公司资本运作 - 公司宣布拟发行H股股票并申请在港交所挂牌上市，主要目的是增强公司资本实力与境外融资能力 [1] - 赴港二次上市可解决公司因固定资产投入近乎翻倍、投资性支出上升导致的资金压力问题，公司固定资产从去年末的47.6亿元飙升至今年三季度的99.7亿元 [9] - 在宣布赴港上市前，公司派发了高达1亿元的高额现金分红，每股派发现金红利0.25元，创始人夫妇合计持股超80%，因此大部分分红流向实控人家族 [11] 财务业绩表现 - 2025年第三季度总营收为6.86亿元，同比增长14.28%，前三季度总营收为24.5亿元，同比增长25.51% [1] - 三季度归母净利润6948万元，同比增长11.59%，前三季度归母净利润为2.4亿元，同比增长2.13%，但增速较2024年前三季度的37.38%大幅下滑 [1][4] - 三季度扣非净利润同比下滑19.95%，前三季度扣非净利润同比下滑5.42%，表明主营业务对利润的贡献在减少 [1][4] - 毛利率维持在相对高位，三季度及前三季度整体均在75%左右，处于国货美妆行业中上水平 [4] 费用与现金流状况 - 2025年前三季度销售费用为14.1亿元，同比增长32%，销售费用占总营收的比例高达57.6% [5] - 2025年前三季度现金及现金等价物净增加额为-3.9亿元，去年同期为2.7亿元，货币资金总量从2024年末的20.3亿元下降至15.9亿元 [9] - 经营性现金流在前三季度大涨132.19%，达到约1.59亿元，但其他应付款项从去年末的1.6亿元上涨至4亿元，短期借款在三季度有5.7亿元 [9] 监管与公司治理 - 中国证监会广东监管局向公司出具警示函，直指公司财务核算不规范、募集资金管理使用和披露不规范，并对包括创始人在内的三名高管采取行政监管措施 [2][16] - 具体问题包括未根据退货情况预估退货率、将非实际销售订单计入收入、将支付宝等平台款项通过“应收账款”科目列报等，公司随后对相关会计差错进行了更正 [16] 市场影响与估值展望 - 在赴港上市节点进行高额分红且实控人持股集中，易引发市场对股东回报与公司再融资动机的联想，可能影响估值和投资者结构 [2][11] - 有分析指出，高分红叠加监管瑕疵的组合，会使投资人下意识提高折价要求，关键在于让投资人相信融资并非为补贴既有分红 [11][17]

在流动性充裕、估值修复及企业战略扩张需求的共同推动下，2025年港股配售市场迎来爆发式增长。 证券时报记者根据数据统计，今年以来，港股上市公司通过实施配售募资金额接近1700亿港元，远超去 年同期，同时也超过了2024年全年。已发布配售预案但还未实施的配售募资金额接近260亿港元。 对于今年以来港股配售的火爆情形，市场分析人士指出，这一现象并非偶然，背后可能有市场环境改 善、企业融资需求等多方面因素驱动。 募资近1700亿港元 在公司股价接连刷新年内纪录之际，药明康德一纸公告引起市场关注。 7月30日，药明康德发布公告称，为加速推进全球布局和产能建设，驱动公司长期发展，公司拟根据 2024年年度股东大会审议通过的《关于给予董事会增发公司A股和/或H股股份一般性授权的议案》项下 股东大会对董事会增发股份的授权，新增发行境外上市外资股（H股）。 根据发行方案，公司本次配售股数拟定为7380万股H股，配售价格拟定为104.27港元/股，与7月30日收 盘价112港元/股相比，折价约6.90%，募资总额约为76.95亿港元。配售募集资金约90%将用于全球布局 和产能建设，约10%将用于补充一般运营资金。 港股配售是上 ...