行业转型与机遇 - 中国房地产市场正加速从增量开发转向存量运营，政策驱动下的住房升级需求与建筑翻新潜力将成为未来十年行业核心增长引擎 [1] - 至2035年，房地产及相关产业链的目标市场总额（TAM）将达到5.7万亿元人民币，较2024年增长70% [1] - 形成以二手房交易、存量房翻新为核心的新增长极 [1] 住房需求 - 到2035年住房需求达到2017年峰值水平的60%，必要性、改善性和更新性需求贡献相当 [4] - 一线和二线城市需求占比将从2024年的60%升至约70% [4] - 改善型需求与老旧房屋更新需求占比大幅提升，与刚性需求形成"三足鼎立" [8] 土地供应与开发商整合 - 政府和开发商将根据需求调整，开发商行业整合进入下一阶段，领军企业将集中于T-1/2级城市扩张 [5] - 前十大开发商全国市场份额按销售额计算将达约50% [5] - 新房市场规模将大幅缩小，全国房地产销售和建设活动平均比2024年水平低40% [5] 二手房市场 - 二手房市场在住房销售总量/总值中的占比将升至66%/64%，与发达市场水平相当 [6] - 二手房交易量占总成交量的66%、总交易额的64%，与欧美发达市场（60%-90%）接轨 [11] 房屋翻新 - 翻新是价值链需求亮点和关键驱动力，预计到2035年房屋翻新率约为1% [7] - 总建筑面积超1100亿平方米，翻新建筑面积将几乎翻倍，占总建筑面积约60% [7] - 2035年翻新建筑面积预计达20亿平方米（2024年为12亿），占新建与翻新总量的60% [12] 产业链机遇与挑战 - 建筑产品需求分化：玻璃、陶瓷等强周期品类短期承压，但节能材料与适老化改造需求将部分抵消下滑压力，2035年市场规模较2024年下降10%-15% [14] - 装修市场爆发增长：家装产业规模有望突破3万亿元，占产业链总规模的32% [14] - 物业与经纪服务扩容：物业管理与经纪行业收入规模预计达2.7万亿元，占据产业链30%份额 [14]