美国银行认为美联储购买短期美债的操作可能对长期收益率形成抑制作用。 美联储利率决议后，Mark Cabana领导的美国银行策略师团队在报告中指出，美联储的储备管理购债计划RMP将在未来一年吸收大部分短债净 供应，这迫使美国财政部重新考虑如何满足日益增长的借贷需求。 结合每月约150亿美元的MBS再投资，美联储2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元。这将导致明年的短期美债净发行量仅为2740亿美 元。 美银认为，美国财政部在短债发行规模上的决策将直接影响长期债券的供应量。如果财政部选择增发更多短债以弥补美联储的购买，长期债券 供应可能相应减少，从而对基准十年期美债收益率形成下行压力。 美国银行策略师团队估算，这种"更有利于久期的供需环境"可能使十年期美债收益率较原本水平低20至30个基点。该影响取决于美国财政部是 否进一步推迟增加长期美债发行，以及是否更多依赖短期融资工具。 美银预计美国财政部将从2027年2月开始增加部分长期债务月度拍卖的规模，华尔街普遍认同这一观点。本周美债涨跌互现，长期美债收益率 普遍走高，10年期上行近3基点。 （本周美债主要期限收益率走势） 华尔街大幅上调购债预期 华尔街见闻 ...