格隆汇12月16日｜中金公司发表研究报告指，继续看好内银股的绝对收益与相对收益表现，预期其覆盖 的上市银行，2026及27年营业收入将按年升2.5%及3.6%，归母净利润按年升1.9%及2.6%，因净息差压 力进一步收窄，信贷投放减量提质，主要源自信贷需求较弱以及风险补偿不足，投放的区域、行业特征 更加明显。另外，经过几年降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速有望企稳回升。虽然小微企业 和零售客户相关敞口仍是不良生成主要来源，但公司业务敞口保持稳定，净不良生成率趋势甚至有所改 善。该行亦预计行业供给侧改革加速，银行牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善。 ...

岁末年初的银行业"开门红"旺季营销，今年迎来显著变革。多家国有大行、股份制银行及区域中小银行 于11月便抢先启动布局，较传统12月启动节点提前整整一个月。金融界银行研究院陈国汪院长指出，这 一调整并非单纯的时间前移，而是银行业在净息差持续收窄、市场竞争加剧背景下，向财富管理转型的 战略选择，其核心目标是通过拓展中间业务，破解盈利增长难题。 其一，积极布局资产管理相关牌照。目前国内已有32家理财公司，形成较为成熟的资管生态。对于未获 得相关牌照的银行业金融机构，可按照监管"一省一家"的原则参与理财公司发起设立，通过持股方式依 托理财公司发行理财产品，既能有效留住客户资金，又能稳定获取中间业务收入。而对于规模较大、综 合实力较强的银行，可考虑组团发起设立注册规模达100亿元的金融资产投资公司，进一步拓展投行业 务与投贷联动业务，以投行收益弥补息差收窄带来的盈利压力。 其二，深化与第三方机构的业务协同。当前银行自身产品体系难以完全满足客户多元化财富管理需求， 需通过与基金、保险、信托等第三方专业机构建立深度合作，丰富代销产品矩阵。从行业实践来看，头 部银行已通过此类合作实现非息收入稳步增长，而中小银行可借助合作快速 ...

核心观点 - 主要国有及股份制银行集体下架五年期大额存单并提高三年期产品门槛 旨在优化负债结构以应对净息差收窄压力 此举导致中长期存款产品供给减少 储户面临资产配置挑战 同时推动银行业向财富管理业务转型以拓展非息收入 [1][2][3][6] 银行负债端调整举措 - 六大国有银行及多家股份制银行已基本下架五年期大额存单产品 [1] - 部分银行三年期大额存单起存门槛大幅提高至100万至500万元 利率下调至约1.55% [2] - 部分城市商业银行及中小银行也对长期限存款产品进行了停售或售罄调整 [1] - 银行通过停售高成本长期存款或提高门槛 旨在优化负债结构并降低付息成本 [2][3] 调整背后的驱动因素 - 商业银行净息差处于低位并面临下行压力 三季度行业整体净息差为1.42% 其中国有大行净息差最低为1.31% [3] - 银行主动压缩高成本负债以努力维持息差基本稳定 [3][4] - 银行将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的专属资源 [4] - 通过提高单客存款门槛 有助于降低银行的运营和管理成本 [4] 对储户的影响与应对 - 大额存单利率显著下降 例如某储户反映三年期大额存单年利率从去年的2.4%降至目前的1.75% [1] - 储户被迫开启“比价模式”在不同银行间寻找更高收益产品 [2] - 专家建议普通储户可分散配置低风险产品 如三年期定存、国债、固收类银行理财或关注银行“开门红”活动 [5] - 存款利率下行可能推动储蓄资金流向理财市场和资本市场 投资者应根据自身风险承受能力调整资产配置 [5] 银行业未来发展趋势 - 存款利率大概率将继续下行 但短期内变为“零利率”的可能性较低 [5] - 银行存款仍是负债最主要来源 但需加快拓展财富管理业务以满足居民财富从房地产流向金融资产的需求 [6] - 发展财富管理业务有助于银行创造更稳定的非利息收入 优化收入结构以应对息差收窄 [6]

银行存款产品结构调整 - 六大行中，工商银行大额存单仅剩1个月至3年期限产品，中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行的5年期产品已从在售列表中移除，农业银行产品目录中亦未出现过5年期大额存单，各银行存款期限结构明显“短期化” [2] - 年内已有多家股份制银行及城商行下架3-5年期大额存单产品，长期大额存单成为“离场主力” [2] - 调整首要原因是银行净息差持续收窄的生存压力，2025年三季度商业银行净息差保持在1.42%的低位，民营银行净息差环比持续下降 [2] 行业经营压力与未来趋势 - 在贷款利率持续走低的背景下，银行资产端收益收缩，而长期大额存单作为高成本负债，其利息支出与贷款收益的利差已逼近盈亏线 [2] - 随着净息差承压态势持续及利率市场化改革深化，未来更多银行将跟进调整长期限存款产品 [2] - 短期化、低利率、严管控将成为存款市场的常态 [2]

银行负债结构调整 - 工商银行、农业银行、建设银行等六家大型商业银行集体下架五年期大额存单产品 [2] - 多家银行目前仅提供三年期及以下短期限大额存单产品 [2] - 城市商业银行、农村商业银行、民营银行等中小银行也加快调整三年期、五年期普通存款产品结构 [2] 调整驱动因素 - 下架长期存款产品是银行应对净息差持续收窄压力的理性选择 [2] - 当前商业银行净息差已处于历史低位并连续下行 [2] - 市场上利率倒挂现象普遍，短期存款利率相对高于长期，削弱了中长期定存收益吸引力 [3] - 调整有助于银行缩短负债平均到期时间，提升重定价机动性，优化负债结构 [2] 行业影响与趋势 - 储蓄搬家现象再次上演，银行理财凭借低波动特性受到储户青睐 [3] - 倾向于“更多储蓄”的居民占62.3%，比上季低1.5个百分点 [3] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.70% [4] - 银行需推动从规模扩张向质量效益型转变 [2] 银行应对策略 - 在资产端，银行应努力提升资产收益率，优化信贷结构，强化风险定价能力，并提升发掘增量优质资产和客户的能力 [4] - 在负债端，关键在于强化核心存款吸收能力，挖掘服务、产品与渠道潜力，优化客群分层经营策略 [4] - 中小银行需将资金配置转向短期或中期流动性更好的产品，以缓解净息差收窄冲击 [3]

银行负债结构调整 - 工商银行、农业银行、建设银行等六家大型商业银行集体下架五年期大额存单[1] - 多家银行目前仅保留三年期及以下短期限大额存单产品[1] - 中小银行也加快调整存款产品结构，部分银行下架普通五年期整存整取产品[1] 调整动因与影响 - 下架五年期大额存单是应对净息差持续收窄压力的理性选择，有助于缩短负债平均到期时间并提升重定价机动性[1] - 市场上利率倒挂现象普遍，短期存款利率相对高于长期，促使银行将资金配置转向短期或中期流动性更好的产品[2] - 此举旨在优化负债结构，推动银行从规模扩张向质量效益型转变[1] 储户行为变化 - 倾向于“更多储蓄”的居民占比为62.3%，比上季下降1.5个百分点[2] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.70%[2] - 储蓄搬家现象再次上演，银行理财凭借低波动特性受到储户青睐[2] 银行应对策略 - 在资产端，银行应提升资产收益率，优化信贷结构并强化风险定价能力[3] - 在负债端，关键在于强化核心存款吸收能力，优化客群分层经营策略以增强低成本资金沉淀[3] - 银行需从资产端和负债端全面发力，以平衡净息差水平[3]

行业核心动态 - 工商银行、农业银行、建设银行等六家大型商业银行集体下架五年期大额存单产品[1] - 多家银行目前仅提供三年期及以下短期限大额存单产品[1] - 多地中小银行也加快调整存款产品结构，部分银行下架普通五年期整存整取产品[1] 产品调整动因 - 调整是应对商业银行净息差持续收窄压力并处于历史低位的理性选择[1] - 下架长期产品有助于银行缩短负债平均到期时间，提升重定价机动性，优化负债结构[1] - 市场上利率倒挂现象普遍，短期存款利率相对高于长期，削弱中长期定存吸引力[2] 行业经营策略转变 - 行业需适应经济对资金“精准滴灌”的政策需求，推动从规模扩张向质量效益型转变[1] - 中小银行在揽储能力和品牌信任度上弱于大型银行，依赖高息长期存款模式难以为继[2] - 银行需在资产端提升资产收益率，优化信贷结构，强化风险定价能力[3] - 负债端关键在于强化核心存款吸收能力，优化客群分层经营策略，增强低成本资金沉淀[3] 市场影响与投资者行为变化 - 储蓄搬家现象再次上演，银行理财凭借低波动特性受到储户青睐[2] - 倾向于“更多储蓄”的居民占62.3%，比上季低1.5个百分点[2] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.70%[2] - 投资者需降低存款收益预期，通过期限调整和资产多元化平衡风险与收益[2]

蓝海银行存款产品异常动态 - 蓝海银行手机银行App显示，包括7天通知存款、3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期在内的全部期限存款产品申购额度均标注为“售罄”[1] - 银行客服确认定期存款产品额度已满，特别是3年期和5年期等中长期定期存款已数月未发放额度，后续需等待通知[1][3] - 客服建议关注的替代产品“蓝宝宝”（期限3个月至2年）在记者实际操作中也显示为“售罄”[3][4] 蓝海银行业绩与利率调整 - 截至2024年末，蓝海银行营业收入为14.52亿元，同比下降39.42%，净利润为4.15亿元，同比下滑47.86%[9] - 截至2024年末，蓝海银行净息差跌至2.35%，较上年末下降1.99个百分点，而2021年至2023年其净息差分别为4.07%、4.11%、4.34%[9] - 今年以来频繁下调存款利率，仅上半年就8次下调，11月1日公告将“蓝贝贝A7天”等三款产品利率调整为1.25%，此前5月“蓝贝贝B7天”利率已从2.4%下调至2.2%[7] 行业现象与专家解读 - 蓝海银行此举被专家解读为主动压降高成本负债的体现，而非年末揽储行为，旨在优化负债结构、提升经营韧性[9] - 多家中小银行出现类似情况，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行取消5年期整存整取定期存款，网商银行、中信百信银行等多家银行也已不再显示5年期定期存款产品[10][11] - 专家分析主要原因包括：中长期存款利率较高会加剧银行净息差压力，以及信贷需求偏弱导致缺乏高收益资产匹配高成本负债，银行被动选择暂停揽储以控制规模和成本[11]

蓝海银行存款产品售罄现象 - 临近年末揽储旺季，蓝海银行手机银行App显示全部期限存款产品（包括7天通知存款、3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款）均标注为“售罄”[2][3] - 客服确认定期存款申购额度已满，特别是3年期和5年期中长期定期存款已数月未发放额度，后续需等待通知[2][5] - 客服推荐关注“蓝宝宝”定期存款产品（期限3个月至2年期），但记者操作发现各期限同样显示“售罄”，该产品利率范围为3个月1.35%至2年期1.85%[5][7] 蓝海银行业绩与经营压力 - 2024年末公司营业收入14.52亿元，同比下降39.42%，净利润4.15亿元，同比下滑47.86%（接近腰斩）[11] - 净息差跌至2.35%，较上年末下降1.99个百分点，而2021年至2023年净息差分别为4.07%、4.11%、4.34%[11] - 研究员指出此举为主动压降高成本负债，因净息差收窄至历史低位且资产端收益下行，旨在优化负债结构并提升经营韧性[11] 行业性中长期存款下架趋势 - 多家中小银行密集下架中长期存款产品，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行取消5年期整存整取定期存款，内蒙古昆都仑蒙银村镇银行5年期定存利率栏位空缺[12] - 网商银行、中信百信银行、安徽新安银行、上海华瑞银行等多家银行已不再显示5年期定期存款产品[13] - 分析师认为原因包括中长期存款利率较高加剧净息差压力，以及流动性充裕环境下缺乏高收益资产匹配高成本负债，银行被动控制规模[13] 利率调整与储户反馈 - 今年以来蓝海银行频繁下调存款利率，仅上半年即8次下调，11月1日调整“蓝贝贝”系列产品利率至1.25%，而5月时“蓝贝贝B7天”利率已从2.4%下调至2.2%[9] - 储户反馈因民营银行存款利率相对较高而倾向存款，但近期持续无额度[9] - 行业专家指出存款利率下调是银行应对净息差压力的共同选择，建议投资者降低收益预期[13]

五年期定期存款产品动态 - 多家中小银行密集下架五年期整存整取定期存款产品，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行自2025年11月5日起取消该产品，昆都仑蒙银村镇银行利率表已不再列示五年期定存 [2] - 国有大行及股份制银行也收紧长期限存款供给，手机银行App中五年期大额存单多处于“售罄”或“暂停销售”状态，但主流金融机构仍保留五年期普通定期存款以满足主流储户需求 [2][3] - 银行调整产品结构的原因在于五年期大额存单利率与普通定期存款基本趋同，导致其利率优势弱化，从而减少了高门槛大额存单的供给 [3] 银行业负债结构优化与成本压降 - 银行业正面临净息差持续收窄的压力，截至三季度末商业银行净息差为1.42%，处于历史低位，主要受贷款利率下行和存款“定期化”导致的负债端成本刚性双重影响 [4] - 中小银行自身资金实力相对较弱，在净息差压力下率先采取行动，通过下架五年期定存等长期限、高成本负债产品来优化负债结构、压降利息支出，旨在提高盈利能力 [4] - 此轮调整是商业银行应对盈利压力的主动“自救”行为，五年期定存作为负债端高成本代表成为成本管控的重要目标，行业调整高成本存款产品的趋势或将延续 [4][5] 政策背景与行业趋势 - 政策端聚焦于降低社会融资成本以支持实体经济发展，央行通过建立存款利率市场化调节机制，引导银行合理调降存贷款利率，鼓励企业投资和刺激居民消费 [6] - 市场利率中枢预计仍将下行，并反映在存款利率变动上，但五年期定存不会完全退出市场，不同类型银行将根据自身实际情况采取差异化策略 [6] - 稳定商业银行净息差是当前行业工作重心，净息差收窄是行业普遍问题，不排除其他类型银行也会跟进减少长期限定存产品的供应 [6] 储户资产配置策略转变 - 五年期定存逐步“退场”释放出信号，表明传统长期高息储蓄模式难以为继，储户需转变“躺平吃利息”的单一存款理财思维 [6] - 储户需根据自身资金需求合理配置不同期限的存款，以平衡收益和流动性，并探索更灵活的多元化理财策略 [7] - 为提高预期收益，储户可根据自身情况合理配置基金、银行理财等多元化产品，积极优化资产配置结构 [7]