最近，车险行业再掀浪花，"涉险"车企阵容持续扩大，迎来新势力车企与跨国巨头的接连"加盟"。10月，小米通过旗下四川银米科技间接持股 的北京法巴天星保险股份有限公司正式揭牌。11月，北京盛唐保险经纪有限公司正式更名为丰田保险经纪（北京）有限公司。上述两家车企在 车险行业的大动作，再度引起行业对车企"涉险"的热议。当车险业务逐渐成为车企标配，车险市场将有何变动？ 车企竞逐万亿元车险市场 11月24日，盛唐保险经纪发布公告称，由于公司经营需要，公司名称变更为"丰田保险经纪"。据了解，原盛唐保险经纪成立于2009年，拥有全 国性保险经纪牌照，总部设于北京，并在广东、浙江、新疆、云南、四川、河南、辽宁、吉林等全国8个省、自治区设立了分支机构。 根据当前公司官网信息显示，现丰田保险经纪作为丰田金融服务（中国）有限公司的全资子公司，依托股东资源并凭借广泛的业务布局，致力 于为丰田及雷克萨斯经销商及零售和机构客户提供丰富多元的保险产品，涵盖零售客户车险、库存融资财产险、大客户车险，以及其他特色非 车险等。天眼查App显示，丰田金融是丰田汽车全资子公司。可以说，此次盛唐保险经纪更名，是丰田在华部署保险领域的关键落子。 实际上， ...

值得注意的是，在此背景下，保险和再保险行业更有机会进一步助力缩小保障缺口。各国政府已推 出各项举措推动缩小自然灾害保障缺口，其中尤为重要的是防灾减灾的措施，如美国的公平获取保险计 划FAIR与风灾共保池等。 中国财险市场遇结构性机遇 瑞士再保险集团近日发布的最新Sigma研究报告显示，未来两年，全球保险保费增长将整体放缓， 寿险业务有望逆势加速，非寿险则面临周期性的压力。据瑞再研究院预测，2026年至2027年，全球保险 总保费实际年均增长率将从2025年的3.1%左右下降至2.3%。但中国市场方面，受益于经济高质量发展 以及"十五五"规划，保险在多个领域仍有较大的增长空间，并有机会在增强经济与社会韧性方面发挥更 大的作用。 全球保险市场增长放缓 瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼认为，在多重因素的影响下，全球经济增长的脆弱性正在累 积，这种宏观背景直接映射到保险市场。据瑞再研究院预测，2026年至2027年，全球保险总保费实际年 均增长率将从2025年的3.1%左右下降至2.3%。 在总体放缓的背景下，寿险业务和非寿险业务则面临着不同的前景，其中，寿险行业保费收入2026 年至2027年预计增速将从近期水平提 ...

在"十五五"规划谋篇布局逐步展开之时，中央经济工作会议的召开为金融业如何开局指明了方向。 作为兼具经济属性与社会功能的金融组成部分，保险业既是实体经济的风险"防护网"，也是民生保障的 重要"压舱石"。落实中央经济工作会议精神，锚定战略方向成为当前保险业首要任务。 从行业自身发展看，保险业正处于从规模扩张向价值创造的深度转型期，这一阶段的关键命题，是 要找准定位破解结构性难题、夯实可持续发展根基。这不仅是行业自身高质量发展的需要，更直接决定 未来五年行业能否肩负起时代赋予的使命。 精准锚定战略方位，是保险业"十五五"开好局的重要基础。中央经济工作会议明确提出，引导金融 机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。这就要求行业彻底摒弃"业绩为王"执念， 将经营发展深度对接国家战略导向。实体经济赋能方面，响应会议"因地制宜发展新质生产力""坚持'双 碳'引领，推动全面绿色转型"的号召，聚焦科技自立自强、绿色低碳等核心领域，加大科技保险、绿色 责任保险等特色产品研发。发挥保险资金"耐心资本"优势，为实体经济注入金融活水。民生保障领域， 紧扣会议"坚持民生为大，努力为人民群众多办实事"的部署，精准填补基本社保 ...

要说2026年最魔幻的行业，保险业绝对能排上号。一边是寿险公司终于熬出头，躺着都能赚更多；另一 边是非寿险公司愁眉苦脸，日子越来越难。这种反差感，堪比同一屋檐下有人升职加薪有人被裁员。 有人欢喜有人忧 哈喽大家好，今天小无带大家聊聊最近被讨论得火热的保险业。 全球经济"流沙"坑惨保险业 先看整体大盘，2026到2027年全球总保费实际增速要从2025年的3.1%跌到2.3%，增速放缓是定局。但 内部差距大到离谱，寿险行业未来两年增速能到2.5%，直接跑赢行业整体。 要知道之前低利率的时候，寿险产品没人要，公司都快被利差损压垮了。现在利率涨上来，产品回报率 跟着提，储蓄型保险又成了香饽饽，这波回暖简直是久旱逢甘霖。 非寿险就没这么幸运了，增速要跌到2.1%。不是大家不需要保险，而是保费实在涨不动了，尤其是竞 争激烈的非车险领域。 更坑的是，行业还严重低估了巨灾风险，2024年全球自然灾害造成3180亿美元损失，保险只赔了1370亿 美元，一半的损失没人兜着，中国的缺口更是高达90%。 其实保险业的冰火两重天，根源全在全球经济的大变化上。瑞士再保险有份报告说得特别形象，现在的 经济环境就是"流沙时代"，看着平稳， ...

核心观点 - 展望2026年，寿险行业将再入黄金发展期，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”，优质公司的核心经营优势有望再度凸显 [2][6] - 中资寿险行业将呈现五大积极趋势，推动行业实质性走向高质量发展 [3] - 财险行业方面，车险盈利稳健，非车险和出海业务将锦上添花 [3] - 中国香港寿险公司的大陆业务可能再次成为重要的投资亮点 [4] 寿险行业展望（2026年） 总体趋势与投资逻辑转变 - 过去两年（2023-2025年）行业投资逻辑偏重资产端，市场在寻求存量业务的重估修复，例如寻找资产负债匹配好、防御性强的公司，或净利润对股票资产敏感的公司 [6] - 展望2026年，负债端将出现更具说服力的改善趋势，投资逻辑将回归负债端，重新关注公司的成长能力 [6][32] 五大具体趋势 **趋势一：新业务延续快速增长** - 驱动因素：“存款搬家”和“健康险新时代” [3][8] - “存款搬家”底层逻辑：低利率环境下，居民更愿意牺牲流动性换取长期保证收益；保险产品以固收资产打底，通过权益资产增厚收益，相较银行存款的收益率吸引力更高 [9] - “健康险新时代”：预计2026年人身险公司的健康险新业务保费将回归增长趋势；2025年上市公司平均的重疾险新单保费占比预计已仅为一成左右，市场空间仍在 [11] **趋势二：新业务刚性成本下降，价值说服力增强** - 预计2026年多数头部公司新业务刚性成本有望降至2%以下 [13] - 考虑新业务后，所有存量业务负债成本逐步进入下降趋势 [13] - 随着资产收益率下行陡峭阶段过去，新业务增长的说服力将大幅增强 [13] **趋势三：新业务结构多元化，优质公司分化显著** - 2026年，随着分红险等浮动型业务的实际收益率（约3.1-3.3%）明显高出传统险（不到2%），预计浮动收益型业务占比将大幅提升，年金险、健康险占比亦有提升空间 [21][22] - 这些业务对经营能力要求更高，预计优质公司的新业务结构将大幅优化，并与行业多数主体重新分化 [22] **趋势四：行业客群向上迁移，经营模式升级** - 近两年行业整体客户数承压，但高净值客户数量逆势增长 [24] - 例如，截至2024年末，平安高价值客户数量已达4000万人 [27] - 预计高净值客户流入趋势将更加明显，并以此为契机推动行业商业模式升级和人才吸引力提升 [24] **趋势五：竞争格局向具备经营能力的公司集中** - “报行合一”在全渠道推进，有效遏制非理性费用竞争，引导行业回归核心经营能力建设 [31] - 浮动收益型业务、健康险业务、“高客红利”等机遇与经营能力强的公司禀赋更匹配，有望使其进一步获取市场份额 [31] 财险行业展望（2026年） 车险业务 - 预计2026年车险保费低速增长2.2% [35] - 头部公司份额基本稳定：2025年前9月“老三家”（人保财、平安财、太保财）合计车险份额为68.3%，较2024年末微降0.4个百分点 [35] - 承保盈利稳健改善：得益于业务结构优化，2026年头部公司承保盈利有继续稳定改善空间 [35] - 新能源车险逐步走向盈利区间：多家头部公司表示其新能源车险（特别是家用车）已在2025年上半年实现承保盈利 [36] 非车险业务 - 预计2026年非车险保费温和增长，健康险有望成为重要增长驱动 [40] - 2025年1-10月，行业非车险保费同比增4.9%，其中健康险同比增10.6%，贡献显著 [40] - 健康险占财险公司整体保费收入比例已达14.0% [41] - 非车险“报行合一”落地，预计大型公司非车承保盈利有望开启上升趋势 [41] 出海机遇 - 中国财险行业当前内外部环境与上世纪80年代后的日本财险业存在结构性相似，具备复刻其成功出海路径的历史机遇 [34][44] - 核心驱动相似：国内市场增长趋稳，正经历从高速增长向存量竞争的阶段转换 [44] - 基础条件具备：“一带一路”布局下庞大的海外企业与资产网络，为财险公司顺势出海提供机遇 [47] - 例如，人保集团展望未来5年增量保费中有30%来自于海外业务贡献 [47] 中国香港寿险行业展望 - 过去几年部分主体因外资对中国资产的担忧及对大陆保险行业发展前景的质疑而持续下跌 [50] - 展望2026年，随着外资态度转变及大陆保险行业再入黄金发展期，尤其是在客群向上迁移趋势下，优质中国香港寿险的业务发展趋势和结构有望再度明显好于中资同业 [4][51] - 中国大陆业务有望再次成为其重要的投资亮点和估值抬升驱动 [50][51]

文章核心观点 - 新能源汽车购置税政策窗口期临近引发购车潮，但新能源车险市场存在“投保难、保费高、承保亏”的三角困境，其定价逻辑不透明、维修成本高、数据积累不足以及车辆使用性质认定争议等问题突出，行业正经历阵痛与分化 [1][3][5][6] - 尽管行业整体承压，但市场内部已出现分化，部分头部险企及“车企系”保险公司通过优化风险结构、利用数据优势实现了业务盈利，行业费率有望随车龄增长和营运市场饱和而逐步回归平稳 [8][9] 新能源车险市场现状与消费者困境 - 消费者普遍遭遇新能源车险“投保难、投保贵”问题，甚至出现“全年未出险，续保保费反升”的现象，车价与保费严重脱钩的情况屡见不鲜 [1] - 保费定价逻辑对消费者犹如“黑箱”，存在“无责涨费”的普遍困惑，例如有车主连续两年未出险，第三年续保时保费骤增近2000元，而保险顾问未能给出清晰解释 [2] - 新能源车险定价包含基准纯风险保费、自主定价系数、无赔款优待系数等多个变量，影响因子多达几十个，消费者感知与复杂定价机制之间存在巨大信息差 [4] 行业困境的深层原因 - 维修体系封闭推高成本：新能源汽车维修多为授权制、封闭体系，涉及“三电”系统或智能传感器时维修权被主机厂掌控，导致维修成本高昂，例如仅大灯更换一项就可能占配件总金额的15%左右 [3] - 数据不足与风险错配：新能源汽车迭代快，历史数据少，行业风险评估存在滞后，数据显示新能源车整体车均风险成本约为燃油车的2.2倍，但保费仅是燃油车的1.7倍，无法覆盖风险成本 [5] - 营运车辆风险高企：新能源汽车因使用成本低，成为营运车辆的优先选择，其作为营运车的比例比燃油车高约10个百分点，且使用强度大、出险率显著更高，推高了行业整体赔付率 [6] - “兼职网约车”性质认定引发理赔争议：私家车若从事顺风车等营运活动但以非营运名义投保，易引发车辆性质认定、危险程度界定及告知义务认定三方面的理赔纠纷 [6] 市场分化与新兴力量 - 头部险企实现盈利分化：2025年上半年，平安产险、太保产险的新能源车险业务通过提升家庭自用车占比、筛除高风险营运车辆，优化风险结构，实现了承保盈利 [8] - “车企系”保险公司崛起并展现优势：比亚迪财险在运营新能源车险业务一年后即实现盈利，2025年上半年净利润达3134.59万元，其综合成本率从2024年的308.81%大幅降至101.23% [8] - 车企拥有车辆运行数据，可在电池衰减、智驾系统故障等新兴风险领域开发定制化产品，这是传统险企难以企及的优势，近期“小米系”的法巴天星财险已获批开业 [9] - 渠道格局可能生变：“国家队”中国邮政集团获批保险代理牌照，其超过6.4万个末端网点有望深入下沉市场 [9] 行业趋势与消费者建议 - 中短期费率展望：随着新能源车车龄上升，原本以新车为主的情况改变，且营运车市场逐渐饱和后，风险率将受到抑制，车险费率会逐渐回归平稳或呈下降趋势 [9] - 对消费者的核心建议：首要原则是投保时如实告知车辆使用性质，若存在营运或兼职营运行为务必主动声明，以避免后续理赔纠纷 [9] - 消费者应勤于比价，理解各保险公司定价模型和数据积累不同导致的报价差异，不轻信“行业统一价” [9] - 配置险种时应优先确保核心风险覆盖，即在预算范围内足额投保车损险与第三者责任险，并可考虑性价比高的附加险种如医保外医疗费用责任险（保费仅十几元至100多元，提供10万-20万元保额） [7][9]

文章核心观点 保险行业需通过统筹产品创新与资金运用，提升服务现代化产业体系和新质生产力的能力，具体路径包括完善基础设施、创新组织形式、提供全生命周期风险保障、发挥耐心资本作用、发展绿色保险以及数据资产与网络安全保险 [3][7][13] 科技保险发展现状与规模 - 中国科技保险始于2006年，现已形成涵盖科技研发、成果转化、应用推广、知识产权和技术风险五大领域的30种产品体系 [5][18] - 截至2024年底，全国科技保险为科技创新活动提供的保险保障超过9万亿元，保险企业投资科技企业超过6000亿元 [3][5][16][18] - 科技保险虽与传统财产险相比保费规模较小，但在科技金融细分领域已初显规模效应，成为科技企业风险管理的新型力量 [5][18] 科技保险的复杂性与挑战 - 科技保险发展的首要瓶颈是经验数据的稀缺性和非标性，导致产品开发定价困难 [6][19] - 科技创新具有独特性，缺乏可直接对标的历史数据，使得依赖大数法则的传统精算定价模型面临挑战 [6][19] - 不同科技领域（如生物医药、人工智能、航空航天）风险结构差异大，风险因子复杂多变，加剧了精准定价难度 [6][19] - 科技企业的核心资产已转向数据、算法、专利和人才等无形资产，其价值评估和损失计量缺乏成熟范式，与传统财产险逻辑有本质区别 [6][19] - 不同规模、领域和发展阶段的科技企业保险需求差异显著：小微科技企业关注短期、高频、小额风险保障；大型科研集团侧重长期综合风险应对；新型科技产业关注数据资产治理风险；传统产业转型升级面临多层次风险 [6][19] 提升服务能力的核心路径：完善基础设施与创新组织形式 - 需以数据和技术为核心，整合专利布局、研发投入、产业链稳定性、合规记录等核心数据，联动多方共建专项风险数据库，打破数据孤岛 [7][20] - 借助区块链技术对知识产权归属和研发过程进行溯源存证，完善知识产权价格评估体系，为保险责任认定和理赔提供权威数据 [8][21] - 运用人工智能等技术搭建多层次、广覆盖的科技保险信息共享平台，为产品设计、风险评估和费率厘定提供支撑 [8][21] - 针对高风险、高投入的科技项目，应更多采用共保形式以分散风险并满足高保额需求 [8][21] - 目前已形成多个大型共保体，主要集中在商业航天、药品研发、机器人等高危领域，例如中国核保险共同体、中国集成电路共同体、北京商业航天保险共同体、武汉首个药品研发环节共同体 [8][21] 提升服务能力的核心路径：全生命周期风险保障 - 研发阶段：重点推出研发费用损失保险、关键研发设备组合保险、研发人员意外伤害与健康保险，覆盖研发失败、设备损毁、核心人员流失等风险 [9][22] - 成果转化阶段：共建包含专利侵权责任险、专利执行保险、知识产权质押融资保证保险的全维度知识产权保险体系，助力企业盘活无形资产并实现融资 [9][22] - 产业化阶段：创新重大技术装备保险、新材料应用首批次示范保险、绿色技术推广保险，破解新技术新产品市场推广中的首购首用顾虑 [9][22] - 成熟期企业：通过共保体、大型商业保险和统保保单等形式提供一揽子保险方案，弥补单一险种保障范围狭窄的不足 [9][22] 保险资金作为耐心资本的支持路径 - 设立专项科技创新投资基金，重点投向初创期、成长期的专精特新“小巨人”企业，提供长期股权融资支持 [10][23] - 深入参与风险投资和私募基金，通过直投、跟投等方式嵌入科技产业链价值培育环节 [10][23] - 开展“保险保障+股权投资”联动模式，对投保科技保险的优势企业给予优先投资权，形成风险兜底与资本助推的良性循环 [10][23] - 拓展债务融资支持渠道，积极投资科技创新债券、绿色科技债券等，为企业规模化生产提供多样化资金供给 [10][23] - 国家金融监管总局于12月5日公布了新的保险资金支持科技创新政策，市场反应良好 [11][24] 绿色保险的发展重点 - 根据新能源汽车产销量占比过半、出口持续增长的情况，建立车型风险分级制度及外销新能源车保障政策，推动新能源车险改革 [11][24] - 大力发展环境污染、森林草原、新型储能设施、天气指数、碳资源损失保险，推动与碳交易、绿色信贷联动的保险产品 [11][24] - “十五五”时期是碳达峰关键期，高碳行业转型需要巨额资金，保险业需参与构建中国特色转型金融标准框架，严防“洗绿”行为 [11][24] - 创新转型债券等专属金融工具，精准支持传统产业节能降碳和技术升级，并探索衍生品试点以支持储能、氢能等产业融资 [11][24] 数据资产与网络安全保险的发展 - 随着金融和人工智能技术普及，数据资产面临泄露、篡改、滥用、非法访问等风险，网络安全风险重要性凸显 [12][25] - 恶意的网络事件可能导致云服务中断，产生与历史灾害事件相当的经济损失，持久的网络攻击可能造成更大预期损失 [12][25] - 保险业需利用人工智能深入研究开发保障数据网络风险和交易环节的各类保险产品 [12][25] - 通过设计数据要素流通安全保险等险种，结合风险评估、系统加固、实时监测和应急响应等措施，将风险减量服务与金融补偿服务融合，为数据要素安全流通筑牢防线 [12][25]

新能源车险行业概述 - 新能源车险是为新能源汽车提供保障的商业保险产品，包括强制性的交强险和商业保险，商业保险主险包括车损险、第三者责任险、车上人员责任险 [1][2] - 新能源汽车在硬件、软件、生产、销售及互补产品等方面与传统燃油车存在显著差异，带来了新的风险暴露并颠覆了保险生态的互动方式 [4] 行业发展背景 - 中国新能源汽车产业规模实现跨越式发展，2024年产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5% [5] - 2025年1-10月，新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [5] - 新能源汽车渗透率快速提升，2025年10月新车销量渗透率达51.6%，1-10月渗透率达46.7%，已成为市场主流 [5] - 新能源汽车保有量激增，2023年突破2000万辆，2024年突破3000万辆，截至2025年6月底达3689万辆，占汽车总量的10.27%，其中纯电动汽车占69.23% [1][6] 市场现状：规模与渗透 - 新能源汽车保有量增长带动车险需求攀升，2024年中国新能源车险保费（含交强险及商业车险）为1409亿元，占车险保费总额的15.4%，较2020年提升12.7个百分点 [1][6] 市场现状：成本与挑战 - 新能源车险保费显著高于燃油车，2023年车均保费为4395元，比燃油车高63%，新能源新车保费比燃油车新车高约10% [1][8] - 2024年新能源汽车车均保费进一步增长至4538元，仍远高于燃油车 [1][8] - 险企承保长期亏损，2024年我国新能源车险承保亏损57亿元 [1][9] - 高赔付率现象普遍，在301款保有量超1万辆的新能源乘用车中，有99款车型赔付率超过100%；在55款保有量超5000辆的新能源货车中，有38款车型赔付率超过100% [1][9] - 保费高、承保亏损主要源于三方面：出险率高、维修价格贵、数据积累不足 [1][9] - 新能源车事故发生率更高，原因包括年轻驾驶员和营运车占比高、起步快声音小、智能驾驶等新技术需要适应周期等 [9] - 维修方面存在渠道窄、技术壁垒、配件供应和质保限制等问题，且一体化压铸、无模组电池等高度集成化制造方式及大量智能化设备导致维修难度和费用高 [9] - 相比燃油车险多年数据积累，新能源车型迭代快，历史数据有效性衰减快，新车型费率厘定准确性不高 [9] 市场现状：改善信号与竞争格局 - 行业综合成本率出现改善，从2023年的109%降至2024年的107% [10] - 部分头部险企的新能源家用车综合成本率已低于100%，实现承保盈利 [10] - 市场集中度高，人保财险、平安产险、太保产险“老三家”占据头部位置，截至2024年累计承保超2400万辆新能源汽车，占全国新能源车保有量的77% [1][10] - 具体来看，2024年人保财险承保新能源车1159万辆（同比增长57.3%），保费收入508.57亿元（同比增长58.7%），占全国新能源车险总保费的36.1% [10] - 2024年平安产险为约800万新能源车主提供超35万亿元风险保障 [10] - 2024年太保产险新能源车险保费收入达183.17亿元（同比增长48.55%），覆盖新能源车主超460万人 [10] 行业发展趋势 - 趋势一：线上化取代传统中介模式。新能源车主年轻化（30岁以下占比超35%），对线上操作接受度高，车载系统及App的深度嵌入将推动线上化成为大势所趋 [11] - 趋势二：数字技术赋能产品创新。科技企业和车企进入市场提供数字化解决方案，赋能模式创新，例如基于车联网技术的UBI（Usage-Based Insurance）车险解决方案 [11] - 趋势三：主机厂与险企合作更加深入。车企以车险为服务抓手，重塑用户关系，开拓车后生态等服务 [11] - 车企在新能源车险市场优势明显：可简化理赔流程、设计风险与理赔更匹配的创新产品、通过直营模式直接接触并获取车主信息 [12]

文章核心观点 - 2024年中国保险业在深度转型中推进高质量发展，监管框架完善并倡导“大保险观”，行业在低利率等系统性挑战下，于产品、渠道、投资及经营理念等多方面进行深刻变革与重塑 [1][2] 大保险观，监管推动高质量发展 - 国家金融监管总局县域支局挂牌，“三定”陆续落地，监管工作进入快车道 [2] - 监管总局局长在陆家嘴论坛阐述“大保险观”，保险业“国十条”3.0版本发布，为行业发展理清思路 [2] - 商业保险需求从客户层面快速上升至社会层面，行业需主动融入经济社会发展大局 [2] 利率走低，人身险重塑三差平衡 - 低利率环境成为人身险业一切行动的前提条件，深刻影响定价机制与IFRS17会计准则实施 [3] - 产品端变革显著，以分红险为代表的浮动收益型产品受空前重视，但行业意愿与市场需求存在鸿沟 [3] - 渠道战略倾斜，头部公司与外资险企加码银保渠道，中小险企被迫应对 [3] 韧性前行，财产险服务民生痛点 - 财险业在低利率时代展现韧性，核心工作聚焦行业痛点，如强化“报行合一”以叫停车险手续费非理性竞争 [4] - 行业深入研究新能源车险以创新化解运营车投保难题，监管“四级垂管”架构倒逼合规意识全面升级 [4] - 车险保费增速低但综合成本率受控，承保盈利可观；非车险维持高增长，健康险以两位数增速引领但整体效益不佳 [4] - 自然灾害推高赔付率、惠民保发展遇瓶颈、农险应收保费居高不下等问题引发关注 [4] 蜕变出清，报行合一加速渠道升级 - “报行合一”在人身险与财产险领域均深入开展与强化 [5] - 渠道费用是各渠道重要收入来源，“报行合一”主旋律推动销售逻辑升级，并极力压缩中后台成本 [5] - 改革涉及基本法、推翻金字塔结构、利益向销售一线倾斜，所有手段均指向降本增效 [5][6] 资负匹配，投资理念锁定负债特性 - 2024年国债利率持续下跌，10年期国债收益率跌破2%，低利率对保险业造成系统性影响，资产端首当其冲 [6] - 投资压力、再投资压力、利差损风险与资负匹配重任凸显 [6] - 险资投资风格激变，更注重资负匹配；在固收市场超长期国债应配尽配；在二级市场再现举牌潮，紧盯高股息股票与董事会席位，并有选择性地逢高出货 [6] - 业绩承压下，多位“投资大佬”相继告别行业 [6] 人事流变，头部险企引领变革转型 - 行业向高质量发展转型，险企走向分化 [6] - 2024年头部险企人事大调整，四大保险央企悉数换帅，太保、平安、友邦等也迎来重磅人事变动，大型险企开启新一轮排位战 [7] - 发展理念随之调整，各企业积极求新求变，中小公司“友邦化”成为新流行话题，中外资险企在转型升级中走向殊途同归 [7] 静水流深，市场趋势走向算账经营 - 行业高质量发展静水流深，严监管防风险下趋于常态，但深刻积极的变化正在产生 [8] - 地方国资继续注资保险业，成为风险处置的中坚力量 [8] - 央企受“退金令”影响，不断减持金融企业股权 [8] - 拥有财务、精算等专业背景的高管更多走向前台，算账经营成为行业共识 [8]

核心观点 - 随着新能源汽车市场增长，保险业务对车企的重要性日益凸显，近20家主流车企已通过自建或收购方式获得保险资质，旨在延伸服务链条、提升客户黏性并解决新能源汽车特有的风险管理问题 [1][2][8] - 车企入局保险业将推动车险市场向“数据驱动+产业协同”的差异化与分层竞争演变，并可能改善当前新能源车险承保亏损与保费高的两难局面 [11][12][13] 车企入局保险业动态与案例 - **丰田汽车**：于2025年11月24日将其收购的北京盛唐保险经纪有限公司更名为丰田保险经纪（北京）有限公司，该公司为丰田金融服务（中国）有限公司的全资子公司，在全国8个省份设有分支机构，旨在为丰田及雷克萨斯客户提供多元保险产品 [1][3] - **其他车企布局**： - 2024年10月，由法国巴黎保险集团、小米集团（持股33%）、大众汽车（持股18%）联合设立的法巴天星财险获批开业 [1][7] - 2023年5月，比亚迪全资收购易安财险并更名为深圳比亚迪财产保险有限公司 [7] - 2022年底，蔚来汽车收购汇鼎保险经纪有限责任公司并更名为蔚来保险经纪有限公司 [7] - 2022年6月，理想汽车收购银建保险经纪有限公司并更名为北京理想保险经纪有限公司 [7] - 特斯拉于2024年7月在中国注册成立特斯拉保险经纪（中国）有限公司，此前其在2020年8月成立的公司于2024年4月被注销 [8] 车企入局保险业的战略动因 - **内驱力**：汽车行业新车销量及利润承压，需寻找新业务增长点 [10] - **外驱力**：新能源汽车、智能驾驶等带来新的风险保障和服务需求，对产品定价、风险管理及服务创新提出新要求 [10] - **核心优势与目的**： - 延伸服务链条，通过打通信息与流程降低沟通成本、缩短理赔周期，提升客户满意度与品牌忠诚度 [8] - 通过续保、增换购、延保等多触点运营，延长客户关系、提高复购率 [8] - 依托车联网与维修数据，提升新能源场景下的风险识别与分层定价能力，缓解“高保费仍亏损”的错配 [9] - 更精准地制定符合新能源汽车特点的保险产品，通过数据驱动优化风险管控 [9] 对车险市场生态的潜在影响 - **竞争格局演变**：市场从渠道驱动转向“数据驱动+产业协同”，传统险企在渠道与综合险种上占优，汽车系险企在车辆数据、定损维修与客户触点方面更具优势，市场将向差异化与分层竞争演化 [11] - **市场细分与产业链融合**：车险市场将更加细分化，针对不同车型、用户群体提供个性化产品；促进金融、维修、售后等产业链上下游联动，形成综合车主服务生态 [12] - **数据优势体现**：车企的数据优势有助于提升风险定价和理赔效率 [12] - **可能改善行业难题**：随着车企入局及数据积累与模型迭代，行业综合成本率有望下降，或改善新能源车险承保亏损与保费高的局面 [13] - 2024年中国新能源车险承保亏损57亿元，承保的2795个车系中有137个车系赔付率超过100% [13] - 2023年新能源汽车平均保费比燃油车高出约21%，纯电车年均保费比燃油车平均多出1687元，相当于燃油车保费的约1.8倍 [13] - **改变价值链**：车企布局保险将改变汽车价值链的利润分配局面，催生新的商业合作模式，充分竞争可能降低车主购车成本并提升产品与服务质量 [14]