美国消费者支付行为转变 - 美国信用卡消费增速显著放缓，今年上半年借记卡支出同比增长6.57%，而信用卡支出仅增长5.65% [1] - 此变化逆转了此前14个季度信用卡开支增长高于借记卡的连续走势，在2022年高峰期信用卡开支增速曾比借记卡高出7倍多 [1] - 目前仅有略超半数的持卡人坚持每月全额还款，超过40%的消费者存在部分还款或仅偿还最低金额的行为 [4] 转变的核心驱动因素 - 持续的高利率环境是核心因素，美国信用卡平均年利率高达22%，促使消费者申请低息个人贷款以置换高成本信用卡债务 [1] - 今年第一季度美国个人贷款发放同比增长18%，总额达到创纪录的2570亿美元 [1] - 高度不确定的美国贸易政策推高成本，美国平均有效关税税率达18.3%，预计关税将使2025年美国家庭平均支出增加2400美元，服装与鞋类价格短期涨幅或超30% [2] - 就业市场正在降温，7月美国非农就业增加7.3万人低于预期，失业率升至4.2%，居民收入预期持续走弱 [3] 对特定群体及新型信贷模式的影响 - 年轻群体就业压力最大偿债压力突出，第二季度18岁至29岁持卡人逾期金额中近10%为90天以上逾期，40岁以下人群逾期率也异常偏高 [3] - 先买后付等新型信贷模式在美国年轻群体中快速渗透，在一定程度上透支了信用卡消费，42%的消费者因担忧无法按时偿还债务出现焦虑情绪 [3] 对消费行业及公司的影响 - 美国消费者正在削减非必要支出，倾向于选购平价商品的现象已延伸至日化、医疗等基础消费领域 [5] - 日化产品巨头宝洁表示美国人在购买生活必需日化产品上的开销正在减少，集团旗下价格相对偏高的子品牌销量降幅更大 [5] - 一家牙齿正畸企业透露有不少病人推迟了正畸安排，或退掉更昂贵的隐形透明牙套订单转而选择普通金属牙套 [5] 宏观经济背景与长期影响 - 国际信用评级公司惠誉预计2025年至2026年美国消费者支出增速仅为1.8%，较2024年的2.8%大幅下降 [5] - 美国经济面临深刻的模式重构，家庭债务总额达18万亿美元与国家债务37万亿美元复杂交织，构成结构性顽疾 [4] - 从信用卡转向借记卡不仅是支付方式变化，更是经济理性驱动下的被动调整，反映出由扩张消费向防御型财务的集体转向 [4][5]