报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周内盘受地缘和外盘影响明显上涨 ，内外估值中性偏高 ，虽PDH开工下降 ，但短期在寒潮、燃烧旺季情况下基本面仍偏紧 ，随着寒潮结束、中东供应回归 ，PDH利润差之下的负反馈和3月检修季 ，驱动将走弱 [4] - 内盘月差估值中性 ，基本面支撑正套 ，但需重点关注仓单情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 03 - 04月差 - 288（ - 13） ，04 - 05月差110（ + 5） ，截至晚9点 ，FEI和CP纸货价格分别至572、545美金 [4] 本周情况 - 03基差96（ - 83） ，02 - 03月差64（ - 16） ，03 - 04月差 - 261（ - 32） [4] - 民用气价格分化 ，山东4460（ + 20） ，华东4372（ - 151） ，华南4780（ - 255） ，最便宜交割品为山东醚后4350（ + 10） [4] - 仓单5898手（ - 79） ，FEI月差上涨 ，MB和CP月差小跌 ，油气比价小幅下滑 ，FEI较CP和MB走强 ，MB - CP走强 [4] - 内外PG - FEI c1至55.1（ - 18.7） ，中国华东丙烷到岸贴水85（ + 8） ，AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水36（ - 1.75）、20（ - 9）、62.52美金（ + 11.72） ，运费下跌 [4] - FEI - MOPI价差 - 18（周环比 + 9） [4] 周度观点 - 现货利润震荡 ，纸货利润大幅下跌 ，港口库存 - 1.53% ，到船 - 13.21% ，需求收窄 ，炼厂库容率 + 1.21% ，外放 + 2.11% [4] - PDH开工62.25%（ - 10.82%） ，巨正源二期检修 ，瑞恒故障停工 ，预期下周回归 [4]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本周内盘受地缘和外盘影响明显上涨，内外估值中性偏高，虽PDH开工下降，但短期在寒潮、燃烧旺季情况下基本面仍偏紧，随着寒潮结束、中东供应回归，PDH利润差之下的负反馈和3月检修季，驱动将走弱 [4] - 内盘月差估值中性，基本面支撑正套，但需重点关注仓单情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 03 - 04月差 - 275（-1），04 - 05月差105（+17），截至晚9点，FEI和CP纸货价格分别至550.57、538.57美金 [4] 本周内盘情况 - 03基差96（-83），02 - 03月差64（-16），03 - 04月差 - 261（-32），民用气价格分化，山东4460（+20），华东4372（-151），华南4780（-255），最便宜交割品为山东醚后4350（+10），仓单5898手（-79） [4] 月差及比价情况 - FEI月差上涨，MB和CP月差小跌，油气比价小幅下滑，FEI较CP和MB走强，MB - CP走强，内外PG - FEI c1至55.1（-18.7），中国华东丙烷到岸贴占水85（+8），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水36（-1.75）、20（-9）、62.52美金（+11.72），运费下跌，FEI - MOPI价差 - 18（周环比 + 9） [4] 周度观点相关情况 - 现货利润震荡，纸货利润大幅下跌，港口库存 - 1.53%，到船 - 13.21%，需求收窄，炼厂库容率 + 1.21%，外放 + 2.11%，PDH开工62.25%（-10.82%），巨正源二期检修，瑞恒故障停工，预期下周回归 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二因地缘风险上升盘面明显上行，内盘上涨后震荡运行，内外估值偏高，外盘短期供需仍偏紧但后续基本面预计走弱，内盘02估值中性，3 - 4月差估值偏高 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度情况 - 02 - 03月差77（-12），03 - 04月差 - 213（-6），截至周二晚9点，FEI和CP纸货价格分别521.84、526.84美金，较周一晚8点分别 + 7.34、+ 7.34美金 [4] - 内盘02基差179（+51），02 - 03月差85（-34），03 - 04月差 - 192（-8），仓单6218手（-180） [4] - 民用气价格上涨，山东4400（+40），华东4467（+70），华南4840（+75），最便宜交割品为山东醚后4390（-90） [4] - 纸货绝对价格上涨，FEI和CP月差小跌，MB月差小涨，油气比价震荡，内外走强，PG - FEI至86.7（+9.7），PG - CP至80（+9），中国华东丙烷到岸贴水79（+13） [4] 周度情况 - AFB幅修复但仍差，港口库容比0.14pct，因到船有限，炼厂小去 - 0.47%，外放 + 1.07% [4] - 外盘短期供需仍偏紧，但2月中东装船买兴减弱，美国大雾消散后供应压力仍较大，目燃烧需求尾声，预计后续外盘基本面走弱 [4] - 内盘02估值中性，驱动关注PDH低利润下是否迎来负反馈，以及后续仓单情况；3 - 4月差估值偏高，重点关注后续仓单情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日市场情绪小幅降温，商品市场显著走弱，股指震荡，成交量收缩，周初市场情绪过热，股指快速上涨后进入震荡整固阶段，宏观层面暂无明显利空，应关注资金流向与市场情绪变化，预计股指短期偏多，各品种受宏观、产业等因素影响走势各异，需关注相关因素并做好风险控制 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价高位回落，但矿端扰动犹存，下行空间有限 [1] - 国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观反内卷情绪退潮，铝价高位回落 [1] - 氧化铝供应端释放空间大，产业面偏弱施压价格，但价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，宏观情绪好使锌价上行，但基本面仍有压力，谨慎看待上方空间 [1] - 印尼将调整RKAB配额，市场对镍供给担忧降温，LME镍库存增加，镍价高位回调，后续政策落地有不确定性，短期波动风险加剧，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓变化 [1] 贵金属与新能源 - BCOM指数年度权重调整及交易所对白银风控，贵金属价格回落，短期金银或延续偏弱且波动剧烈，中长期关注逢低做多机会 [1] - 铂、钯跟随贵金属走弱，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，铂可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅处于新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨 [1] - 螺纹钢和热卷短期情绪和资金定价权重大于产业矛盾，单边可带止损跟进多单，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] - 有色金属弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 若“去产能”预期发酵且现货年前补库，焦煤或有上涨空间，但目前预期源于网络传闻，实际涨幅难判断 [1] 农产品 - MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续棕榈油或在季节性减产、B50政策、美国生柴题材下反转，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 豆油基本面强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 中加贸易关系或转机，澳籽进口打通菜籽贸易流，菜油交易逻辑转向全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米基本面无明显变化，基层售粮进度快，贸易商未战略性建库，饲料企业维持安全库存，节前有补库需求，短期CO3预期震荡偏强，关注政策粮拍卖动态 [1] - 国内或重启进口豆拍卖，中加关系缓和，中国或暂停对加拿大菜粕征税，宏观情绪降温，豆粕盘面预期偏震荡，关注1月USDA供需报告和巴西升贴水走势 [1] - 纸浆受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木现货价格触底反弹，期货价格下跌空间有限，但1月外盘报价下跌，期现市场缺乏上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪现货逐渐稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉出口影响 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - BR橡胶盘面持仓下滑、仓单新增，涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价上调，加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，石脑油征税利多丁二烯价格，顺丁高开工高库存，丁苯相对较好 [1] - PX市场上涨非基本面突变，基本面有支撑，2026年市场趋紧，受印度新增PTA产能及需求增长驱动，国内PTA高开工，汽油价差高位支撑芳烃 [1] - 乙二醇因中国台湾装置停车消息刺激反弹，聚酯下游开工率超90%，需求略超预期 [1] - 亚洲苯乙烯市场持稳，供应商亏损不愿降价，买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，关注海外市场带动 [1] - 尿素出口情绪缓和，内需不足上方空间有限，有反内卷和成本端支撑 [1] - PF地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - 丙烯检修少开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，丙烯单体高位、原油价格上涨成本支撑，地缘冲突加剧原油有上涨风险 [1] - PVC 2026年全球投产少未来预期乐观，但当前新产能放量供应压力攀升，需求减弱订单不佳，西北地区差别电价有望倒逼产能出清 [1] - LPG 1月CP超预期上涨，美委、中东地缘冲突升级，EIA周度C3库存累库放缓将去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工深度亏损，全球民用燃烧刚需，海外烯烃调油对MTBE需求下滑，石脑油征税使LPG远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 集运 - 集运欧线预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油受基本面多空影响，期价区间震荡，关注能否走出下跌通道和站稳关键价位[1] - 豆油受美国生物柴油政策和全球大豆供应影响，国内春节备货和大豆进口量减少基本面偏好，但仍有回调空间[1] - 菜油国内可流通现货有限，关注企业开机情况，短期下方空间有限，宽幅震荡调整[1] 红枣 - 下游按需拿货，成交未明显改善，现货价格弱稳，期货盘面反弹基差收敛，新季仓单生成加快，关注春节前备货和去库进度，短期期货价格震荡整理[2] 玉米 - 东北地区购销一般价格偏稳，华北地区惜售但企业提价意愿不高，需求端北港库存低、深加工刚需补库利润亏损、饲料企业库存充足，政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售影响有限，短期盘面坚挺但上行空间有限，关注政策投放和基层售粮心态[5] 白糖 - 巴西压榨进入末端影响减小，市场焦点转向北半球，印度榨季前期开榨顺利，泰国糖同比减少，预计短期内原糖价格区间横盘整理，国内春节备货需求来临，郑糖盘面抗跌但处于榨季高峰期，价格上行阻力大，维持低位区间震荡[8][9] 苹果 - 春节备货季市场交易氛围转暖，批发市场到货量增加，好果紧俏价格坚挺，但普通果库存压力大，受其他水果挤压，近期盘面震荡上行，交割利润修复，关注去库进度[10][13] 棉花 - 美棉受原油价格、美元和天气影响，预计维持震荡走势，国内加工企业挺价、棉企报价差基差偏强，内外价差扩大，受新疆减种预期和下游补库驱动，但受外棉成本和需求淡季制约，短期内棉价维持多头格局但有回调可能[16] 鸡蛋 - 1月产蛋鸡存栏或减少，供应压力缓解，蛋价上涨后下游抵触高价，各环节出货积极，产区蛋价有稳有涨，市场流通顺畅库存低位，临近消费旺季需求渐起，但供应仍偏宽松，预计主力合约维持低位震荡[18] 生猪 - 现货价格重回震荡，元旦后需求回落，北方出栏缩量，屠宰量、白条价格等有变化，养殖利润改善，能繁存栏减少，关注市场供需变化和价格走势[19] 粕类 - 美豆受资金和情绪影响走势偏强，但全球宽松格局和南美丰产预期压制行情，国内现货宽松但未来偏紧预期支撑价差和基差，一季度到港预期低但有不确定性，豆粕下方空间有限，短期盘面震荡偏强[21] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油：1月7日江苏一级现价8460元，期价Y2605为7958元，基差502元，仓单28264张[1] - 棕榈油：1月7日广东24度现价8570元，期价P2605为8562元，基差8元，盘面进口成本8930元，盘面进口利润 -368元，仓单1248张[1] - 菜籽油：1月7日江苏三级现价9900元，期价OI605为6606元，基差802元，仓单2130张[1] - 价差：三油跨期05 - 09为150元，棕榈油跨期05 - 09为110元，菜籽油跨期05 - 09为14元，豆棕价差现货 -110元、2605合约 -604元，菜豆油价差现货1440元、2605合约1137元[1] 红枣 - 主力合约红枣2605现值9150元，较前值涨175元，涨幅1.95%，持仓量146841手，仓单2263张，有效预报745张[2] 玉米 - 玉米2603现值2248元，锦州港平舱价2320元，基差72元，玉米3 - 7价差 -36元，蛇口港市场价2410元，南北贸易利润 -21元，巴西到岸完税价2143元，进口利润267元，山东深加工早间剩余车辆368辆，持仓量1902339手，仓单34655张[5] - 玉米淀粉2603现值2538元，淀粉 - 玉米03盘面价差290元，山东淀粉利润 -13元，持仓量263546手，仓单12477张[5] 白糖 - 期货市场：白糖2605现值5281元，白糖2609现值5293元，ICE原糖主力14.76美分/磅，白糖5 - 9价差 -12元，主力合约持仓量439946手，仓单数量无变化，有效预报4563张[8] - 现货市场：南宁5350元，昆明5220元，南宁基差69元，昆明基差 -61元，进口糖巴西配额内4029元、配额外5103元[8] - 产业情况：全国食糖产量累计值105万吨，销量累计值35万吨，广西食糖产量累计值13.39万吨，销量当月值8.94万吨，全国销糖率累计33.5%，广西销糖率累计66.77%，全国工业库存70万吨，广西食糖工业库存4.45万吨，云南食糖工业库存1.26万吨，食糖进口44万吨[8] 苹果 - 苹果2605主力合约现值90583元，苹果2610合约8474元，基差 -1383元，苹果5 - 10价差1109元，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量增加，期货持仓量144574手，全国冷库库存733.56万吨，厂库交割利润351元，盘面利润 -1525元[10] 棉花 - 期货市场：棉花2605现值15035元，棉花2609现值15225元，ICE美棉主力65.14美分/磅，棉花5 - 9价差 -190元，主力合约持仓量925466手，仓单数量7049张，有效预报2347张[16] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15574元，CC Index:3128B为15784元，FC Index:M: 1%为12634元[16] - 产业情况：商业库存534.9万吨，工业库存98.39万吨，进口量12万吨，保税区库存34.8万吨，纺织业存货同比 -0.4%，纱线库存天数27.15天，坯布库存天数33.32天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 -2062.4元，服装鞋帽针纺织品类零售额1541.6亿元，纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，服装及衣着附件出口额115.94亿美元[16] 鸡蛋 - 鸡蛋03合约3011元/500KG，鸡蛋04合约3264元/500KG，鸡蛋产区价格3.22元/斤，基差211元/500KG，3 - 4价差 -253元/500KG，蛋鸡苗价格2.8元/羽，淘汰鸡价格3.95元/斤，蛋料比2.34，养殖利润 -25.87元/羽[18] 生猪 - 期货：主力合约基差1215元，生猪2605为12260元/吨，生猪2603为11785元/吨，生猪3 - 5价差 -475元，主力合约持仓169630手，仓单918张[19] - 现货：河南13000元/吨，山东13150元/吨，四川12900元/吨，辽宁12250元/吨，广东12810元/吨，湖南12410元/吨，河北12900元/吨[19] - 现货指标：样本点屠宰量日227307头，白条价格周18.5元/公斤，仔猪价格周15.5元/公斤，母猪价格周32.46元/公斤，出栏体重周128.66公斤，自繁养殖利润周 -35元/头，外购养殖利润周 -48元/头，能繁存栏月3990万头[19] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3120元，期价M2605为2811元，基差300元，盘面进口榨利巴西2月船期157元，仓单25480张[21] - 菜粕：江苏菜粕现价2490元，期价RM2605为2419元，基差71元，盘面进口榨利加拿大3月船期108元，仓单无[21] - 大豆：哈尔滨大豆现价4000元，豆一主力合约期价4404元，基差 -404元，江苏进口大豆现价3950元，豆二主力合约期价3536元，基差414元，仓单25806张[21] - 价差：豆粕跨期05 - 09为 -77元，菜粕跨期05 - 09为 -46元，油粕比现货2.71、主力合约2.83，豆菜粕价差现货630元、2605合约392元[21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油脂 - 马棕后市有跌破4000令吉后下跌风险，国内连棕油期货短期谨慎看弱；CBOT豆油受关联品种走势影响，短线或窄幅震荡，国内豆油基本面向好；菜油关注中粮压榨情况，盘面或有下跌风险，现货价格随盘波动，贸易商基差报价高位整理[1] 棉花 - 美棉预计维持震荡走势，国内棉花市场缺乏明确利空因素，下游纱线市场未全面复苏，预计短期内棉价维持震荡偏强格局[3] 白糖 - ICE原糖期货短期内价格围绕14.5 - 15.5美分/磅区间平台横盘整理，国内糖价受春节备货需求支撑，但面临增产局面，预计维持低位震荡偏弱走势[4] 红枣 - 现货市场成交偏淡，价格有所松动，旺季消费未启动，新季仓单成本对盘面有支撑，需关注春节前备货和去库进度[6] 玉米 - 短期玉米惜售与政策补充并存，多空博弈下价格震荡运行，政策投放和节前潜在卖压将压制价格，需关注政策投放力度和基层售粮心态变化[8] 生猪 - 现货价格重回震荡格局，北方出栏量稳定，南方需求回落压制价格；盘面主力关注春节后市场，二次育肥或持续入场支撑现货，但一月供应宽松，盘面上方空间有限，短期预计盘整为主[10] 粕类 - 美豆受资金和情绪影响技术性反弹，但全球宽松格局及南美丰产预期压制行情，国内现货宽松格局延续，豆粕下方空间有限，上方受政策端影响，短期震荡偏强[13] 鸡蛋 - 预计产蛋鸡存栏量或继续减少，供应压力缓解，市场出货顺畅，库存不多，春节备货临近市场看涨情绪升温，但供应仍偏宽松，预计主力维持低位震荡格局[15] 各行业数据总结 油脂 - 豆油：1月5日江苏一级现价8410元，与前一日持平；Y2605期价7856元，跌0.08%；基差554元，涨1.09%；仓单28264，无变化[1] - 棕榈油：1月5日广东24度现价8490元，跌1.16%；P2605期价8488元，跌1.12%；基差2元，跌66.67%；广州港5月盘面进口成本8904.7元，跌2.14%，盘面进口利润 - 417元，涨19.22%；仓单260，无变化[1] - 菜籽油：1月5日江苏三级现价10050元，涨0.20%；OI605期价9044元，跌0.47%；基差1006元，涨6.68%；仓单3297，无变化[1] - 价差：1月5日豆油05 - 09跨期价差126元，跌3.08%；棕榈油05 - 09跨期价差112元，跌8.20%；菜籽油05 - 09跨期价差35元，跌40.68%；豆棕现货价差 - 80元，涨55.56%，2605合约价差 - 632元，涨12.47%；菜豆油现货价差1640元，涨1.23%，2605合约价差1188元，跌3.02%[1] 棉花 - 期货市场：1月6日棉花2605合约价14655元，涨0.48%；2609合约价14845元，涨0.58%；ICE美棉主力64.64美分/磅，涨0.98%；棉花5 - 9价差 - 190元，跌8.57%；主力合约持仓量889861，涨7.11%，仓单数量6118，涨3.39%，有效预报3251，跌7.83%[3] - 现货市场：1月6日新疆到厂价3128B为15442元，涨0.32%；CC Index:3128B为15615元，涨0.38%；FC Index:M:1%为12445元，跌3.69%；3128B - 05合约价差787元，跌2.48%；3128B - 09合约价差597元，跌5.54%；CC Index:3128B - FC Index:M:1%价差3170元，涨20.35%[3] - 产业情况：同比来看，轧花厂加工量534.90，涨14.2%；工业库存98.39，涨4.7%；进口量12.00万吨，涨33.3%；保税区库存34.80，涨8.1%；纺织业存货同比 - 0.40，跌500.0%；纱线库存天数27.15天，涨3.1%；坯布库存天数33.32天，涨3.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1976.50元/吨，跌1.7%；服装鞋帽针纺织品类零售额1541.60亿元，涨4.8%，当月同比3.50%，跌44.4%；纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，涨9.0%，当月同比0.98%，涨110.8%；服装及衣着附件出口额115.94亿美元，涨5.4%，同比 - 10.93%，涨31.5%[3] 白糖 - 期货市场：1月6日白糖2605合约价5257元，涨0.11%；2609合约价5269元，涨0.06%；ICE原糖主力14.72美分/磅，涨0.82%；白糖5 - 9价差 - 12元，涨20.00%；主力合约持仓量422565，涨1.66%；仓单数量2182，涨15.88%；有效预报4563，涨23.66%[4] - 现货市场：1月6日南宁价5330元，跌0.37%；昆明价5200元，跌0.19%；南宁基差73元，跌26.26%；昆明基差 - 57元，跌39.02%；进口糖巴西（配额内）4085元，涨0.89%，（配额外）5177元，涨0.94%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1245元，涨4.30%，（配额外）与南宁价差 - 153元，涨30.77%[4] - 产业情况：同比来看，食糖全国产量累计值105.00万吨，跌23.24%，销量累计值35.00万吨，跌42.53%；广西产量累计值13.39万吨，跌73.87%，销量8.94万吨，跌68.63%；全国销糖率累计33.50%，跌24.75%，广西销糖率累计66.77%，涨20.05%；全国工业库存70.00万吨，跌7.40%，广西工业库存4.45万吨，跌80.43%，云南工业库存1.26万吨，涨110.00%；食糖进口44.00万吨，跌16.98%[4] 红枣 - 期货市场：1月6日红枣2601合约价9250元，涨1.82%；2605（主力合约）价8955元，跌0.11%；2609合约价9205元，跌0.27%；红枣1 - 5价差295元，涨145.83%；5 - 9价差 - 250元，涨5.66%；持仓量142046，跌0.12%；仓单2102，跌0.85%；有效预报511，涨21.09%；仓单 + 有效预报2613，涨2.79%[6] - 现货市场：1月6日沧州特级现货价格9460元，跌0.63%；一级现货价格8200元，无变化；二级现货价格7000元，无变化；沧州特级与主力合约基差 - 95元，跌11.11%；一级与主力合约基差445元，涨2.30%[6] 玉米 - 玉米：1月6日玉米2603合约价2224元，跌0.09%；锦州港平舱价2310元，跌0.86%；基差86元，跌17.31%；玉米3 - 5价差 - 28元，涨3.45%；蛇口散粮价2420元，无变化；南北贸易利润19元，涨2000.00%；到岸完税价CIF2047元，跌0.14%；进口利润373元，涨0.79%；山东深加工早间剩余车辆822，涨90.72%；持仓量1854595，跌0.03%；仓单39395，无变化[8] - 玉米淀粉：1月6日玉米淀粉2603合约价2509元，跌0.24%；长春现货2570元，无变化；潍坊现货2800元，无变化；基差61元，涨10.91%；玉米淀粉3 - 5价差 - 43元，涨14.00%；淀粉 - 玉米03盘面价差285元，跌1.38%；山东淀粉利润 - 8元，跌166.67%；持仓量256088，涨1.68%；仓单12355，无变化[8] 生猪 - 期货市场：1月6日主力合约基差1190元，跌25.86%；生猪2605合约价12110元，跌0.45%；2603合约价11660元，跌1.14%；生猪3 - 5价差 - 450元，跌21.62%；主力合约持仓172106，涨0.56%；仓单918，跌9.38%[10] - 现货市场：1月6日河南现货价12850元，跌550元；山东12900元，跌150元；四川12800元，跌200元；辽宁12300元，跌150元；广东12910元，跌300元；湖南12410元，无变化；河北12700元，跌250元[10] - 现货指标：样本点屠宰场日屠宰量225069头，涨0.07%；白条价格周均价18.05元，无变化；仔猪价格周均价15.50元/公斤，无变化；母猪价格周均价32.46元，无变化；出栏体重周均128.66公斤，跌0.80%；自繁自养利润周均 - 35元/头，涨73.41%；外购养殖利润周均 - 48元，涨70.30%；能繁存栏月均3990万头，跌1.12%[10] 粕类 - 豆粕：1月6日江苏豆粕现价3100元，无变化；M2605期价2754元，涨0.18%；基差346元，跌1.42%；江苏现货基差报价m2605 + 310；盘面进口榨利（巴西2月船期）177元，涨2.3%；仓单24780，无变化[13] - 菜粕：1月6日江苏菜粕现价2440元，涨0.41%；RM2605期价2361元，跌0.17%；基差79元，涨21.54%；盘面进口榨利（加拿大1月船期）573元，涨6.11%；仓单0，无变化[13] - 大豆：1月6日哈尔滨大豆现价4000元，无变化；豆一主力合约期价4243元，涨0.05%；基差 - 243元，跌0.83%；江苏进口大豆现价3950元，无变化；豆二主力合约期价3459元，无变化；基差491元，无变化；仓单23239，跌1.70%[13] - 价差：1月6日豆粕跨期05 - 09价差 - 101元，涨10.62%；菜粕跨期05 - 09价差 - 46元，涨11.54%；油粕比现货2.71，无变化，主力合约2.85，跌0.26%；豆菜粕现货价差660元，跌1.49%，2605合约价差393元，涨2.34%[13] 鸡蛋 - 期货市场：1月6日鸡蛋03合约价2992元/500KG，涨1.39%；04合约价3214元/500KG，涨1.15%；3 - 4价差 - 259元，涨1.52%[15] - 现货市场：1月6日鸡蛋产区价格3.02元/斤，涨0.23%；基差24元/500KG，跌68.58%[15] - 相关指标：蛋鸡苗价格2.80元/羽，无变化；淘汰鸡价格3.95元/斤，涨2.07%；蛋料比2.40，跌2.08%；养殖利润 - 25.87元/羽，跌13.96%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周内盘震荡，周三因CP高开而冲高后回落，内外盘均走强，委内瑞拉事件或影响原油进而扰动LPG价格，海外LPG市场近端仍有支撑；内盘估值内外偏高但基差偏低，PDH利润差的反馈可能出现，贴水已下跌，驱动利空；后续关注油价以及PDH装置情况[1] 根据相关目录分别进行总结 日度观点 周一，民用气方面华东4413（+37）、山东4400（+150）、华南4860（+270），醚后碳四4470（+30），最低交割地为山东；基差216（-49），02 - 03月差109（+2），03 - 04月差 - 180（+14）；截至下午20点，FEI和CP纸货价格分别512、517.5美金[1] 周度观点 - 本周内盘震荡，周三冲高后回落，02基差118（-92），02 - 03月差119（+7），03 - 04月差 - 184（+14），仓单6398手（+30）[1] - 国内民用气分化，最便宜交割品为山东民用气4250（-20），华东4376（-8），华南4590（+80）[1] - 外盘上涨，1月CP官价超预期高开，丙丁烷分别为520/525（+35/+30）[1] - 内外走强因周五外盘下跌、内盘休市，PG - FEI至85（+25）[1] - 华东丙烷到岸贴水66（-18），AFEI、中东、美国丙烷1月FOB贴水分别8.25（-10.5）、50（+0）、37.8（-5.21）[1] - 运费下跌，FEI - MOPJ价差 - 15（环比 - 5.5）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制其高度，需关注委内船发货情况和油的变化 [2] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润无进一步增量，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产情况 [6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，后续供应预计略增，关注出口放量和PDH装置检修情况 [7] - PVC基差维持一定水平，下游开工季节性走弱，关注出口、煤价等因素 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2026年1月5日动力煤期货价格801，江苏现货2233，较前一日变化23；华南现货2205，较前一日变化12等 [2] - 内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度，关注委内船和油的变化 [2] 塑料（聚乙烯） - 2026年1月5日东北亚乙烯数据缺失，华东LL 6625，较前一日变化50；华东LD 8700，较前一日变化375等 [6] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润-200附近，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产情况 [6] 聚丙烯 - 2026年1月5日山东丙烯5730，较前一日变化50；华东PP 6210，较前一日变化70等 [7] - 聚丙烯库存上游和中游去库，后续供应预计略增，关注出口放量和PDH装置检修情况 [7] PVC - 2026年1月5日西北电石2300，较前一日无变化；山东烧碱715，较前一日变化 - 2；电石法-华东4530，较前一日变化 - 70等 [7] - PVC基差维持01 - 270，下游开工季节性走弱，关注出口、煤价等因素 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外市场仍然偏紧，1月CP官价有上涨预期；内盘内外偏高，基差偏低，驱动需等待；PDH利润在恶化，需观察1月检修情况 [1] 数据总结 价格数据 - 民用气价格方面，华东4380（-4 ），山东4320（+50 ），华南4510（+0 ）；醚后碳四4430（-70 ）；最低交割地为山东 [1] - 截至晚上9点，FEl和CP纸货价格分别为523、510，上涨2、6美金；据1月CP第一轮推荐值，丙丁烷分别为505/495（+10/+10） [1] 基差与月差数据 - 02基差186（-95），01 - 02月差117（-2），03 - 04月差 - 203（-3）；日度变化244（-30），02 - 03月差113（+1），02 - 03月差126（+13），03 - 04月差 - 190（+10 ） [1] 贴水与价差数据 - 华东丙烷到岸贴水4（+1），AFEI、中东、美国丙烷OB贴水分别18.75（+5.75）、50（-1）、43（+0）；内外小幅走强，PG - CP至100（+1.86），PG - FEI至89（+4.86）；FEI - MB至185.6（+10.6），FEI - CP至11（+3） [1] 库存与开工率数据 - 到船54.83%，港口库存 - 14.3%；炼厂商品量 + 1.18%，炼厂库存 + 0.41%；PDH开工率76.36%（+1.36pct） [1] 仓单数据 - 仓单368手（+1000） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东资源偏紧，贴水仍在上涨，冬季价格难跌，1月CP官价临近发布，内外估值偏高，但驱动较弱，内外交易逻辑分化，FEI向上驱动有限，内盘更需要关注仓单与PDH负反馈，不确定性高 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年12月15 - 19日，山东液化气价格从4460元降至4380元，丙烷CIF日本价格有波动，山东醚后碳四价格从4460元降至4500元等，主力基差、月差等也有相应变化 [4] - 日度变化方面，民用气华东4398（+0），山东4380（+0），华南4500（+0），醚后碳四458（-20），最低交割地为山东，基差143，日度变化(-19)，01 - 02月差145（+26），02 - 03月差166（+5），03 - 04月差 - 185（+21），FEI为512（+6）、CP为498（-1）美元/吨 [4] - LPG盘面向上修复，01基差162（-187），01 - 02月差119（+35），03 - 04月差 - 206（+33），仓单3368手（-108），国内民用气分化，最宜交割品为山东4380（-50），华东4398（-21），华南4500（+80） [4] - 外盘FEI月差走强，CP月差走弱，油气比价震荡，内外走强，PG - CP至99.6（+28），PG - FEI至85.6（+20），FEI - MB至170（+6），FEI - CP至14（+8），华东丙烷到岸贴水83（-7） [4] - 中东、美国丙烷FOB贴水分别13（-24.25）、51（+9）、43美金（-4），FEI - MOPI - 19.25 [4] 市场情况 - PDH现货利润偏弱，盘面利润向上修复，到船下降7.64%，港口去库 - 7.89%，炼厂商品量 + 0.82%，炼厂去库 - 0.03%，PDH开工率75%（+2.13pct） [4]