全球风险资产表现 - 2026年开局全球主要风险资产延续偏强格局，受人工智能资本开支预期、企业盈利稳健以及美联储政策取向多重因素推动[1] - 美股在2025年连续第三年录得双位数涨幅后，市场风险偏好保持稳定[1] - 年初全球风险资产同步走强，是企业盈利韧性、AI投资预期与主要央行政策倾向共同作用的结果[3] 美股市场 - 2025年美国股市在高利率背景下仍保持稳健上涨，标普500指数全年涨幅超过16%，延续自2022年10月以来的牛市结构[1] - 美股能否延续上行趋势取决于三大核心条件：企业盈利向更广泛行业扩散、人工智能相关投资持续兑现、以及美联储保持偏鸽立场[1] - 市场对2026年企业利润增长持乐观态度，多家机构预计标普500成分股整体盈利同比增幅可能超过15%[1] - 增长动力正逐步向更广泛的行业扩散，有助于缓解估值压力并延长牛市周期[1] 人工智能投资 - 人工智能基础设施投入与应用场景拓展被视为中期支撑，只要企业未出现系统性削减AI投资的迹象，该主题仍将为美股估值提供底部支撑[2] - AI投资落地情况可能成为市场定价关键变量[3] 货币政策与利率 - 利率路径是市场情绪的重要影响因素，联邦基金利率期货显示市场预期美联储在2026年可能进一步宽松[2] - 如果经济温和放缓、通胀继续回落，美联储保持偏鸽立场将有助于稳定风险偏好[2] - 市场正关注美国总统预计于年初公布的新任美联储主席人选，该决定或对未来政策风格产生关键影响[2] - 在利率路径尚未完全明朗前，政策不确定性仍可能引发阶段性波动[2] 外汇市场 - 美元在2025年末录得八年来最大年度跌幅，新年初仍缺乏明显反弹动力[2] - 英镑兑美元在亚洲交易时段维持偏强走势，汇价稳守1.3450上方，一度接近1.3480[2] - 美联储潜在进一步降息预期与英国央行相对渐进的政策路径形成对比，是近期英镑获得支撑的主要原因[2] - 英国央行12月已将基准利率下调至3.75%，并强调未来降息将更加审慎、节奏难以预测[3] - 英镑走势更多依赖美元端变化，而非单一英国因素[3] 市场展望与风险 - 当前市场仍处于"有支撑、需验证"的阶段，在盈利兑现、AI投资持续性及政策取向进一步明朗前，风险资产上行空间与波动风险并存[3] - 在估值水平偏高、宏观不确定性仍存的背景下，风险资产短期趋势偏稳，但结构性分化与阶段性波动仍可能贯穿全年[3] - 市场对任何负面消息的敏感度提升，资产表现可能呈现结构性分化[3]