报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 煤焦基本面暂维持供强需弱格局，海外地缘冲突不确定性较强，能化板块价格波动剧烈，对焦煤市场情绪存在一定扰动，短期注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日焦煤期价跟随小幅反弹，夜盘震荡运行，波动较为剧烈，海外地缘冲突的持续性预期存在不确定性，能化板块再度走强 [2] - 现货端，焦价首轮调降落地后暂稳运行，个别产地焦煤价格小幅回升 [2] 供应情况 - 本周煤矿进一步增产，523家样本炼焦煤矿原煤、精煤日产193.6万吨、77.7万吨，分别较前一周增加10.8万吨、2.9万吨，基本回到节前生产水平 [2] - 节后蒙煤甘其毛都口岸日通关量恢复至相对高位，上周日均通关量18.6万吨，口岸监管区延续增库趋势 [2] - 前2月我国累计进口煤炭7722.2万吨，同比增加1.45% [2] 需求情况 - 近期由于钢厂落实减排措施，上周高炉日均铁水产量降至227.6万吨，昨日全国两会闭幕，钢厂将逐步复产 [2] - 下游企业以消耗厂内原料库存为主，本周环保限产政策影响仍将存在，预计下周逐步恢复 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供强需弱格局下，原木期货盘面预计维持偏弱震荡运行，本周供应端到港量持续回升，叠加现货价格下行，市场承压明显，但盘面价格处于相对低位，内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，限制盘面下方空间 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月7日，原木2511价格742.0无涨跌，原木2601价格778.5跌0.5元，跌幅0.06%，原木2603价格792.5涨1.5元，涨幅0.19%，原木2605价格805.5跌2.0元，跌幅0.25% [1] - 11月7日，11 - 01价差 - 36.5较前一日涨0.5，11 - 3价差 - 50.5较前一日跌1.5，11合约基差8.0无涨跌，01合约基差 - 28.5较前一日涨0.5 [1] - 11月7日，日照港和太仓港不同规格辐射松及日照港云杉价格均无涨跌，外盘辐射松4米中A：CFR价涨1美元，涨幅0.87%，云杉11.8米：CFR价无涨跌 [1] 成本 - 11月7日，人民币兑美元汇率7.124较前一日无涨跌，进口理论成本812.22元较前一日涨6.48元，涨幅1% [1] 供给 - 10月31日较9月30日，港发运量新西兰→中日韩201.3万立方米，增加24.7万立方米，涨幅13.99%，岩港船数新西兰→中日韩54.0艘，增加8.0艘，涨幅17.39% [1] - 2025年11月3 - 9日，中国13港新西兰原木预到船17条，较上周增加2条，周环比增加13%，到港总量约57.1万方，较上周增加7.7万方，周环比增加16% [2] 库存 - 10月31日较10月24日，中国主要港口原木库存288.00万立方米，增加4.0万立方米，涨幅1.41%，山东1.8万立方米，江苏82.26万立方米，增加3.6万立方米，涨幅4.54% [1][2] 需求 - 10月31日较10月24日，中国原木日均出库量6.28万立方米，减少0.16万立方米，跌幅2%，山东3.19万立方米，减少0.35万立方米，跌幅10%，江苏2.33万立方米，增加0.10万立方米，涨幅4% [2]