在刚刚落幕的第85届美国糖尿病协会(ADA)科学会议上，甘李药业重磅展示了其自主研发的胰高血糖素 样肽-1受体激动剂(GLP-1RA)博凡格鲁肽(研发代号：GZR18)注射液与胰岛素周制剂GZR4注射液在中国 2型糖尿病(T2DM)患者中的多项II期临床研究结果，获得全球代谢病学界广泛关注。在研发加速与国际 化布局持续推进的背景下，甘李药业在资本市场的长期价值获得多家机构认可。高盛、东方证券、华安 证券等多家券商维持"买入"或"推荐"评级，对甘李药业业绩表现持认可观点。 资本视角下的估值重构逻辑 上市企业的业绩是资本市场的硬性检验标准，甘李药业业绩的突飞猛进重塑了投资者的积极预期。多家 主流机构发布甘李药业深度报告，普遍认为甘李药业作为国内胰岛素龙头，凭借集采续约量价双升、创 新管线突破及国际化布局加速，已进入业绩释放期。东方证券、华安证券、高盛等机构维持"推 荐"或"买入"评级，目标价最高为高盛，看至67元，较当前股价存在20%-30%上行空间。 业绩增长的三大核心动力 胰岛素专项接续集采，对甘李药业来说是一次重要机遇。公司6款产品全部中选，其中4款为A类。协议 量整体提升约32.6%，特别是三代胰岛素，协 ...

政策与监管动态 - 程序化交易新规7月7日正式实施，细化报告管理、交易行为等规定 [3] - 央行就人民币跨境支付系统业务规则公开征求意见 [4] - 第二批11只创新浮动费率产品上报，含2只股票型和9只偏股混合型 [4] - 住建部强调因城施策巩固房地产市场稳定态势 [4] - 财政部将对欧盟进口医疗器械采取限制措施，2025年7月施行 [5] - 商务部对欧盟白兰地征收反倾销税，实施5年 [6] 国际贸易与关税 - 美国拟8月1日起实施新关税，税率10%-70% [6] - 印度计划对美国汽车及零部件征收报复性关税 [6] 公司重大事项 - 中国船舶吸收合并中国重工获上交所审核通过 [9][36] - 美团、阿里推出"满25减21"等大额补贴抢占暑期市场 [10] - 弘信电子拟发行不超过5亿元科技创新债券 [11] - 新华保险拟出资112.5亿元认购私募基金份额 [36] - 汇得科技拟定增募资不超过5.8亿元用于聚氨酯项目 [36] - 国投中鲁拟购买电子院100%股份 [36] - 邵阳液压拟购买新承航锐100%股份 [36] - 阿拉丁参与竞拍喀斯玛控股81.96%股权 [36] 业绩预告 - 芯朋微上半年净利润预增104% [15] - 国货航上半年净利润预增78.13%-90.14% [16] - 道通科技上半年净利润预增19%-26.76% [17] 股东减持 - 税友股份控股股东拟减持不超过3%股份 [18] - 御银股份实控人拟减持不超过3%股份 [19] - 壶化股份控股股东方面拟合计减持不超过3%股份 [20] - 电光科技控股股东及一致行动人拟合计减持不超过3%股份 [21] - 中欣氟材控股股东一致行动人及高管拟合计减持不超过3.86%股份 [22] - 普路通股东拟合计减持不超过5%股份 [31] - 德尔玛股东磐茂投资拟减持不超过4%股份 [33] 行业研究观点 - 中信建投看好创新药全球化趋势，预计未来2-3年将有更多BD交易达成 [38] - 中信证券认为可控核聚变行业加速，建议关注超导磁体等核心环节 [39]

创新药：爆款，突围，与自证 编者按：创新药行业正迎来政策扶持、产业升级与业绩回暖的"三重共振"，资本市场估值逻辑加速重 构，"熊市思维"下的传统评估方式已难适用。21世纪经济报道将持续聚焦行业热点——从BD交易模式 到全球化竞争策略，从高估值背后的风险到政策波动的应对，推出系列报道专题《创新药：爆款，突 围，与自证》，深入解读创新药企如何在变革中穿越周期，重塑价值坐标，定义行业新未来，此篇为第 一篇。 21世纪经济报道记者季媛媛 上海报道 当创新药行业的领军企业恒瑞医药在港股市场首日上市即收涨25%时，A股和H股市场上的创新药板块 也呈现出显著的上涨趋势。回顾整个创新药板块的市场表现，尽管在5月26日经历了一定程度的回调， 但整体来看，创新药板块依旧是今年表现最为出色的子板块之一，其成绩令人鼓舞。 根据Wind数据，截至5月26日10时30分，恒生行业指数中的医疗保健业，年初至今涨幅已超30%。其 中，三生制药年初至今涨幅高达210.86%、远大医药涨幅达94.17%、科伦博泰生物-B涨幅达87.88%、诺 诚健华涨幅达69.28%、乐普生物-B涨幅达64.12%。另外，港股概念板块中的未盈利生物科技指数年初 ...

21世纪经济报道记者季媛媛 上海报道 2025年5月7日，百济神州（纳斯达克代码：ONC；香港联交所代码：06160；上交所代码： 688235.SH）发布2025年第一季度美股业绩报告及A股业绩快报。根据A股业绩快报，公司实现营业利 润、利润总额由亏损转为盈利。同时，美股财报显示，在美国通用会计准则（GAAP）下，百济神州首 次实现季度盈利。 具体来看，业绩快报显示，百济神州实现营收80.48亿元，同比增长50.2%。产品收入继续强劲增长，达 到79.85亿元，同比增长49.9%，产品收入的增长主要得益于其核心自研产品百悦泽®（泽布替尼）和百 泽安®（替雷利珠单抗），以及安进授权产品的销售增长。 基于此，百济神州预计2025年全年营业收入将介于人民币 352亿元至 381 亿元之间。 对于百济神州一季度业绩表现，有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，营业利润与利润总 额均由负转正，经营性现金流显著改善，成为本次一季报的业绩亮点，这一突破标志着中国创新药企在 全球化竞争中迈入新阶段，也验证了"高研发投入－产品放量－规模效应"商业模式的可行性。 此前，基于2024年财报业绩表现，百济神州首次给予财务指 ...