报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 今年以来信用债 ETF 受市场关注，相关指数成分券出现结构性抢筹行情，7 月首批 10 只科创债 ETF 上市使市场扩容，机构交投活跃助推指数成分券收益率下行，近期信用债 ETF 规模增速放缓，受股债翘板效应影响债市表现偏弱，成分券行情趋缓，报告将从多维度跟踪信用债 ETF 相关指标表现 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 信用债 ETF 指标与 PCF 清单 - 信用债 ETF 当日申购赎回清单在交易所开市前公告，包含组合证券内各成份证券数据、现金替代情况、基金份额净值等内容 [2][7] - 对信用债 ETF 的 PCF 清单进行日度跟踪，观察成分券变化，测算各信用债 ETF 的久期、成分券估值收益率变化、基金静态收益率、永续债占比等指标 [2][7] - 展示了多只信用债 ETF 的基本情况与行情表现，包括申赎机制、债券数量、现金替代溢价比例、久期、静态收益率、永续债占比、成分券估值平均变动、收盘价涨跌幅、累计单位净值增长率等 [10] - 展示了易方达科创债 ETF 的部分 PCF 成分券信息，包括现金替代标志、溢价比例、债券发行量、估值全价、申赎单位市值、市值权重、估值修正久期、估值收益率及变动等 [11] - 展示了信用债 ETF 份额变动情况，涵盖多只科创债 ETF、上证基准做市公司债 ETF、深证基准做市信用债 ETF 及其他 ETF 在不同日期的份额变动 [12] 指数成分券行情表现 - 选取信用债 ETF 相关指数的成分券，动态匹配同剩余期限、同隐含评级的企业债估值收益率曲线，相减得到个券超额利差，对比成分券信用利差、超额利差以及可比企业债的信用利差，多维度观察成分券市场表现 [3][13] - 考虑到部分信用债 ETF 未将永续债纳入 PCF 清单，对非永续债的指数成分券进行单独分析 [3][13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 今年以来信用债ETF受市场关注，指数成分券出现结构性抢筹行情，7月首批10只科创债ETF上市使市场扩容、机构交投活跃，助推指数成分券收益率下行，近期信用债ETF规模增速放缓，受股债翘板效应影响债市整体偏弱、成分券行情趋缓，将多维度跟踪信用债ETF相关指标表现 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 信用债ETF指标与PCF清单 - 信用债ETF当日申购赎回清单开市前公告，含成份证券数据、现金替代情况等内容，对PCF清单日度跟踪，测算久期、成分券估值收益率变化等指标 [2][12] - 展示信用债ETF基本情况与行情表现，涉及申赎机制、债券数量、现金替代溢价等多方面数据，数据日期为2025年7月25日 [13] - 展示易方达科创债ETF部分PCF成分券信息，含现金替代标识、估值全价等指标，久期、估值等非PCF清单直接公布数据，数据截至2025年7月25日 [14][15] - 展示信用债ETF份额变动情况，涵盖科创债ETF、上证基准做市公司债ETF等多类ETF在不同日期的份额数据 [16] 指数成分券行情表现 - 选取信用债ETF相关指数成分券，匹配同剩余期限、同隐含评级企业债估值收益率曲线得超额利差，对比成分券信用利差等多维度观察市场表现，对非永续债指数成分券单独分析 [6][18] - 展示上交所基准做市券超额利差、深交所基准做市券超额利差、中证AAA科创债指数成分券超额利差等多类图表，部分图表含不同期限情况，部分曲线仅含2025年前上市个券 [19][26][29]