核心市场观点 - 锡价核心驱动已从“供应担忧”转向“现实需求验证” 市场情绪转变 前期围绕供应扰动的资金炒作热情降温 获利资金离场加速价格向基本面回归 [1][3] - 当前投资者在内外不确定性下整体偏向谨慎的操作基调 机构调仓与获利了结意愿增强 推动部分资金从前期涨幅较大的板块流向防御属性较强的品种 [1] - 预计短期价格将以区间震荡为主 运行中枢存在下移压力 后续方向性突破需等待主产国出口政策进一步明朗或新能源等增量需求出现超预期强劲增长 [3] 价格与交易表现 - 隔夜伦锡收跌0.81% 最新收盘报42490美元/吨 下跌345美元 [1] - 夜盘沪锡主力合约2602大幅收跌2.17% 最新收报332520元/吨 跌7360元/吨 [1] - 今日沪锡期货市场开盘后低开低走 主力月2602合约开盘报340100元涨220元 随后在9:20分报331310元跌8570元 盘面维持弱势震荡 [1] - 伦锡成交量为466手 持仓量23895手较前一交易日减少358手 [1] 库存与供应状况 - 伦敦金属交易所（LME）12月24日伦锡库存量报4895吨 较前一交易日库存量增加220吨 [1] - 供应端呈现边际宽松态势 主要出口国政策调整后出口量快速回升 显著缓解了前期因区域性扰动引发的供应焦虑 整体原料供应紧张格局已明显缓和 [2] - 全球显性库存虽自历史极低水平有所累积 但绝对量仍对价格构成一定支撑 使其下行过程可能呈现抵抗式特征 [3] 需求状况 - 需求侧结构分化加剧 传统消费电子等领域表现持续疲软 新兴应用如光伏接线盒、汽车电子虽保持增长 但在总消费中占比尚不足以完全对冲传统领域下滑 [2] - 传统消费领域需求持续平淡 新兴需求暂未形成规模带动 供需格局趋于宽松 [1] - 产业链呈现谨慎氛围 下游多以按需采购为主 高价对补库意愿形成抑制 [2] 宏观与市场环境 - 年末市场呈现典型跨年特征 港股假期休市使得交投阶段性清淡 北向资金暂停也削弱了短期流动性 [1] - 多家上市公司披露减持计划 引发市场对部分热门标的估值压力的担忧 进一步强化了资金的避险心态 [1]