事件与决议 - 日本央行于2026年9月18日议息会议决定上调政策利率25bp至1.25%[5] - 本次加息以7比2的投票结果通过，两名反对委员由高市早苗任命，理由为经济和通胀形势未明显加速[5] 经济展望与通胀风险 - 经济增长维持“适度复苏”判断，出口与工业产值因全球AI需求从“持平”改为“开始增长”[5] - 核心CPI同比增速边际上行，新增AI需求导致的半导体涨价和日元贬值作为通胀推动因素[5] - 央行预期潜在通胀在26财年下半年或27财年到达2%目标，但强调存在超过目标的风险[5] 货币政策新阶段与未来路径 - 植田和男表示货币政策进入“新阶段”，需将通胀控制在2%附近并避免被迫快速加息[5] - 中性利率介于1.1%至2.5%之间，终点利率取决于经济、价格和金融条件发展[5] - 2027年7月会议后偏鹰派委员任期将满，预计高市政府任命鸽派委员，加息阻力将加大[6] 全球影响与风险 - 欧美日均开启加息，全球流动性面临收紧风险，或给资本市场带来扰动[6] - 风险因素包括地缘风险发展超预期和日元贬值压力超预期[6]