智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年上半年保险行业呈现负债端转型成效显著、资产端配 置优化的特点。资产端债券配置占比达50.4%历史新高，权益投资净增3893亿元。展望下半年，寿险负 债成本有序压降，财险马太效应持续强化。该行预计后续保险行业将继续加大价值型和科技成长型权益 投资的配置，不仅能为市场带来直接增量资金，也有望提升自身长期回报水平。 招商证券主要观点如下： 回顾上半年，保险板块在震荡市中彰显韧性，在上涨行情中展现强大的进攻性 1-4月保险股价走势略弱于大盘，5月中旬A股与港股保险板块联袂上涨，尤其港股内险股因低估值和外 资流入、人民币资产重估等表现更加突出。截止6月25日A股保险指数累计上涨14.5%，跑赢大盘8.5个 百分点。但公募基金对保险股持仓仍处于低位，一季度末保险板块持仓占比仅为0.91%，较标配1.99% 仍有显著差距，个股则不同程度欠配。 负债端寿险转型成效斐然，产险量增质优 1)得益于监管政策引导、市场环境变化等，今年以来行业分红险产品转型取得显著成果，1-2月中国太 平个险渠道分红险占比达98.9%。各公司代理人规模总体保持稳定，绩优队伍建设成效显现;银保渠 道"报 ...