信贷增速下降原因 - 信贷增速下降反映金融供给侧结构变化，属于合理现象 [1] - 近两年地方专项债置换融资平台贷款、中小银行改革化险与中长期经济结构演变趋势叠加，阶段性下拉贷款增长 [1] - 地方政府发行4万亿元特殊再融资债券，其中约60%至70%用于偿还银行贷款 [1] - 2024年金融机构贷款核销约1.3万亿元，今年前9个月已核销超1万亿元 [1] - 轻资产行业对信贷依赖度较低，难以弥补地产行业信贷缺口 [1] 金融总量观察指标 - 社会融资规模和货币供应量等总量指标比银行贷款指标更为全面、合理 [1] - 观察金融总量应更多关注社会融资规模及货币供应量指标 [1]