纪要涉及的行业或公司 * **行业**：新能源汽车（电动摩托车、电动四轮车、商用车）、光伏（太空光伏）、锂电、半导体设备、铜箔/铜粉材料、电力（缺电主题） * **公司**：比亚迪、吉利、雅迪控股、涛涛车业、迈为股份、奥特维、福斯特、聚和材料、晶科能源、宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、科达利、江南新材、蔚蓝锂芯、中国重汽、金龙汽车、中原内配、天润工业、航发动力、潍柴动力、安靠、振华股份 核心观点和论据 * **变化一：关注低渗透率+油的替代** * **核心观点**：本轮投资核心围绕“油”，选股标准是低渗透率产业趋势和油差扩大[1] * **区域聚焦**：东南亚和澳洲[1] * **产业链顺序**：从必需品到可选消费品，聚焦电动摩托车 -> 电动四轮车 -> SAF（可持续航空燃料）及绿醇（航运&航空）[1] * **重点公司**：比亚迪、吉利、雅迪控股[1] * **区域扩散**：北美油价上涨利好电动高尔夫球车替代，涛涛车业因此受益[1] * **变化二：北美缺电与太空光伏** * **核心观点**：太空光伏叙事级别被打开，市场空间预期从100GW提升至1000GW，类比机器人市场规模的跨越[1] * **投资机会**：先关注设备公司迈为股份（近期半导体订单上修）、奥特维[2] * **弹性机会**：主辅材可持续性更强，关注福斯特（主业上修）、聚和材料（关注Musk提及的光刻掩膜带来的潜在Blank Mask供应机会）、晶科能源（地面最大变化）[2] * **AI涨价、新技术与锂电** * **锂电坚守标的**：宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、科达利[2] * **涨价品重点**：全年维度关注铜箔、铜粉、电容[3] * **江南新材**：3月下旬铜粉加工费从1万元上涨至1.3-1.4万元[4] * **铜箔**：产业链从AI箔到普通电子箔再到锂电箔形成链条式涨价，铜箔行业扩产意愿和能力最弱（账上没钱+回报周期长）[4] * **蔚蓝锂芯**：处于底部，等待股权激励锁定及无人机和数据中心BBU业务双超预期[4] 其他重要内容 * **市场担忧与基本面**：市场担忧风险偏好，但核心在于基本面变化确实很大[2] * **缺电主题的影响**： * 从一季报跟踪看，商用车板块业绩普遍超预期，典型公司包括中国重汽、金龙汽车、中原内配、天润工业等[4] * 背后原因：重卡出海及缺电带来双重弹性[4] * 针对北美缺电主题，可储备标的：航发动力、潍柴动力、安靠、振华股份[5]