业绩表现 - 公司暑期零售单周GMV突破亿元，创下暑期销售额新高[1] - 2023年公司营收和归母净利润分别达到32.98亿元、3227万元，分别同比增长550.6%、114.58%[2] - 2024年公司营收和归母净利润分别增至64.55亿元、1.059亿元，分别同比增长95.7%、228.18%[2] - 2024年一季度公司营收和归母净利润分别为11.65亿元、1896万元，同比增速分别为13.74%、-32.39%[3] - 2024年公司营收规模仅为2019年的50.9%[1][4] 行业对比 - 2024年国内游客出游总花费达到5.75万亿元，同比增长17.1%，已超越2019年同期的5.73万亿元水平[4] - 2024年中国公民出境旅游达到1.46亿人次，已接近2019年同期水平[4] - 2024年国内旅游行业上市公司的平均毛利率高达30%[6] 费用情况 - 2024年公司销售费用为5.476亿元，同比增长103.29%，高于同期营收增速[4] - 2024年一季度公司销售费用同比增长45.58%至1.241亿元，远高于同期营收增速[4] - 2023年、2024年及2024年一季度公司销售费用率分别为8.17%、8.48%、10.65%，呈持续攀升态势[4] 业务结构 - 旅游批发业务是公司核心业务，2024年营收占比高达74.26%，但毛利率仅为11.95%[6] - 旅游零售业务2024年营收占比为11.55%，毛利率为21.84%[6] - 凯撒旅业2024年旅游服务业务毛利率为22.41%[6] 商业模式 - 公司旅游批发业务需要对接酒店、航空、地接社等资源方，无法完全掌握资源定价权[6] - 欧洲、东南亚等成熟旅游线路产品同质化严重，市场竞争激烈[7] - 凯撒旅业零售业务营收占比远高于批发业务，因此具有更高毛利率[7]