分组1：报告核心信息 - 报告为国技期货商品量化CTA周度跟踪，由国投期货研究院金融工程组于2026年4月7日发布 [1][2] - 商品本周多空占比变化不大，农产品板块下降、能化板块内部分化扩大，截面偏强是能源、偏弱是黑色，短期宏观因素使量价因子波动大 [3] 分组2：各板块表现 贵金属 - 持仓量小幅回升，黄金时序持仓维持低位，白银时序动量小幅企稳 [3] 有色板块 - 短周期动量分化扩大，期限结构上铜CTA偏强，动量时序为0.05、截面为 -0.21、期限结构为0.52、持仓量为1.13 [3][6] 黑色板块 - 时序动量小幅下降，截面上焦煤偏空，动量时序为0、截面为0.09、期限结构为0、持仓量为 -0.08 [3][6] 化工板块 - 整体短周期动量维持高位但边际下降，PVC和纯碱截面偏空 [3] 农产品板块 - 油粕短周期截面分化扩大，豆粕持仓量下降，时序动量下降，动量时序为0.13、截面为0.35、期限结构为0.41、持仓量为 -0.19 [2][3][6] 股指板块 - 动量时序为 -0.71、截面为0.46、期限结构为 -0.63、持仓量为1.06 [6] 分组3：各品种策略净值及基本面因子情况 甲醇 - 上周库存因子走弱0.26%，合成因子下行0.40%，本周综合信号多头 [5] - 供给端中性偏多，需求端维持中性，库存端多头，价差端中性偏空 [5] 浮法玻璃 - 库存因子下行0.50%，利润因子走高1.14%，本周综合信号多头 [11] - 供给端多头，需求端多头，库存端转为中性，利润端空头延续，价差端维持中性 [11] 铁矿 - 上周供给因子上行0.32%，价差因子上行0.35%，综合因子走强0.23%，本周综合信号维持空头 [12] - 供给端空头信号增强，需求端信号维持中性，库存端转为多头反馈，信号维持中性，价差端信号由空头转为中性 [12] 铅 - 上周需求因子下行0.53%，库存因子走强0.58%，合成因子走强0.02%，本周综合信号由中性转为空头 [12] - 供给端信号整体维持中性，库存端信号由多头转为空头，价差端信号整体维持中性 [12] 分组4：收益数据 第一组 | 指标 | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 未明确 | 0.00 | -1.32 | | 需求 | 0.00 | 0.00 | | 库存 | -0.26 | 1.41 | | 价差 | 0.00 | -0.21 | | 大类累加 | -0.40 | -1.01 | [4] 第二组 | 指标 | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 未明确 | 0.00 | -0.17 | | 需求 | 0.00 | -0.45 | | 库存 | -0.50 | -0.34 | | 价差 | 0.00 | 0.00 | | 利润 | 1.14 | 0.32 | | 大类累加 | 0.00 | -0.17 | [8] 第三组 | 指标 | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 未明确 | 0.32 | -0.41 | | 库存 | 0.00 | 0.00 | | 价差 | 0.35 | 0.87 | | 大类累加 | 0.23 | 0.34 | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 相关目录总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博) 4 月 1 日为 146，日度变化 178 [3] - 华东基差(镇江库) 4 月 1 日为 136，日度变化 198 [3] - 华南基差(佛山库) 4 月 1 日为 136，日度变化 198 [3] - 04 - 05 月差 4 月 1 日为 7，日度变化 7 [3] - 04 - 06 月差 4 月 1 日为 16，日度变化 11 [3] - 06 - 09 月差 4 月 1 日为 252，日度变化 19 [3] 期货指标 - BU 主力合约 4 月 1 日价格为 4284，日度变化 -228 [3] - 成交量 4 月 1 日为 1261540，日度变化 86473 [3] - 持仓量 4 月 1 日为 358503，日度变化 -12488 [3] - 仓单 4 月 1 日为 35200，日度变化 -400 [3] 原油与现货价格 - Brent 原油 4 月 1 日价格为 118.6，日度变化 4.1 [3] - 京博 4 月 1 日价格为 4430，日度变化 -20 [3] - 山东(非京博) 4 月 1 日价格为 4350，日度变化 -50 [3] - 镇江库 4 月 1 日价格为 4420，日度变化 -30 [3] - 佛山库 4 月 1 日价格为 4420，日度变化 -30 [3] 利润 - 沥青马瑞利润 4 月 1 日为 -892，日度变化 -175 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)3月27日为 -152，日度变化31 [3] - 华东基差(镇江库)3月27日为 -82，日度变化11 [3] - 华南基差(佛山库)3月27日为 -82，日度变化11 [3] - 04 - 05合约3月27日为 -4，日度变化 -15 [3] - 04 - 06合约3月27日为 -4，日度变化 -11 [3] - 06 - 09合约3月27日为 267，日度变化 -6 [3] BU主力合约 - 3月27日价格为4532，日度变化 -11 [3] - 3月27日成交量为1165126，日度变化 -7941，变化率 -2% [3] - 3月27日持仓量为378989，日度变化 -1098 [3] - 3月26日仓单为36100 [3] 现货 - Brent原油3月27日价格为107.9，日度变化3.9 [3] - 京博3月27日价格为4300，日度变化0 [3] - 山东(非京博)3月27日价格为4300，日度变化20 [3] - 镇江库3月27日价格为4450，日度变化0 [3] - 佛山库3月27日价格为4450，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润3月26日为 -315 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货关注技术支撑，判断下行空间有限，建议配置底仓，后续关注地缘进展尤其是原油现货走势 [1][6] - 股指期权续持买权防御为主，对整体持仓的系统性风险进行保护 [1][6] - 国债期货债市情绪继续有所修复，后续需关注中东地缘冲突发展以及通胀预期变化，配置性价比或再度上升 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货方面，周三权益市场震荡回升，创业板及科创板领涨，金融、地产、石化弱势，原油期货中枢下行致盘面风格轮转，市场量能维持低位、持仓量未明显增多，判断下行空间有限，建议底仓持有IM，后续关注地缘进展 [6] - 股指期权方面，昨日权益指数震荡走低，各品种市场成交额小幅提升，持仓量PCR回落明显，隐含波动率走势偏强，市场对冲氛围浓，建议续持买权防御 [6] - 国债期货方面，昨日全线上涨，T主力合约震荡上行，多头入场动力较强，中东地缘冲突未缓和且油价回落带动债市多头情绪，税期走款和央行净回笼但资金面宽松对债市偏利多，债市短端偏强、长端利率下行，曲线呈牛陡表现，后续关注地缘冲突和通胀预期变化，操作上趋势策略震荡偏谨慎，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略关注超长端基差机会，曲线策略关注30Y - 10Y利差收敛机会 [7] 衍生品市场监测 - 股指期货数据：未提及具体内容 - 股指期权数据：未提及具体内容 - 国债期货数据：未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)3月11日为 -64，日度变化 -128，周度变化 -34 [3] - 华东基差(镇江库)3月11日为 -24，日度变化 22，周度变化 86 [3] - 华南基差(佛山库)3月11日为 -74，日度变化 32，周度变化 86 [3] - 04 - 05合约3月11日为 8，日度变化 0，周度变化 20 [3] - 04 - 06合约3月11日为 33，日度变化 17，周度变化 46 [3] - 06 - 09合约3月11日为 129，日度变化 34，周度变化 64 [3] BU主力合约 - 3月11日价格为 3874，日度变化 128，周度变化 214 [3] - 成交量3月11日为 526278，日度变化 -347113，周度变化 -317301 [3] - 持仓量3月11日为 344777，日度变化 -6728，周度变化 -29176 [3] - 合車3月11日为 24640，日度变化 0，周度变化 0 [3] 现货 - Brent原油(京博)3月11日为 90.2，日度变化 -9.7，周度变化 8.1 [3] - 镇江库3月11日价格为 3850，日度变化 150，周度变化 250 [3] - 佛山库3月11日价格为 3800，日度变化 160，周度变化 180 [3] - 山东(非京博)3月11日价格为 3730，日度变化 0，周度变化 300 [3] 沥青马瑞利润 - 3月11日为 -150，日度变化 519，周度变化 -118 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各部分总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）3月10日为 -3666，较前一日变化 -3751 [3] - 华东基差（镇江库）3月10日为 -3746，较前一日变化 -3771 [3] - 华南基差（佛山库）3月10日为 -3746，较前一日变化 -3721 [3] - 04 - 05月差3月10日为8，较前一日变化7 [3] - 04 - 06月差3月10日为16，较前一日变化 -5 [3] - 06 - 09月差3月10日为110，较前一日变化 -15 [3] 期货 - BU主力合约3月10日价格为3746，较前一日变化 -329 [3] - 成交量3月10日为873391，较前一日变化456049 [3] - 持仓量3月10日为351505，较前一日变化 -30779 [3] - 合约量3月10日为24640，较前一日无变化 [3] 现货 - Brent原油京博3月10日价格为99.9（未提及单位），较前一日变化8.1 - 4130 [3] - 山东（非京博）现货3月9日价格为4080，3月10日数据为0 [3] - 镇江库现货3月9日价格为4100，3月10日数据为0 [3] - 佛山库现货3月9日价格为4050，3月10日数据为0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润3月10日为 -669，较前一日变化 -762 [3]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 未提及相关内容 分组3：基差&月差情况 - 山东基差（+80）（非京博）3月5日为 -3579，日度变化 -3549，华东基差（镇江库）3月5日为 -3659，日度变化 -3549，日度变化为15，华南基差（佛山库）3月5日为 -3659，日度变化 -3499，日度变化为1 [3] - 03 - 06合约3月5日为 -36，日度变化为5；04 - 06合约3月5日为 -1，日度变化为12；06 - 09合约3月5日为67，日度变化为2 [3] 分组4：合约交易情况 - BU主力合约3月5日价格为3659，日度变化 -1；成交量3月5日为706321，日度变化 -137258；持仓量3月5日为370385，日度变化 -3568；合车3月5日为24640，日度变化为0 [3] 分组5：原油及沥青价格情况 - Brent原油3月5日价格为82.1，日度变化 -2.3 [3] - 京博3月4日价格为3580；山东（非京博）3月4日价格为3550；镇江库3月4日价格为3550；佛山库3月4日价格为3500 [3] 分组6：利润情况 - 沥青马瑞利润3月5日为 -2，日度变化为132 [3] 分组7：周度变化情况 - 包含 -3562、 -3602、 -3502等周度变化相关数据，但具体对应指标未明确 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)2月24日为32，较之前变化32 [3] - 华东基差(镇江库)2月24日为 -18，较之前变化 -68 [3] - 华南基差(佛山库)2月24日为 -68，较之前变化 -68 [3] - 03 - 06月差2月24日为 -38，较之前变化 -14 [3] - 04 - 06月差2月24日为 -24，较之前变化 -16 [3] - 06 - 09月差2月24日为30，较之前无变化 [3] 期货合约情况 - BU主力合约2月24日价格为3348，较之前变化68 [3] - 成交量2月24日为257381，较之前减少8631 [3] - 持仓量2月24日为332156，较之前增加546 [3] - 合计2月24日为23510，较之前增加8150 [3] 现货情况 - Brent原油2月13日价格为71.4，之后数据缺失 [3] - 京博2月24日价格为3340，较之前增加140 [3] - 山东(非京博)2月24日价格为3300，较之前增加100 [3] - 镇江库2月24日价格为3330，较之前无变化 [3] - 佛山库2月24日价格为3280，较之前无变化 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润2月13日为178，之后数据缺失 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 华东基差（镇江库）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 华南基差（佛山库）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 03 - 06月差日度变化为 -9，周度变化为 -15 [2][6] - 04 - 06月差日度变化为 -8，周度变化为 -12 [2][6] - 06 - 09月差日度变化为 -5，周度变化为 -6 [2][6] 主力合约情况 - BU主力合约价格为3343，日度变化为 -30，周度变化为 -6 [2][6] - 成交量为271643，日度变化为37601，周度变化为9 [2][6] - 持仓量为347769，日度变化为 -17689，周度变化为 -32196 [2][6] - 合约数为15360，日度变化为1780，周度变化为1780 [2][6] 原油及现货价格 - Brent原油价格为71.4，日度变化为 -0.2，周度变化为3.0 [2][6] - 京博现货价格为3200，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 山东（非京博）现货价格为3200，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 镇江库现货价格为3330，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 佛山库现货价格为3280，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] 利润情况 - 沥青马瑞利润为176，日度变化为8，周度变化为 -133 [2][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品本周占比变化不大，贵金属和有色板块因子强度企稳回升，黑色和农产品板块受截面轮动影响下降，截面偏强的板块是有色和化工，偏弱的是黑色；甲醇、铁矿、沪铅、玻璃等品种在策略净值、基本面因子等方面有不同表现和信号变化 [3][5][10][12] 根据相关目录分别进行总结 各板块表现 - 贵金属：黄金时序出现动量反转迹象逐步企稳，白银持仓量小幅回升 [3] - 有色板块：短周期动量上升，期限结构分化收窄，铝和镍截面偏强 [3] - 黑色板块：时序动量边际回落，螺纹截面偏弱，动量小幅下降 [2][3] - 能化板块：中短周期动量截面分化扩大，苯乙烯截面偏强，纯碱偏弱 [3] - 农产品板块：短周期动量未明显反转，持仓量维持中性以下 [3] 因子收益情况 |类别|上周收益(%)|当月收益(%)| | ---- | ---- | ---- | |供给|-0.11|0.64| |需求|0.00|-0.45| |库存|-0.17|0.01| |价差|-0.02|0.73| |大类累加|-0.13|0.00| [4] 甲醇情况 - 策略净值：上周供给因子走弱0.11%，库存因子下行0.17%，价差因子走低0.02%，合成因子下行0.13%，本周综合信号多头 [5] - 基本面因子：进口甲醇到港量持续偏低，供给端多头延续；甲醛、冰醋酸装置产能利用率下降，需求端空头；内地生产企业持续去库，库存端多头；山西、河南地区甲醇现货价格释放多头信号，价差端中性偏多 [5] 各板块指标数据 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0.21|-0.29|0.85|1.25| |有色板块|0.06|0.93|-2.2|-0.64| |能化板块|-0.37|0.57|0.02|0.16| |农产品板块|0.75|-0.67|0.93|1.37| |股指板块|0.31|-0.1|-0.32|0.48| |贵金属板块|0|-|-|-0.15| [6] 其他品种情况 - 铁矿：策略净值上周综合因子走势较前周持平，本周综合信号由空头转为中性；港口到港量环比变动不大，供给端信号空头反馈增强，维持中性；钢企高炉产能利用率和铁水产量小幅回升，港口日均疏港量继续上升，需求端信号由空头转为多头；港口巴西产铁矿库存下降，库存端转为多头反馈，维持中性；现货价格中枢下移，运价下降，价差端信号由中性转为空头 [10] - 沪铅：策略净值上周供给因子上行0.84%，需求因子走强0.81%，库存因子下行0.83%，价差因子上行0.72%，合成因子走强0.39%，本周综合信号维持空头；SMM不含税再生铅亏损较前周基本持平，供给端空头信号强度进一步增强；LME铅注册仓单和库存累积，库存端多头反馈小幅减弱，信号由多头转为中性；LME近远月价差扩大，价差端信号由空头转为中性 [10] - 玻璃：策略净值上周库存因子上行0.11%，利润因子下行0.44%，合成因子走强0.25%，本周综合信号空头延续；基本面因子上，浮法玻璃企业开工负荷小幅下降，供给端中性；一线城市商品房成交套数增多，需求端空头强度走弱，转为中性；中国浮法玻璃企业库存环比基本持平，库存端中性延续；华北浮法工艺动力煤制浮法玻璃税后毛利持续亏损，利润端维持空头 [12]