公募基金三季报债基整体表现 - 债券基金三季度整体录得逾5000亿份净赎回，为净赎回数量最多的基金品种 [1] - 截至三季度末，债券基金总规模为10.58万亿元，较二季度末的10.82万亿元出现小幅下降 [3] - 债基收益率整体乏善可陈，但可转债基金等品种在三季度权益资产走高情况下实现不俗收益，最高收益率超过20% [1] 债基申购赎回具体情况 - 三季度录得净赎回的债券基金数量超过2100只，占比接近55% [3] - 有292只基金净赎回在10亿份以上，其中一只信用债基净赎回接近150亿份，总规模从二季度末的228.98亿元下降到不足80亿元 [3] - 获得净申购的债基中，北信瑞丰鼎盛中短债基金在三季度净申购150.55亿份，规模从不足2000万元增长到171.15亿元 [4] - 永赢稳健增强债基净申购136.71亿份，总规模从不足80亿元增加到近350亿元 [4] - 披露三季报的债基中一共有156只规模超100亿元，其中两只ETF产品规模突破600亿元 [4] 债基收益率受压制原因 - 三季度以来有3128只债基收益率不足1%，其中1000多只录得负收益 [6] - 以利率债为例，三季度末1年、3年、5年、10年国开收益率相较二季度末分别上行12BP、20BP、22BP、35BP [6] - 中债综合财富指数2025年三季度的收益率为-0.93%，其中资本利得收益贡献了-1.42% [6] - 但可转债品种受益于股票市场表现，三季度中证转债指数上涨9.43%，部分可转债基金收益率超过20% [7] 债市后市展望 - 基金经理认为长端利率适度上行是对基本面预期变化的正常反应，但不具备持续、大幅上行基础 [1] - 利率尚不具备持续、大幅上行的坚实基础，当前回调更多被视为对前期过度担忧预期的修正 [9] - 在负债端压力释放完后，债市将重归基本面驱动，负债端收缩推动的利率上行不可持续 [9] - 债市当前仍不会形成持续债熊，信用债的息差价值仍在，短端配置的支撑作用仍强 [10]