报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种价格周一表现不一，原油价格重心回落，燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种主力合约有涨有跌，整体各品种多呈震荡走势 [1][2][3][4][5] - 原油受特朗普对俄政策及高盛上调油价预估等因素影响，后续关注美对俄相关政策是否落地；燃料油低硫中期供应压力仍存，可考虑逢高介入空头；沥青短期供应减少且刚需有支撑，跟随原油窄幅波动；聚酯终端需求进入淡季，各品种面临不同程度库存压力；橡胶进口同比增加，产量逐步兑现，胶价承压；甲醇伊朗装置负荷恢复，后续增量有限，价格重回震荡；聚烯烃供应变动有限，需求将逐步恢复；聚氯乙烯企业开工下降，基本面未恶化，但向上反弹空间不大 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一油价重心回落，特朗普宣布对俄相关政策使价格回落，高盛上调2025年下半年油价预估，后市关注美对俄政策落地情况，油价反复震荡 [1] - 燃料油：周一主力合约收涨，高低硫市场单边驱动不明显，跟随原油区间震荡，LU强于FU，低硫中期供应压力仍存，可考虑逢高介入空头 [1][2] - 沥青：周一主力合约收涨，消费税政策调整影响暂未显现，短期供应减少且刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯：周一相关品种主力合约收涨，终端需求进入淡季，PX短期震荡，聚酯工厂库存压力积累，TA、乙二醇价格承压 [2][4] - 橡胶：周一主力合约有涨有跌，2025年进口同比增加，产量逐步兑现，下游刚需采购，胶价承压 [4] - 甲醇：周一现货价格有差异，伊朗装置负荷恢复，到港量增加，后续增量有限，下游利润回暖，价格重回震荡 [4] - 聚烯烃：周一相关品种价格及毛利有差异，供应变动有限，需求将逐步恢复，价格窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯：周一各地区市场价格有调整，企业开工下降，基本面未恶化，向上反弹空间不大 [5] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关计算说明 [6] 市场消息 - 特朗普宣布向乌提供新武器并威胁对俄相关制裁，原油价格回落 [8] - 高盛上调2025年下半年油价预估，2025年下半年布伦特原油均价料为每桶66美元，美原油均价为每桶63美元，2026年预估不变 [8] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [10][11][13][14][16][17][18][20][22][23][24][27] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [28][31][35][38][41][42] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差图表 [44][46][49][52][54][57][59] - 跨品种价差：展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个品种跨品种价差及比值图表 [61][65][67][70] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [78] - 原油等分析师杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长天然橡胶等品种研究 [80] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验 [81] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普威胁俄罗斯未在50天达成停战协议将对其征收100%关税，相较此前市场预期对俄油新增限制大打折扣，令油价晚间大幅下挫，贸易争端方面欧盟警告可能会采取反制措施，增加市场对于原油需求端的担忧，短期油价回落震荡，短线515 - 525区间运行，长线观望 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2508基本面方面，欧盟指责美国抵制贸易协议，特朗普宣布向乌提供新武器并威胁制裁俄，高盛上调2025年下半年油价预估；基差方面，7月14日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差13.96元/桶，现货升水期货；库存方面，美截至7月4日当周API和EIA原油库存增加，库欣地区库存增加，7月14日上海原油期货库存不变；盘面20日均线偏平，价格在均线附近；主力持仓方面，截至7月8日，WTI原油主力持仓多单减少，布伦特原油主力持仓多单增加 [3] 近期要闻 - 欧盟指责美国抵制贸易协议，若不能达成协议将采取反制措施，特朗普表示对进一步讨论持开放态度，欧盟官员将赴美谈判 [5] - 特朗普威胁如俄乌50天内达不成协议将对俄征收100%关税，宣布与北约达成向乌运送武器协议，市场反应冷淡，油价应声下跌，特朗普对国会参议院推进的对俄制裁法案持保留态度 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从68.80降至68.30，跌幅 - 0.73%；WTI原油从67.00降至62.36，跌幅 - 6.93%；SC原油从503.7涨至506.4，涨幅0.54%；阿曼原油从68.70涨至69.78，涨幅1.57% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从71.28降至70.91，跌幅 - 0.52%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从67.00降至66.50，跌幅 - 0.75%；阿曼原油环太平洋从69.84涨至70.03，涨幅0.27%；胜利原油环太平洋从66.72涨至67.07，涨幅0.52%；迪拜原油环太平洋从69.70涨至69.85，涨幅0.22% [9] - API库存走势：7月4日库存为45412.6万桶，较上期增加712.8万桶 [10] - EIA库存走势：7月4日库存为42602.1万桶，较上期增加707万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为209374，较上期减少25319 [16] - 布伦特原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为222347，较上期增加55630 [19]

全球半导体行业正面临一场新的供应链危机威胁。由于干旱加剧导致关键原材料铜的供应正面临风险。 根据普华永道周二发布的报告，到2035年，与气候变化相关的铜供应中断风险，将影响全球32%的半导 体产能，这一比例是当前水平的四倍。 报告指出，影响铜加工的干旱是造成供应风险的主要因素。智利作为全球最大铜生产国，已经在与影响 生产的水资源短缺问题作斗争。 普华永道预测，到2050年，每个国家约有一半的铜供应都将面临风险，无论全球碳减排速度如何都无法 避免这一趋势。而风险等级将从2035年的32%进一步上升，到2050年将达到42%至58%之间。 智利和秘鲁已采取措施保障水源供应，包括提高采矿效率和建设海水淡化厂。普华永道认为这些做法值 得借鉴，但对于无法获得大型海水资源的国家来说，这可能并非可行的解决方案。 如果材料创新无法适应气候变化，且受影响国家无法开发更安全的水源供应，这一风险只会随时间推移 而加剧。普华永道预测，到2050年，无论全球减排速度如何，约有一半国家的铜供应都将面临风险。 无一芯片制造地区幸免！干旱成主要威胁 铜供应中断的风险或将波及全球所有主要芯片制造地区。普华永道报告显示，来自澳大利亚、秘鲁、巴 ...

原油期货市场表现 - 夜盘原油系期货大幅下跌 SC原油主力合约跌超8% 沪燃料油下跌逾6% 低硫燃料油下挫逾4% 液化石油气主力合约跌超3% [1] - 国际油价触及两周低位 因中东地缘风险骤降 供应中断担忧缓解 [1] 中东地缘政治动态 - 以色列空袭伊朗德黑兰雷达设施 但在与特朗普通话后停止进一步军事行动 [1] - 美国总统特朗普宣布以色列和伊朗达成停火 呼吁勿违反协议 [1][2] - 市场对停火持续性存疑 霍尔木兹海峡航运安全受关注 该海峡每日运输1800-1900万桶原油 占全球消费量五分之一 [1] 机构油价分析 - 巴克莱报告指出油价下跌因伊朗核设施遭袭未引发更广泛冲突 [1] - SEB分析师认为风险溢价缩小 但以色列与伊朗紧张局势未解决 仍有升级风险 [2] - 国信期货表示中东局势降温导致油价大幅下挫 特朗普施压油市鼓励增产以抑制通胀 [2] - 银河期货预测若地缘冲突缓和 原油将重回基本面定价 三季度Brent运行区间预计60-72美元/桶 [3] - 中辉期货指出地缘因素变数大 原油隐含波动率快速提升 建议关注440-450支撑位 [4] OPEC+产量政策 - 7月6日OPEC+视频会议将决定8月产量 沙特等国可能连续第四个月加速增产 [2]

国际油价大幅回落 - 市场对以色列与伊朗冲突升级的担忧略有缓解 导致国际油价23日大幅回落 [1] - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌5 33美元 收于每桶68 51美元 跌幅为7 22% [1] - 伦敦布伦特原油期货价格下跌5 53美元 收于每桶71 48美元 跌幅为7 18% [1] 中东局势对油价的影响 - 美国21日对伊朗境内三处核设施发动空袭 引发市场对中东能源供应中断的担忧 国际油价22日大幅上涨 [1] - 伊朗23日对美国驻卡塔尔的乌代德空军基地进行导弹打击 但回应相对克制 市场担忧缓解 [1] - 能源信息服务机构睿咨得能源公司认为 局势看似降温 市场情绪转向观望 但霍尔木兹海峡被封锁的风险仍存在 [1] 市场分析与风险因素 - 荷兰商业银行大宗商品策略师指出 美国轰炸伊朗核设施显著升高石油和液化天然气市场供应风险 [2] - 伊朗可能试图封锁霍尔木兹海峡或影响该地区航运 是石油市场面临的一大风险 [2] - 市场密切关注中东局势 特朗普宣布以色列与伊朗达成停火 但伊朗外长表示尚未达成协议 [2]

金十数据6月19日讯，由于投资者担心美国可能会放弃中东问题的外交解决方案，加入以色列对伊朗的 攻击，油价波动仍然较大，这反映出市场担心冲突的任何进一步升级都可能加剧海湾地区石油供应中断 的风险。澳新银行研究分析师表示，石油衍生品市场突显出投资者的紧张情绪，看涨期权的溢价达到10 多年来的最高水平，波动性飙升至3年高点。特朗普星期二晚间对高级助手说，他批准了对伊朗的攻击 计划，但未下达最后命令。 由于美国卷入中东冲突的不确定性，油价波动仍然很大 ...