国际金价突破关键关口 - 2026年2月20日，伦敦现货黄金价格突破5000美元/盎司心理关口，达到5001.15美元/盎司，盘中最高触及5014.37美元/盎司 [1] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约同步冲高至5017.3美元/盎司，全球两大定价中心同时发力推动金价 [3] - 市场情绪被点燃，避险资金与投机热钱涌入，国际金市一片沸腾，“黄金牛市”呼声四起 [3] 国内金价呈现“外热内冷”反差 - 与国际市场暴涨形成鲜明对比，同期中国国内品牌金店（如周大福、老凤祥、周生生）零售价稳定在约1560元/克，与国际市场脱节 [3] - 造成反差的核心原因是中国金融市场因春节长假休市，上海黄金交易所、上海期货交易所关闭，国内黄金原料基准价格停滞在2月14日的收盘价（如黄金T+D约1108.5元/克）[5] - 分析师预计，国内金价将在2月24日开市后通过一次性“补涨”来追平国际价差，可能跳空高开冲击1140元/克左右的新高 [5] 品牌金饰价格构成复杂 - 国内金店零售价并非纯金原料价，而是包含三部分的“合成品”：停滞的黄金原料基准价、高昂的工艺费（每克加30至80元或更高）、以及品牌溢价（头部品牌溢价可能占总价15%左右）[6] - 品牌金饰价因包含厚重的“工艺费”和“品牌溢价”，对外界金价变化反应迟钝 [8] - 金店为维持利润和品牌形象，通常通过“工费打折”、“满减优惠”等方式进行暗地促销，而非直接调整挂牌克价 [8] 推动国际金价上涨的多重力量 - 市场对美联储货币政策走向的猜测构成关键影响，2026年2月19日公布的会议纪要信号被解读为“鹰派”，但金价依然强势上涨 [8] - 全球各国央行的持续购金行为为金价提供了坚实的“政策底”，例如中国人民银行已连续15个月增持，截至2026年1月末储备量达7419万盎司（约2307吨）；波兰央行批准了150吨的购买计划；世界黄金协会调研显示95%的央行预计未来一年将继续买金 [10] - 地缘政治紧张局势（如2026年初中东局势紧张、俄乌冲突反复）推升避险情绪，驱动短期买盘并加剧金价盘中波动 [10] 国内黄金回收市场现状 - 国内黄金回收价与零售价存在巨大价差，2026年2月20日普通足金首饰回收参考价约为1070至1100元/克，而同期品牌零售挂牌价达1560元/克，价差超过450元/克，购买时支付的工艺费与品牌溢价在回收时几乎蒸发 [11] - 回收市场存在不规范操作，部分回收点以“高价回收”吸引客户后，再以磨损、杂质等理由克扣重量，导致实际到手价大幅低于报价 [11] - 专业人士建议选择有上海黄金交易所认证资质的正规机构进行回收，并要求“品牌专项估价”，对于工艺复杂的品牌金饰，专项回收价可能比普通价高出15到20元/克 [11] 国内金店零售端策略 - 为应对节后可能的需求降温，金店已推出促销活动，例如周大生推出“工费立减50元”，周大福有“工费直降15%”的活动，这是在不变动基础金价前提下的暗地打折 [13]