投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 10 月 24 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 下跌 | 震荡 | 下跌 | 观望 | 中美贸易缓和预期叠加俄乌停战 | | | | | | | | 预期升温，资金获利了结意愿强 | | 铜 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 长线看强 | 矿端扰动再起，资金关注度快速 | | | | | | | | 上升，中美贸易加剧波动 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：下 ...

当地时间10月23日，俄罗斯总统普京接受媒体采访时表示，美国对俄罗斯实施新制裁旨在对俄施压，但 不会对俄罗斯经济产生重大影响。 普京说，美国新制裁显然是不友好举动，无助于加强刚开始恢复的俄美关系。他强调，俄罗斯始终支持 继续对话。同时他认为，如果俄美能"就包括经济领域在内的长远未来展开严肃探讨，双方将在诸多领 域拥有合作空间"。 就美国总统特朗普关于美俄领导人会晤的最新言论，普京说，他与特朗普16日通话时，是特朗普本人提 议举行会晤，地点选在匈牙利首都布达佩斯也是特朗普提议。普京表示，如果在没有充分准备的情况下 草率对待此次会晤、致使会晤无法取得预期成果，将是一个错误。 普京表示，鉴于当前情况，美国总统决定取消或推迟会晤，更准确地说，特朗普表示的是推迟会晤。普 京重申，对话永远优于任何形式的对抗，更远胜于战争。因此俄方始终主张进行对话的建议，这一立场 至今未变。 针对乌克兰总统泽连斯基关于乌克兰可能获得射程3000公里武器的表态，普京回应称，这是试图升级局 势，如果使用这种武器对俄罗斯领土进行打击，俄方的回应将会非常严厉，"他们"要想清楚这一点。 美国财政部22日宣布将对俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司 ...

当地时间10月23日，俄罗斯总统普京接受媒体采访时表示，美国对俄罗斯实施新制裁旨在对俄施压，但 不会对俄罗斯经济产生重大影响。 普京说，美国新制裁显然是不友好举动，无助于加强刚开始恢复的俄美关系。他强调，俄罗斯始终支持 继续对话。同时他认为，如果俄美能"就包括经济领域在内的长远未来展开严肃探讨，双方将在诸多领 域拥有合作空间"。 就美国总统特朗普关于美俄领导人会晤的最新言论，普京说，他与特朗普16日通话时，是特朗普本人提 议举行会晤，地点选在匈牙利首都布达佩斯也是特朗普提议。普京表示，如果在没有充分准备的情况下 草率对待此次会晤、致使会晤无法取得预期成果，将是一个错误。 普京表示，鉴于当前情况，美国总统决定取消或推迟会晤，更准确地说，特朗普表示的是推迟会晤。普 京重申，对话永远优于任何形式的对抗，更远胜于战争。因此俄方始终主张进行对话的建议，这一立场 至今未变。 针对乌克兰总统泽连斯基关于乌克兰可能获得射程3000公里武器的表态，普京回应称，这是试图升级局 势，如果使用这种武器对俄罗斯领土进行打击，俄方的回应将会非常严厉，"他们"要想清楚这一点。 美国财政部22日宣布将对俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司 ...

原油日报 | 2025-10-23 普特会暂无时间表，油价反弹 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨1.26美元，收于每桶58.50美元，涨幅为2.2%；12月交货的 伦敦布伦特原油期货价格上涨1.27美元，收于每桶62.59美元，涨幅为2.07%。SC原油主力合约收涨1.65%，报449 元/桶。 2、 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至10月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2001.4 万桶，较一周前增加220.2万桶。其中轻质馏分油库存减少85.1万桶至787.9万桶，中质馏分油库存增加66.8万桶至 361.5万桶，重质残渣燃料油库存增加238.5万桶至852.0万桶。（来源：Bloomberg） 3、 10月22日，乌克兰武装部队总参谋部证实，其国防部队已摧毁位于俄罗斯莫尔多瓦共和国的一家军工厂及俄 达吉斯坦共和国的一家炼油厂。据乌方通报，22日凌晨，乌国防部队对位于莫尔多瓦共和国的萨兰斯克机械制造 厂发动袭击。袭击发生后，厂区内随即发生爆炸。乌克兰方面称，该工厂是俄生产反步兵地雷、引信及起爆装置 的"重要"军事装备生产地。此外，乌方还袭击了位 ...

目前，多个因素将影响市场走势，包括美国政府"停摆"持续、美联储降息预期强烈等。最新消息显示，美国总统特朗普再度发声，重申美联储政策利率太 高。 随着美联储议息会议的临近，10月降息似乎已成定局。据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点的概率为98.9%，维持利率不变的概率为1.1%。美 联储12月累计降息50个基点的概率为98.7%，累计降息75个基点的概率为0.2%。 周二美国三大股指收盘涨跌不一。 道指涨0.47%，标普500指数持平，纳指跌0.16%。3M公司涨超7%，可口可乐涨超4%，领涨道指。通用汽车大涨近15%，公司第三季度财报超预期。"人造 肉第一股"Beyond Meat大涨超146%，近三个交易日累计涨幅约600%。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.97%，阿里巴巴跌近4%，哔哩哔哩涨近6%。 黄金方面，周二（10月21日）尾盘，现货黄金跌5.18%，报4130.41美元/盎司。COMEX黄金期货跌4.94%，报4144.10美元/盎司。 今早，现货黄金开盘后呈震荡走势，一度回落至4120美元下方。分析认为，从年度涨幅来看，今年以来现货黄金最高涨幅超60%，从历史走势来看 ...

俄方对美方信号的回应 - 俄方会综合考虑美方通过公开和非公开渠道传递的信号 [1] - 俄总统助理乌沙科夫对特朗普的"失望"言论表示实际情况要复杂得多 [1] 美方对俄乌局势的表态 - 美国总统特朗普表示俄罗斯总统普京让他失望了 [1] - 特朗普原以为俄乌问题可能是最容易解决的问题但其实很复杂 [1] - 美方将拭目以待乌克兰的谈判结果 [1]

宏观经济与货币政策 - 美联储主席鲍威尔表示政策利率仍略带限制性，为进一步降息打开空间[10] - 美联储官员对利率路径存在分歧，古尔斯比称未考虑降息50个基点，博斯蒂克认为实际中性利率为1.25%[10] - 经合组织预计2025年全球经济增长为3.2%，较此前预测的2.9%有所上调[13] 全球主要资产表现 - 美元指数收跌0.08%，报97.22点[4][7] - 现货黄金收涨0.46%，报3764.02美元/盎司，盘中刷新历史新高至3790美元上方[4][7] - 国际原油价格反弹，WTI原油收涨2.05%至63.53美元/桶，布伦特原油收涨1.81%至67.22美元/桶[4][7] - 美股三大股指齐跌，道指跌0.19%，标普500指数跌0.55%，纳指跌0.95%[5][7] - 欧股走势不一，德国DAX30指数涨0.36%，英国富时100指数跌0.04%[5][7] 亚太市场表现 - 港股低开低走，恒生指数跌0.7%，恒生科技指数跌1.45%，大市成交额达2945.61亿港元[5] - A股探底回升，创业板指尾盘翻红收涨0.21%，沪深两市成交额2.49万亿，较上一交易日放量3729亿[6][7] - 日本央行维持超宽松货币政策，日元兑美元汇率跌破158关口[1] 加密货币与金融科技 - 稳定币巨头泰达寻求以5000亿美元估值融资至多200亿美元[11] - 主要加密货币涨跌互现，比特币报112181美元，跌0.51%，以太坊报4191.8美元，跌0.13%[8] 能源与大宗商品 - 俄罗斯可能延长汽油出口禁令，并讨论柴油出口禁令的可能性[4][13] - 伊拉克库尔德地区石油出口协议磋商遇阻，缓解全球供应过剩担忧[4] - 中国国内成品油价格按机制不作调整[4][13] - 中国8月全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%[13] 地缘政治与贸易 - 美国总统特朗普称乌克兰在欧盟支持下有能力夺回所有失地，并威胁若俄罗斯不愿达成协议将加征关税[4][10] - 印尼与欧盟即将签署自贸协定，80%出口商品将享零关税[13] - 中美关系出现企稳态势，中国外交部长王毅会见美国国会众议员代表团[12]

据新华社报道，英国、加拿大和澳大利亚21日分别发表声明，宣布承认巴勒斯坦国。以色列总理内塔尼亚胡当天表示，以方将在未来几天作出回应。 当地时间21日，委内瑞拉副总统罗德里格斯确认，委内瑞拉总统马杜罗于9月5日致函美国总统特朗普，信中澄清委内瑞拉不存在任何非法毒品活动。 今天下午3点国务院新闻办公室将举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监 会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 据新华社报道，伊朗最高国家安全委员会20日宣布，由于英国、法国和德国强行推动联合国安理会恢复对伊制裁，伊朗将暂停与国际原子能机构的合作。 当地时间9月20日，卡塔尔向国际民用航空组织递交正式信函，就以色列日前袭击卡塔尔首都多哈一事提出投诉。 据央视新闻消息，9月19日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发 展作出战略指引。通话是务实、积极、建设性的。 黄金行情回顾 黄金上周高位大扫荡，在美联储利率决议后一度迎来大跌，最大跌幅达80美元 ...

俄罗斯政府人事变动 - 俄罗斯总统普京签署命令免去德米特里·科扎克的总统办公厅副主任职务[2] - 科扎克已按照个人意愿递交辞职声明 其曾出任俄罗斯对乌克兰政策专职代表及俄政府副总理[4] 美英领导人会谈与俄乌局势评论 - 美国总统特朗普与英国首相斯塔默在英国举行联合新闻发布会 讨论俄乌局势[6] - 特朗普表示俄罗斯总统普京让他失望 原以为俄乌问题最容易解决但其实很复杂 并称若油价下跌普京将别无选择只能结束战争[6] - 特朗普认为在阿拉斯加与普京的会面不是一个错误[6] - 斯塔默称双方在会谈中讨论了如何加大对乌克兰的国防支持[6] 国际油价动态 - 9月18日国际油价小幅下跌 美油主力合约收跌0.61%报63.31美元/桶 布伦特原油主力合约跌0.71%报66.98美元/桶[7] 乌克兰军事援助进展 - 乌克兰总统泽连斯基表示将接收首批新计划美国武器 包括爱国者防空导弹和海马斯火箭炮系统[8] - 通过北约主导的乌克兰优先需求清单机制 乌克兰目前已获得超过20亿美元资金用于采购美国武器 预计到10月承诺资金总额将达35亿美元[8] - 北约盟友计划为乌克兰提供价值100亿美元的武器装备 前两批武器每批价值5亿美元[8] - 北约驻乌克兰高级代表透露清单中的四批装备资金已到位 相关装备正陆续交付[9]

地缘政治与能源市场动态 - 美国总统特朗普表示油价下跌将迫使俄罗斯总统普京别无选择只能结束战争 [1] - 特朗普原以为俄乌问题可能是最容易解决的问题但实际上很复杂并将拭目以待谈判结果 [1] - 英国首相斯塔默与美国总特朗普讨论如何加大对乌克兰的国防支持 [3] 美俄高层外交互动 - 美国总统特朗普表示在阿拉斯加与俄罗斯总统普京的会面不是一个错误 [2]