并购重组特殊条款的作用 - 不盈利不减持、低于发行价不减持等特殊条款能抬高并购重组的"安全阀"，保护中小投资者权益并增强市场认可度[1] - 特殊条款设置如同多上一份保险，可提振市场信心并打消投资者对科技资产真实性的疑虑[1] - 条款实现交易方与上市公司长远利益深度绑定，形成"一荣俱荣，一损俱损"的关系[2] 科技资产证券化现状 - 监管包容度提升优化了未盈利科技资产上市通道，科技并购重组活动显著增加[1] - 高科技并购潮中部分标的资产可能以次充好，需通过市场选择机制筛选真正的高科技资产[2] - 过往案例显示存在标的资产业绩变脸、承诺未达标等问题，导致上市公司收购后承担包袱资产[1] 特殊条款的市场影响 - 条款从源头遏制带病上市、高溢价上市风险，促使交易方更谨慎对待并购行为[2] - 条款将减持权利与公司盈利或股价挂钩，提升标的资产业绩和交易作价的真实性[2] - 特殊条款常态化可增强并购重组安全边际，提升投资者信心和资本市场效率[3] 投资者保护机制 - 特殊条款为缺乏专业判断能力的中小投资者提供"定心丸"，降低投资风险[3] - 条款要求交易方"包售后"，持续提升并购标的业绩以获取证券化红利[2] - 注册制改革下需保障中小投资者对重组方案的话语权和选择权[2] 条款常态化趋势 - 特殊条款从个案闪现到常态化频现是市场规范发展的重要进步[4]