万达广场资产出售交易 - 大连万达集团计划出售48家目标公司100%股权给由太盟珠海、高和丰德、腾讯控股、京东潘达及阳光人寿等组成的合营企业，交易金额或达500亿元 [1] - 交易资金结构包括：太盟主导投资50亿元认购基金次级份额，国有大行银团提供300亿元贷款授信，剩余150亿元通过夹层融资募集 [1] - 交易完成后，万达商管将继续负责这些广场的运营，但所有权转移至合营企业，预计2025年下半年完成交割 [1] 交易参与方背景 - 腾讯控股和京东曾在2018年以340亿元入股万达商业，分别持股4.12%和2.06% [2] - 阳光人寿等险资机构过去两年多次接盘万达广场项目，协助缓解万达债务压力 [2] - 腾讯控股在万达流动性危机期间扮演关键角色，例如促成上海儒意影视以22.62亿元收购北京万达投资49%股权 [2] 万达集团财务状况 - 王健林于2025年5月8日新增一起涉及大连万达商管约3亿元股权的冻结事件，冻结期限至2027年5月7日 [2] - 北京万达文化产业集团3月18日新增80亿元股权冻结信息，冻结期限三年 [3] - 此次500亿元交易资金将显著缓解大连万达集团的流动性压力 [1] 交易项目分析 - 出售的48个项目区域分布与业态组合差异较大，年化回报率预计在6%-8%之间 [1] - 次级融资与夹层安排的偿付优先级较低，若回报不及预期可能对投资方造成财务压力 [1]