核心人事变动 - 福特汽车现任CEO吉姆·法利将于2026年2月4日起加入麦当劳担任董事 [4] - 麦当劳董事长兼CEO高度评价法利在平衡创新与运营、提升客户体验及利用技术改进系统方面的经验 [5] 福特汽车财务表现与亏损 - 2025年全年净亏损82亿美元（约合566亿元），创2008年以来最惨重年度亏损纪录，主要因计入195亿美元电动汽车相关资产减记 [9] - 2025年第四季度经调整后每股收益为0.13美元，较市场预期低32% [9] - 2025年第四季度息税前利润暴跌超一半至10亿美元 [9] - 自2022年以来，电动汽车业务累计亏损已超过160亿美元 [9] - Model e电动汽车部门2024年亏损51亿美元，2025年亏损48亿美元，预计2026年将继续亏损40亿至45亿美元 [9] - 公司CFO坦言电动汽车部门可能要到2029年才有望实现收支平衡 [9] 成本压力与外部冲击 - 核心铝供应商工厂火灾导致2025年下半年损失约20亿美元，预计2026年将再造成10亿美元支出 [11] - 2025年因关税政策被额外征收9亿美元关税，全年关税总支出飙升至20亿美元，将第四季度息税前利润从77亿美元压低至68亿美元 [11] - 预计2026年关税负担仍将维持在20亿美元高位 [11] 核心业务表现与2026年展望 - 2025年全年营收创纪录达1873亿美元，同比增长1% [13] - 2025年第四季度营收为459亿美元，同比微降5% [13] - 高利润燃油皮卡和SUV持续热销，贡献绝大部分利润 [13] - 2026年业绩指引：调整后息税前利润为80亿至100亿美元（高于2025年的68亿美元），调整后自由现金流为50亿至60亿美元（高于2025年的35亿美元），资本支出为95亿至105亿美元（高于2025年的88亿美元） [13] - 计划用传统业务和车队业务利润抵消电动汽车部门亏损：预计Ford Pro车队业务税前利润65亿至75亿美元，传统Blue业务税前利润40亿至45亿美元 [13] 面临的挑战与风险 - 面临美国参议院环境与公共工程委员会关于是否推动推翻气候法规的调查 [16] - 在传统燃油车领域面临通用汽车、Stellantis等激烈竞争，在电动化领域落后于中国车企和特斯拉 [16] - 过去一年股价上涨约47%，远不及通用汽车72%的涨幅，股价仅为每股约14美元，而通用汽车股价约每股80美元 [16] - 面临着业内最高的车辆召回数量和巨额保修成本 [16] 电动汽车战略收缩与调整 - 2025年12月正式宣布缩减电动汽车计划，并在第四季度计提195亿美元费用以弥补战略改变带来的成本损失 [18] - 已停止生产F-150 Lightning纯电动皮卡，取消了在田纳西州新建电动卡车工厂的计划，终止了电动商用货车研发生产计划 [18] - 计划推出一款配备汽油发动机可为电池充电的Lightning皮卡，并利用原计划工厂生产汽油动力皮卡及混合动力/汽油动力货车 [20] - 终止与韩国合作伙伴SK On的电池生产合作，双方就工厂所有权达成新协议 [20] - 仍计划于2027年推出一款售价约3万美元的中型电动皮卡，采用新零部件和生产方法以大幅降低成本 [20] 业务重心转移与合作布局 - 业务重心从北美大型纯电动汽车转向欧洲市场规模更小、销量更高的电动汽车，以及混合动力和增程式电动汽车领域 [20] - 2025年12月宣布与雷诺合作开发小型电动汽车和货车 [20] - 2026年2月有报道披露，正与吉利就潜在合作伙伴关系进行谈判，可能涉及利用福特在欧洲的剩余产能联合开发汽车 [20] - 将投资15亿美元成立子公司Ford Energy，利用获得授权的中国技术生产储能电池，以满足美国AI数据中心建设需求 [21]