上市进程与公司定位 - 岚图汽车正式向港交所递交招股书，计划以介绍上市方式在港挂牌，中金公司为独家保荐人[1] - 公司成立于2021年，产品覆盖轿车、SUV及MPV三大细分市场，价格带为20万元至50万元[1] - 岚图汽车是首个达成20万辆整车下线的央国企高端新能源汽车品牌，2022年至2024年销量复合年增长率为103.2%[1] - 东风集团股份将同步完成私有化退市，岚图汽车将替代其成为东风公司的H股上市平台[1][8][9] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的60.52亿元增长至2024年的193.61亿元，2025年1-7月营收为157.82亿元，同比增速达90.2%[2][3] - 净亏损持续收窄，从2022年的15.38亿元收窄至2024年的0.91亿元，并在2025年1-7月实现净利润4.34亿元，扭亏为盈[2][3] - 公司在2024年第四季度首次实现单季度盈利，且经营现金流转正，是行业内最快实现该目标的新能源车企[4] 盈利能力与成本结构 - 毛利率显著提升，从2022年度的8.3%升至2024年度的21%，2025年1-7月进一步提升至21.3%[5] - 2024年毛利率在新能源汽车行业中排名第二，高于理想汽车(20.5%)、小鹏汽车(14.3%)、蔚来(9.9%)和零跑汽车(8.4%)[5] - 2022年至2024年研发开支分别为13.43亿元、11.21亿元、20.03亿元，占同期收入的22.2%、8.8%、10.3%[5] 销量表现与市场地位 - 销量从2022年的1.94万辆攀升至2024年的8.01万辆，截至2025年7月31日的7个月间销量为6.67万辆[7] - 平均月销量不足1万辆，2025年前7个月的总销量仅与零跑汽车9月单月销量持平，距离造车新势力第一梯队仍有差距[6][7] - 全系车型均已搭载华为乾崑智能辅助驾驶系统与鸿蒙座舱，与华为的深入合作对市场表现有积极影响[7] 上市交易模式与背景 - 采用“介绍方式上市”，不涉及新股发行或募集资金，本质是“挂牌流通”而非“融资上市”[8] - 交易采用“股权分派+吸收合并”模式，东风集团股份先向全体股东分派所持岚图汽车79.67%股权，随后由境内全资子公司以每股10.85港元总价收购流通股[8] - 东风集团股份H股股价长期被低估，基本失去融资功能，此举旨在整合优质资源向新兴产业集中，实现估值重构[8]