2025年，百济神州交出了成立以来的首份年度盈利财报。全年实现营收53.43亿美元，同比增长40.2%； GAAP净利润2.87亿美元，正式告别持续多年的亏损状态。这家中国创新药龙头企业，终于跨过了从 Biotech向Biopharma转型的关键门槛。 作为国内唯一实现 A 股、港股、美股三地上市的创新药企业，百济神州的商业化兑现与全球化进展一 度被视作行业风向标。但这份亮眼的经营成绩单，并未转化为资本市场的持续乐观，反而陷入一场前所 未有的估值"拉锯战"。 商业化成效显著 核心产品全球放量 从经营层面看，百济神州2025年产品收入表现尤为突出，达到约52.82亿美元，较2024年的37.8亿美元增 长约15亿美元，增幅39.8%，增长动能主要来自核心品种的强劲驱动。其中，BTK 抑制剂百悦泽（泽布 替尼）在2025全年收入39.28亿美元，同比增长48.56%，继续担当增长主力；PD-1抑制剂百泽安实现收 入7.37亿美元，同比增长18.68%。 公开资料显示，百悦泽是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂，已在全球超75个国家和地区获批。在 2025年美国血液学会年会上，公司公布的3期SEQUOIA试验六年随 ...