信用债ETF资金流入加速 - 海富通旗下信用债ETF（511190）最新规模突破50亿元达50.13亿元创历史新高，较4月1日规模增长约38% [1] - 该ETF近4个交易日累计净流入超1.8亿元，近20个交易日净流入超13.8亿元 [1] - 全市场11只信用债ETF合计4月以来净流入超200亿元，最新总规模达1003.74亿元，较去年年末540亿元规模接近翻倍 [1] 信用债市场行情与特点 - 信用债ETF（511190）5月7日早盘异动上涨0.02%，成交额超2500万元 [3] - 该ETF跟踪的上证基准做市公司债指数成分券以AAA级债券为主，发行人多为央国企，信用评级高且流动性有保障 [3] - 债券市场牛市基础未变但波动或加大，信用债大概率跟随利率债延续牛市，高票息资产荒持续 [1] 政策与市场动态 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点释放长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点 [2] - 华福证券建议关注5月关税冲击、内需政策及货币政策变化，信用债估值回升后配置价值凸显，可把握流动性好的品种波段机会 [3] 行业展望 - 当前信用债收益率处于历史较低分位数，预计大幅下降空间有限 [1] - 建议强化组合灵活性，结合资金宽松预期时点进行配置 [3]

证券研究报告 | 债券点评报告 2025 年 05 月 06 日 本周新疆超长城投债的成交量较高，达 14.7 亿元。河北、山东等地超长城投债 成交量较上周下降较多，较上周分别下降 8.7 亿元、4.9 亿元，新疆、四川超长 城投债成交量较上周有所上升。另外，山东、江苏等地超长城投债成交量较前 两周下降较多，北京、江苏等地超长城投债成交量较前三周下降较多。 成交期限方面，本周超长城投债成交久期达 8.68 年。从变动来看，本周辽宁超 长城投债成交久期拉长较多，与上周相比增加 0.12 年，安徽超长城投债成交久 期缩短较多，与上周相比减少 14.03 年。 成交价格方面，本周辽宁、山东城投债成交收益率较高，超过 3%。从变动来看， 与上周相比，本周山东、北京超长城投债成交收益率较上周上升较大，较上周 分别上升 38bp 和 32bp，本周福建、浙江超长城投债成交收益率较上周下降幅 度较大，较上周分别下降 21bp 和 16bp。另外，新疆超长城投债低估值成交占 比较上周下降 86 个百分点，河北、湖北等地低估值成交占比较上周上升较多。 三、超长产业债：公用事业、石油石化行业成交量上升，商贸零售、煤炭行业 低估值 ...