文章核心观点 - 固态变压器(SST)凭借其高效率、小体积等核心优势，有望成为应对AI算力投资增长所带来的高功率密度挑战的下一代数据中心供电终极解决方案 [1][2] - 全球科技企业与政府正积极加大AI算力投资，推动芯片功耗与机柜功率密度大幅提升，进而驱动供电技术升级 [1] - SST市场空间广阔，未来有望达到500-1000亿元，产业链上下游企业正积极进行技术合作与应用布局 [3][4] 全球智算投资与供电升级驱动 - 2025年中报显示，主要云厂商资本开支显著增长：英伟达达31.22亿美元(同比+132%)，亚马逊达572.02亿美元(同比+76%)，微软达307.27亿美元(同比+56%)，谷歌达396.43亿美元(同比+57%)，Meta达295.41亿美元(同比+101%) [1] - 国内方面，阿里巴巴2025年中报资本支出达390亿人民币(同比+32%)，并计划三年投资3800亿于AI [1] - AI投资带动芯片功耗攀升，英伟达B300达1400W，下一代"Rubin"双芯片GPU热设计功耗达2.3kW，对供电系统提出极端要求 [1] SST固态变压器的核心优势 - 极致高效：SST系统效率高达98.5%，以一个100MW数据中心为例，较巴拿马电源(97.5%)年省电量超1200万度，节省电费约856.8万元 [2] - 高度集成：占地面积可较传统方案减少50%以上，体积缩减可达90% [1][2] - 硅进铜退：SST系统变压器部分用铜量趋近于零，电力传输用铜量减少2/3 [2] - 部署便捷：通过模块化预制拼接方式，建设周期可缩短至10天以内 [2] - 广泛兼容：SST系统兼容现有输电网络和新能源输电 [2] SST产业链分析 - 上游成本构成：电力电子器件占比40%，高频变压器占比15%，结构件与散热系统占比15%，控制系统占比15% [3] - 中游由海外龙头企业主导，包括维谛、伊顿、台达和西门子 [3] - 下游应用方向主要包括数据中心、智能电网等，英伟达已确认未来对SST的产业布局 [3] 市场空间与企业布局 - 未来SST市场空间有望达到500-1000亿元，其中高频变压器市场空间为75-150亿元，以中国为代表的亚太市场是重要增量 [1][4] - 维谛与英伟达合作开发800V HVDC解决方案，伊顿与世纪互联合作开发中压能源路由器(MVSST) [4] - Meta、微软、谷歌等大型互联网公司的自建数据中心已联合供应商开发对应800V直流技术方案 [4] - 国内通过西电电子"东数西算"数据中心项目推动SST的应用落地 [4]