核心观点 - 花旗发布研究报告 维持对江南布衣的“买入”评级 并将目标价从20.8港元上调至22.5港元 认为公司估值具吸引力 股息收益率约8%属理想水平 [1] 财务业绩与预测 - 公司2026财年上半年（截至去年12月底）业绩符合预期 收入同比增长7%至33.8亿元人民币 净利润同比增长12%至6.74亿元人民币 [1] - 管理层维持2026财年全年目标 包括商品交易总额100亿元人民币 收入60亿元人民币 毛利率和净利润率分别超过65%和超过15% 以及派息比率超过75% [1] 运营表现与增长策略 - 尽管遭遇暖冬天气 公司2026财年至今（去年7月至今年2月）的同店销售增长已转为正数 [1] - 公司持续通过加强会员运营、提升品牌价值及推进数字化来推动增长 [1] - 公司2025年活跃会员人数及会员人均年度消费（超过5000元人民币）均创下新高 [1]

业绩表现与财务数据 - 2026财年上半年收入为33.8亿元，同比增长7% [1] - 2026财年上半年净利润为6.74亿元，同比增长12% [1] - 公司维持2026财年目标，包括商品交易总额100亿元、收入60亿元 [1] - 公司维持2026财年目标，毛利率和净利润率分别超过65%和超过15% [1] - 公司维持2026财年目标，派息比率超过75% [1] 运营与增长动力 - 2026财年至今（去年7月至今年2月）的同店销售增长已转为正数 [1] - 公司持续加强会员运营、品牌价值及数字化以推动增长 [1] - 2025年活跃会员人数及会员人均年度消费超过5000元，均创下新高 [1] 机构观点与估值 - 花旗将公司目标价由20.8港元上调至22.5港元 [1] - 花旗认为公司估值具有吸引力，股息收益率约8%属理想水平 [1] - 花旗给予公司“买入”评级 [1]