报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品空头占比小幅上升，黑色板块降幅较大；截面偏强的板块是贵金属和软商品，偏弱的是黑色板块；上周甲醇合成因子上行0.04%，本周综合信号多头；玻璃合成因子上行0.07%，本周综合信号中性；铁矿合成因子走弱0.01%，本周综合信号转为中性；沪铅合成因子走强0.02%，本周综合信号保持中性 [3][5][8][10] 各板块情况总结 板块强弱情况 - 黄金时序动量企稳，沪金持仓量边际回升，白银相对变化较小；有色板块持仓量有分歧，截面上铜偏强，锌偏弱；黑色板块期限结构分化收窄，铁矿和螺纹持仓量因子回落，长周期动量因子下降；能化板块化工截面动量高于能源品种；农产品油粕持仓量维持低位，软商品期限结构截面偏强 [3] 各板块因子数据 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|-0.42|0.18|0.29|0.79| |有色板块|-0.13|0.54|0.99|/| |能化板块|0.02|0.74|-0.6|0.06| |农产品板块|-0.09|0.05|0.17|-0.16| |股指板块|0|0.49|0.68|2.15| |贵金属板块|0.37|/|/|-1.07| [6] 各品种策略净值及基本面情况 甲醇 - 上周供给因子走弱0.38%，需求因子走强0.52%，合成因子上行0.04%，本周综合信号多头 [5] - 国内产能利用率下降但进口量回升，供给端多头强度走弱；甲醇制烯烃装置开工负荷提升，需求端空头转中性；内地及港口库存同比偏低，库存端多头；进口利润及内蒙 - 鲁南区域价差因子释放多头信号，价差端中性偏多 [5] 玻璃 - 上周库存因子走强0.10%，合成因子上行0.07%，本周综合信号中性 [8] - 浮法玻璃企业开工率环比小幅提升，供给端维持中性；中国30大中城市商品房成交套数增多，需求端中性偏多；中国浮法玻璃周度企业库存由累库转为小幅去库，库存端空头转中性；管道气及动力煤制浮法玻璃利润小幅下滑，利润端中性延续；主连基差 - 武汉长利释放空头信号，但贡献度低，价差端中性 [8] 铁矿 - 上周供给走强0.13%，库存因子不变，价差因子走弱0.07%，合成因子走弱0.01%，本周综合信号转为中性 [10] - 本周日照港铁矿到港量上升，供给端信号转多头；WSA高炉生铁本月中国产量较上月继续回落，需求端信号保持空头；本周铁精粉45个港口库存回落，库存端保持中性；日照港在售的阿特拉斯铁粉价格继续回升，价差端信号保持中性 [10] 沪铅 - 上周供给因子走强0.02%，需求因子不变，库存因子走强0.03%，价差因子走强0.01%，合成因子走强0.02%，本周综合信号保持中性 [10] - SMM国内铅精矿加工费继续下降，供给端信号保持空头；中国铅合金5月出口量较4月继续降低，需求端信号保持中性；伦金所铅库存继续回升，库存端转多头；SMM再生铅利润继续回升，价差端信号转中性 [10]