中国银行业净息差下行周期分析 - 银行业净息差经历两轮明显下行周期，第一轮为2015年至2017年一季度，第二轮为2019年至今且未见底 [1][3] - 2015-2017年的净息差下降对应经济进入新常态转型期，2019年开始的下降与信贷需求不足和低利率环境相关 [1][3] 信贷需求减弱背景与传导路径 - 信贷需求减弱深层次背景包括2011年劳动力人口达顶和2021年人口总量见顶 [7] - 需求减弱呈现清晰传导路径，从个人贷款（信用卡、房贷、经营性贷款）到小企业再到大企业，个人贷款需求不足已传导至大额贷款领域 [1][7] - 信用卡业务增量在2021年见顶后下降，与净息差收窄阶段高度吻合 [7] 中小银行面临的竞争压力 - 2019年成为四大行市场份额占比变化的转折点，政策推动大行下沉对中小银行形成"掐尖效应"和"挤出效应" [5][9] - 农商行净息差下降最为显著，各类银行净息差水平趋近但背后资源条件差异巨大 [1][5] - 银行业进入存量博弈，大行能以2.3%利率争夺客户，而中小银行存款成本常高于此水平 [8] 银行战略选择与差异化发展 - 头部城商行采用以量补价策略，总资产向5万亿以上规模发展寻求优势 [11] - 浙江农信坚持"做小做散"战略，2025年一季度末资产达6.2万亿元，2019至2024年总资产增幅108.78%，贷款增幅130.29% [12][13] - 中小银行非息收入占比低（约10%以下），需通过差异化经营和联合体机制克服规模不经济难题 [14][16] 银行管理逻辑与可持续发展 - 银行管理应遵循质量、成本、利润、规模、差异化的逻辑顺序 [14][15] - 杭州联合银行、杭州银行等案例显示，低净息差下通过质量管理和成本控制可实现较好盈利 [14] - 当前操作层面需牢牢管控风险，同时适度追求规模和让利，以维持金融安全 [15]