文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生 （18482259975） 报告摘要 受房地产市场调整以及部分产业供需不匹配影响，我国工业品价格在过去一段时期内持续处于低位。本篇 报告探讨，在经济结构转型升级的过程中， 是否有一些行业价格因本身发展前景不同而独立于整体PPI走 势 。 结论有二：其一，存在相对独立的行业，权重大约24%，但价格弹性都较小，对PPI影响很小，价格 走势从宏观上很较难分析和跟踪 ，主要是受政府定价和特定政策影响较大的行业；下游非耐用消费品中， 原材料来自一产的行业；部分高技术行业。 其二，大多数行业价格仍与PPI走势高度相关，意味着在当下 经济迈向高质量发展阶段，PPI周期的演绎仍对名义增长、企业利润和通胀预期极具意义 。 工业品价格独立性的三个分析切入视角 三个分析视角：1） 按产品用途划分为生产资料和生活资料，生产资料分为采 掘、原材料、加工，生活资料分为食品、衣着、一般日用品、耐用消费品。 2） 工业行业分类，划分为采矿业、制造业、电热气水，进一步可分为41个大类行业、207个中类行业。在常规 分类之外，还可以从 ...