报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆市场受良好作物天气和种植面积报告影响略偏空，但利空出尽后反弹提振国内粕价；国内南美大豆到港高峰期供应压力大，豆粕库存累积价格承压；菜粕供应因菜籽进口量增加和工厂开机率偏高而增加，需求受饲料厂刚需补货和豆菜粕价差低位影响，近期走势相对震荡，建议短线参与 [2] - 国际油价回落拖累油脂市场，棕榈油生柴成本优势减弱加剧补贴资金压力；国内传统消费淡季油脂现货市场购销清淡，进口菜籽到港增多使油厂开机率回升，菜油供应压力增大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9571元/吨，环比-17；菜籽粕期货收盘价2275元/吨，环比7 [2] - 菜油月间差65元/吨，环比4；菜粕月间价差56元/吨，环比4 [2] - 菜油主力合约持仓量232876手，环比-2767；菜籽粕期货持仓量811560手，环比-2498 [2] - 菜油期货前20名净买单量-40048手，环比570；菜籽粕期货前20名净买单量-252148手，环比14874 [2] - 菜油仓单数量400张，环比0；菜籽粕仓单数量2421张，环比-17 [2] - ICE油菜籽期货收盘价733.3加元/吨，环比-9.7；菜籽期货收盘价5973元/吨，环比53 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10020元/吨，环比0；广东进口菜籽产菜油现货价9720元/吨，环比0 [2] - 江苏南京菜粕现货价2340元/吨，环比10；沿海平均进口油菜籽现货价5191.8元/吨，环比135.2 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6200元/吨，环比0；油粕比4.28，环比-0.02 [2] - 菜油基差449元/吨，环比17；菜粕基差65元/吨，环比3 [2] - 豆油现货价8690元/吨，环比70；菜豆油现货价差7310元/吨，环比-70 [2] - 张家港24度棕榈油现货价9110元/吨，环比-30；菜棕油现货价差910元/吨，环比30 [2] - 张家港豆粕现货价2820元/吨，环比0；豆菜粕现货价差480元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.5百万吨，环比0.48；油菜籽年度预测值产量13446千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值53.4万吨，环比27.82；进口菜籽盘面压榨利润-37元/吨，环比-57 [2] - 油厂菜籽总计库存量50万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率36.25%，环比2.4 [2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值115678.01吨，环比-100576.18；菜粕进口数量合计当月值20690.16吨，环比-2517.43 [2] - 沿海地区菜油库存3.05万吨，环比-0.48；沿海地区菜粕库存3.07万吨 [2] - 华东地区菜油库存30.6万吨，环比-0.6；华东地区菜粕库存8.34万吨，环比-0.87 [2] - 广西地区菜油库存3万吨，环比0.5；华南地区菜粕库存5.5万吨，环比-1.5 [2] - 菜油周度提货量5.87万吨，环比3.05；菜粕周度提货量6.99万吨，环比1.03 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值2766.9万吨，环比23.8；餐饮收入当月值4605亿元，环比345.2 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率17.05%，环比0.26；菜粕平值看跌期权隐含波动率17.05%，环比0.26 [2] - 菜粕20日历史波动率16.65%，环比-0.03；菜粕60日历史波动率15.27%，环比-0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.68%，环比0.36；菜油平值看跌期权隐含波动率15.68%，环比0.36 [2] - 菜油20日历史波动率21.73%，环比-0.03；菜油60日历史波动率17.42%，环比-0.19 [2] 行业消息 - 7月1日洲际交易所（ICE）油菜籽期货休市 [2] - 美国作物天气良好强化新作丰产前景，拖累国内粕类市场；USDA种植面积报告略偏空，但美豆市场利空出尽反弹提振国内粕价 [2] - 加拿大菜籽播种窗口延后，后期天气风险预期增加，但种植面积增加8.4%至2340万英亩，超出市场预期 [2] - 美伊签署协议缓解市场对供应的担忧，国际油价回落拖累油脂市场，棕榈油生柴成本优势减弱加剧补贴资金压力 [2] 重点关注 - 中东局势演变及印尼生柴政策执行情况，B50政策推行和厄尔尼诺气候长期为市场提供支撑，但短期落地执行效果存疑，印尼给予零售商三个月过渡期 [2]