货币政策决议 - 美联储10月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4.0%不变，资产负债表政策继续坚持充裕准备金制度[3][13] - 投票结果为10比2，库克和哈马克两位票委反对并要求加息25bp，显示美联储内部鹰派声音仍较强[13][14] - 声明措辞较9月有所变化，对美国经济评估更加积极，认为经济活动正以强劲速度扩张，消费保持韧性，生产率增长和资本投资强劲[3][13] - 声明指出更多信息积累将有助于委员会确定适当政策立场，意味着政策调整节奏可能放缓[3][13] 发布会基调 - 美联储主席沃什整体表态略偏鸽派，表示当前货币政策正在发挥作用，将使经济更具韧性并实现价格稳定[4][15] - 沃什强调价格稳定目标是以PCE衡量的2%，没有软性通胀目标，过去两天FOMC讨论主要集中在价格稳定一侧[4][16] - 沃什表示2026年上半年GDP增幅从此前估计的1.8%上修至2.4%，第三季度增长更快，消费者支出增长率可能高于3%，企业投资可能以双位数速度增长[16] - FOMC议程将改革，从2027年开始有1场会议专门讨论货币政策战略且不做出利率决议，到2028年将有2场会议专门讨论战略、6场会议用于制定政策[4][17] 后续政策展望 - 9月加息后美联储面临的压力略有缓和，连续加息的紧迫性下降，且10月FOMC临近11月3日中期选举，此时加息可能将美联储置于政治纠纷之中[5][18] - 对2002年及以后中期选举前的FOMC会议复盘显示，除2022年因通胀高企加息75bp外，美联储在中期选举前1个月基本都保持利率水平不变[5][18] - 中期选举后地缘政治不确定性可能增加，特朗普打算在中期选举后对伊朗发动大规模打击，若战争超预期变化则全球油价或再度上升，美国通胀上升压力将快速增加[5][22] - 基准情形下，美联储或在2026年12月再加息一次，2027年加息情况高度取决于美伊局势变化及油价对美国通胀的传导效应[6][23] 市场表现与风险 - 决议及发布会后美股先跌后涨，道琼斯指数收涨0.19%，纳斯达克指数收涨0.27%[6][25] - 10年期美债收益率总体上涨并维持在5.0%上方，美元指数发布会后有所回落并稳定在102以上，黄金上涨并稳定在4080美元/盎司左右[6][25] - CME期货显示12月加息概率为78%左右，后续需高度关注美国科技公司财报表现及美伊局势变化可能导致的油价波动[6][25] - 风险提示包括国际局势紧张引发通胀超预期，以及美国经济超预期衰退[6][29]