债市提质扩量 - 我国作为全球第二大债券市场，需提升交易活跃度和参与主体多样性 [1] - 央行拟取消债券回购质押券冻结规定，短端利率债收益率迅速翻红 [1] 现行质押机制问题 - 现行规则冻结质押券以防范违约风险，但降低二级市场流通效率和交易活跃度 [1] - 当前债券托管结算体系及监管制度已完善，违约风险显著降低，冻结必要性减弱 [1] - 质押券解冻可提高流动性，便利外资参与回购业务 [1] 解冻质押券的积极影响 - 银行间债市月度质押式回购规模达100万亿元，解冻短期利率债将增加供给并提升市场深度 [2] - 增强流动性有助于金融机构负债管理，便利央行公开市场操作，减少市场波动性 [2] - 质押券不冻结可使境内回购效果接近海外主流买断式回购，吸引外资并提升市场广度 [2] 跨境市场协同效应 - 取消质押券冻结有助于统一在岸与离岸人民币债市规则，推动市场良性循环 [3] - 香港债券通已优化离岸回购机制，取消质押券冻结以盘活资产 [3]