80%） [6] - 上调盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.60/0.82/1.14亿元（原预测2025-2026年为0.38/0.65亿元） EPS分别为0.43/0.59/0.82元 [6] - 当前股价对应2025-2027年P/E分别为68.0/49.8/36.0倍 反映增长预期下的估值变化 [6][9] - 预计2025-2027年营业收入复合增长率超30% 2027年营收预测达12.17亿元 [9] 业务进展与技术平台 - 服务板块新签订单同比增长31.46% 显示海外需求持续回暖 [7] - CADD/AIDD平台已服务45家客户 DiOrion-GPT平台实现化合物设计、专利分析及成药性研究一体化 提升研发成功率 [8] - 商业化生产业务快速放量 主要受核心原料药产品驱动 [7]