报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长久期中低评级高等级流动性城投债数量增加 分区域看山东、重庆高等级流动性债项数量增加，江苏减少，四川、天津维持；分期限看1 - 2年期、2 - 3年期、3 - 5年期、5年期以上高等级流动性债项数量增加，1年以内减少；从隐含评级看AA+、AA、AA -高等级流动性债项数量增加，AAA减少，AA(2)维持 [2][8] - 中长久期低评级高等级流动性产业债数量增加 分行业看房地产、公用事业、交通运输、煤炭行业高等级流动性债项数量增加，钢铁行业维持；分期限看1年以内、1 - 2年期、3 - 5年期、5年期以上高等级流动性债项数量增加，中长久期增加较多，2 - 3年期维持；从隐含评级看AAA+、AAA -、AA+、AA高等级流动性债项数量增加，中低评级增加较多，AAA维持 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 城投债 - 分布情况：不同流动性级别下，分区域看山东、重庆高等级流动性债项数量增加，江苏减少，四川、天津维持；分期限看1 - 2年期、2 - 3年期、3 - 5年期、5年期以上高等级流动性债项数量增加，1年以内减少；从隐含评级看AA+、AA、AA -高等级流动性债项数量增加，AAA减少，AA(2)维持 [8][9] - 收益率情况：各区域、各期限、各隐含级别高等级流动性债项收益率整体下行，区域下行幅度集中在3 - 9bp，期限下行幅度集中在6 - 16bp，隐含级别下行幅度集中在3 - 8bp [10][11] - 升幅情况：升幅前二十主体级别以AA、AA+为主，区域集中在浙江、江苏、广东，涉及建筑装饰、综合等行业；升幅前二十债券主体级别以AA、AA+为主，区域集中在浙江、江苏、广东，涉及建筑装饰、综合等行业 [12] - 降幅情况：降幅前二十主体级别以AA、AA+为主，区域分布以江苏、浙江等为主，主体以建筑装饰、房地产等为主；降幅前二十债券主体级别以AA、AA+为主，区域分布以江苏、浙江等为主，主体以建筑装饰、房地产等为主 [12] 产业债 - 分布情况：不同流动性级别下，分行业看房地产、公用事业、交通运输、煤炭行业高等级流动性债项数量增加，钢铁行业维持；分期限看1年以内、1 - 2年期、3 - 5年期、5年期以上高等级流动性债项数量增加，中长久期增加较多，2 - 3年期维持；从隐含评级看AAA+、AAA -、AA+、AA高等级流动性债项数量增加，中低评级增加较多，AAA维持 [17][18] - 收益率情况：各行业、各期限、各隐含级别高等级流动性债项收益率整体下行，行业下行幅度集中在2 - 9bp，期限下行幅度集中在2 - 11bp，隐含级别下行幅度集中在3 - 15bp [19] - 升幅情况：升幅前二十主体行业以建筑装饰、房地产、交运、公用事业等为主，主体级别以AAA、AA+为主；升幅前二十债券所属行业以建筑装饰、公用事业、交通运输为主 [22] - 降幅情况：降幅前二十主体以建筑装饰、房地产等为主，主体级别以AAA、AA+为主；降幅前二十债券所属行业以交通运输、建筑装饰等为主 [22]